نجاح بيع سندات لأجل 30 عامًا يساعد اليابان على تجنب مخاطر السوق

بلغت نسبة تغطية العروض في مزاد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عامًا يوم الخميس 3.58، مقارنةً بـ 2.92 في المزاد السابق الذي عُقد في يونيو. أما أعلى عائد مقبول في المزاد، وهو العائد الأدنى، فكان 0.31 ين، مقابل 0.49 ين في المزاد السابق.

أقرّ مارك كرانفيلد، الاستراتيجي في ماركت لايف، بأن مزاد سندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا الذي أُجري اليوم قد حقق مؤشرات قوية، مع تحسن ملحوظ في نسبة التغطية إلى 3.58، على الرغم من أن أدنى سعر فعلي كان أقل من التوقعات. وقال أنش غاندي، استراتيجي الدخل الثابت في فيوتشرز فيرست إنفو سيرفيسز، إن بيع سندات لأجل 10 و20 عامًا يبشر بالخير لطرح سندات الـ20 عامًا.

انخفاض العائدات اليابانية عن مستوياتها القياسية الأخيرة

ارتفعت عوائد السندات اليابانية نتيجة لتجدد المخاوف بشأن الإنفاق المالي العالمي. وقد شهد مزاد السندات الحكومية الأخير لأجل 30 عامًا إقبالًا كبيرًا، ما يشير إلى أن المشرعين يحرزون تقدمًا في الحد من تقلبات سوق الدين.

رغم أن نسبة العرض إلى الطلب بلغت 3.58، إلا أن الحد الأدنى لسعر الطلب كان أقل من المتوقع، مما يشير إلى استمرار حذر بعض المستثمرين في السوق. وشهدت عوائد السندات اليابانية ارتفاعاً ملحوظاً، بما في ذلك عوائد السندات لأجل 30 و40 عاماً، حيث ارتفعت كلتاهما بمقدار 8 نقاط أساسية لتصل إلى 2.965% و3.14% على التوالي.

أشار كازويا فوجيوارا، خبير استراتيجيات السندات في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه مورغان ستانلي للأوراق المالية، إلى أن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة طويلة الأجل في المملكة المتحدة، نتيجةً للمخاوف بشأن التوسع المالي، يُرجّح أن يُساهم في القلق بشأن التوقعات المالية لليابان. ولفت إلى أن ارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي عالميًا يدفع العوائد إلى الارتفاع، لا سيما مع الارتفاع الكبير في العوائد يوم الأربعاء في الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة. 

يعتقد فوجيوارا أن نتائج مزاد العائدات في اليابان تشير إلى أن البلاد قد تتمكن من منع تكرار اضطرابات السوق التي نجمت عن مبيعات السندات طويلة الأجل في مايو/أيار. وخلال تلك الفترة، كشفت وزارة المالية عن خطط لخفض كميات بيع السندات طويلة الأجل بهدف تقليل بيع السندات طويلة الأجل للغاية.

تعهدت وزارة المالية بخفض إصدار سندات الدين لأجل 20 و30 و40 عامًا اعتبارًا من يوليو/تموز بمقدار 3.2 تريليون ين (22 مليار دولار) خلال الأشهر التسعة المقبلة. كما كشف بنك اليابان عن نيته الانسحاب من عمليات الاستحواذ الائتماني.

أشار شويتشي أوساكي، مدير محافظ استثمارية أول في شركة ميجي ياسودا لإدارة الأصول في طوكيو، إلى وجود مستوى معين من الطلب في المزاد. ومع ذلك، فقد أظهر المزاد قدراً لا بأس به من الحذر. وقال إن المزاد بدا ضعيفاً نوعاً ما، لكنه لا يزال يعتقد أنه من غير المرجح أن يتسبب في اضطرابات في سوق السندات.

وأشار أوساكي إلى أن الطلب المرتفع هذا الأسبوع على بيع السندات لأجل 10 سنوات في البلاد قد هدأ السوق، على الرغم من أن انخفاض البريطانية يوم الأربعاء قد أعاد إثارة المخاوف بشأن الإنفاق المالي على مستوى العالم.

اليابان تستعد لإجراء انتخابات وطنية هذا الشهر

جادل شوكي أوموري، كبير الاستراتيجيين في ميزوهو للأوراق المالية، بأن المستثمرين ما زالوا بحاجة إلى متابعة مزاد السندات لأجل 20 عامًا القادم لفهم مدى إقبالهم على السندات طويلة الأجل. وأقرّ بأن المزاد قد خفف بعض الشيء من مخاوف المستثمرين في السندات طويلة الأجل، مشيرًا إلى بيع سندات لأجل 20 عامًا في 10 يوليو.

قال إيتسونوري أونوديرا، رئيس قسم السياسات في الحزب الليبرالي الديمقراطي ووزير الدفاع السابق، في مقابلة مع بلومبيرغ الأسبوع الماضي، إن التوقعات المالية لليابان تواجه بالفعل "إنذاراً أصفر". ويتوقع أيضاً ارتفاعاً حاداً في الإنفاق، حيثshibزيادات في الرواتب واقتصاداً بقيمة تريليون ين كأهم وعوده الانتخابية في انتخابات مجلس الشيوخ المقبلة.

أشار كين ماتسوموتو، خبير استراتيجيات الاقتصاد الكلي في بنك كريدي أجريكول بطوكيو، إلى أن حالة عدم اليقين المحيطة بانتخابات مجلس الشيوخ من المرجح أن تُعيق الطلب في المزاد. ويعتقد أن السياسة المالية للحكومة قد تتغير جذرياً تبعاً لنتائج الانتخابات.