Jimmy Cramer affirme qu'Oracle a le pouvoir de faire s'effondrer l'explosion des dépenses en capital (capex) en IA des hyperscalers

Jimmy Cramer a attaqué frontalement la guerre des dépenses en IA en affirmant qu'Oracle pourrait être la seule entreprise à forcer l'ensemble du monde des hyperscalers à ralentir.

Il a déclaré que le rôle d'Oracle dans le partenariat avec OpenAI exerce une réelle pression sur la façon dont le développement de l'IA progresse, et il a soutenu que l'entreprise a besoin de « discipline » avant que les choses ne deviennent incontrôlables. Il a pointé du doigt la dette d'Oracle et a affirmé que le marché obligataire finira par pousser l'entreprise à faire marche arrière.

« Oracle a déjà une dette énorme. Son bilan n'est pas si bon. À un moment donné, ils écouteront l'avertissement du marché obligataire et ralentiront les choses. »

Jim a également déclaré que la course aux centres de données consomme des liquidités à un niveau qui pose même problème aux opérateurs solides. Il a mis en garde en disant qu'« Oracle ne peut pas risquer de faire exploser son bilan pour Sam Altman », et a ajouté qu'un ralentissement est « le moment et la manière dont nous allons sortir de ce marais ».

Jim a déclaré que les plus grands acteurs qui alimentent cette course sont Amazon, Microsoft, Google, Meta et OpenAI avec Oracle. Il a affirmé qu'ils essaient tous de se surpasser en dépenses en construisant des centres de données dans chaque endroit qu'ils peuvent sécuriser.

Il a également déclaré qu'ils font cela pour empêcher les rivaux de toucher à leurs activités principales. Il n'a pas atténué son propos. Il a affirmé que ces « dépenses imprudentes et téméraires dans les centres de données » ont fait chuter les valorisations de tout le groupe.

Jim a fait valoir qu'OpenAI « est financé par des capital-risqueurs et l'entreprise semble prête à dépenser jusqu'à la mort », et que le reste du secteur continuera d'aligner ce rythme tant que le créateur de ChatGPT refuse de ralentir.

Le rapport suit les risques de dette d'Oracle

Jim a déclaré qu'OpenAI s'était déjà engagé à dépenser plus de 300 milliards de dollars sur cinq ans pour la technologie d'Oracle, et a ajouté que ses autres promesses sur le marché s'élèvent à près de 1,4 billion de dollars. Il a affirmé que cette échelle rend tout l'espace fragile.

Il a pointé du doigt la vente d'obligations d'Oracle de 18 milliards de dollars et a déclaré que la réponse a été vive car les traders se sont précipités vers les swaps de défaut de crédit. Il a affirmé que ces swaps montrent à quel point la peur est réelle qu'Oracle puisse subir des pressions si les dépenses continuent à ce rythme.

Jim a déclaré que si Oracle freine ses dépenses, les rivaux se sentiront assez en sécurité pour ralentir à leur tour, et cela pourrait faire monter leurs actions. Il l'a formulé simplement :

« De cette façon, Oracle reste en vie, et OpenAI est forcé de choisir les entreprises qu'il veut vraiment cibler. Parce que celui qui défend tout ne défend rien. »

Selon Jim, « l'argent institutionnel et la mémoire institutionnelle ont fui les actions de la bulle il y a plusieurs mois et se sont orientés vers toutes sortes de jeux de croissance non technologiques. »

Il a décrit cela comme la véritable force du marché en ce moment. Il a déclaré que c'est pourquoi le repli des Mag Seven n'est pas la catastrophe que beaucoup attendaient. Il a affirmé que la rotation s'est déjà produite avant les derniers chocs.

La rotation du marché entraîne une nouvelle positionnement

Jim a déclaré que la peur sur Wall Street d'une nouvelle bulle des centres de données manque le point car l'hype s'est estompée il y a plusieurs mois. Il a déclaré que les investisseurs s'étaient déjà orientés vers l'aérospatiale, le commerce de détail et la fintech, et il a qualifié ces secteurs de « salut de ce marché » alors que les noms spéculatifs perdaient de leur valeur.

Il a comparé la configuration actuelle à l'éclatement de la bulle internet, mais a déclaré que cette fois est différente car « il y a maintenant plus d'argent disponible et plus d'argent indexé sur le S&P 500 qu'il y a 25 ans », donc l'investisseur moyen n'a pas été anéanti.

Jim a ensuite déclaré que cette rotation le rend « plus optimiste que la plupart », et a affirmé qu'il y a « une grande force dans les actions mêmes qui ont essayé de nous sauver en 2000, mais ont échoué parce qu'il n'y avait pas assez de capital disponible pour s'y orienter. »

Le dernier point de Jim était que « ce n'est pas 2000. C'est ce que j'appelle 2025, avec une migration ordonnée vers une croissance ancienne et durable qui est bénéficiaire de l'IA, mais pas son créateur. »