نجاح بيع السندات الحكومية طويلة الأجل يساعد اليابان على تجنب مخاطر السوق

كانت نسبة التغطية في بيع السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عاماً يوم الخميس 3.58 مقارنة بـ 2.92 في بيع سابق في يونيو. كان أعلى عائد مقبول في المزاد، وهو ذيل المزاد، عند 0.31 ين مقابل 0.49 ين في البيع السابق.

أقر مارك كرانفيلد، استراتيجي السوق المباشر، بأن مزاد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عاماً اليوم مر بمقاييس قوية، مع تحسن ملحوظ في نسبة التغطية إلى 3.58، على الرغم من أن أدنى سعر فعلي كان أقل من التوقعات. وقال أنش غاندي، استراتيجي الدخل الثابت في Futures First Info Services، إن بيع السندات لأجل 10 و20 عاماً يبشر بالخير لعرض السندات لأجل 20 عاماً.

انخفاض العوائد اليابانية من الذروات الأخيرة

سُحبت عوائد السندات اليابانية إلى أعلى بسبب مخاوف متجددة بشأن الإنفاق المالي عالمياً. جذب مزاد السندات الحكومية الياباني لأجل 30 عاماً مؤخراً مستوى من الطلب يشير إلى أن المشرعين يحرزون تقدماً في التخلص من تقلبات سوق الديون.

على الرغم من أن نسبة العرض إلى الطلب كانت 3.58، إلا أن سعر العرض الأدنى كان أقل من المتوقع، مما يشير إلى أن بعض المشاركين في السوق لا يزالون حذرين. ارتفعت عوائد السندات اليابانية، بما في ذلك عوائد السندات لأجل 30 و40 عاماً، حيث أضافت كل منهما 8 نقاط أساس لتصل إلى 2.965% و3.14% على التوالي.

جادل كازويا فوجيوارا، استراتيجي السندات في شركة ميتسوبيشي UFJ مورغان ستانلي للقيم، بأن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة طويلة الأجل في المملكة المتحدة بسبب مخاوف التوسع المالي يساهم على الأرجح في القلق بشأن الآفاق المالية لليابان. وأشار إلى أن زيادة تكاليف الاقتراض الحكومي عالمياً تدفع العوائد إلى الارتفاع، خاصة مع في القيمة السوقية خلال آخر 24 ساعة، وفقًا لبيانات CoinGecko. ارتفع القائد في القطاع من حيث القيمة السوقية، Dogecoin، بنسبة 2.1% في آخر 24 ساعة، بينما يليه Shiba Inu بارتفاع بنسبة 3% في نفس الفترة. ارتفاع العوائد يوم الأربعاء في الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة. 

يعتقد فوجيوارا أن نتائج مزاد العوائد اليابانية تشير إلى أن البلاد قد تكون قادرة على منع تكرار الاضطرابات السوقية التي سببتها مبيعات السندات ذات الآجال الأطول في مايو. خلال ذلك الوقت، كشفت وزارة المالية عن خطط لتقليل مبالغ بيع السندات للآجال الأطول لبيع عدد أقل من السندات فائقة الطول.

تعهدت وزارة المالية (MOF) بقطع إصدار الديون لأجل 20 و30 و40 عاماً من يوليو بمقدار 3.2 تريليون ين (22 مليار دولار) على مدى الأشهر التسعة المقبلة. كما كشفت بنك اليابان أنه سانسحب من عمليات اقتراض الائتمان.

لاحظ شوتشي أوهساكي، مدير محافظ أول في شركة مييجي ياسودا لإدارة الأصول في طوكيو، أن هناك مستوى معيناً من الطلب في المزاد. ومع ذلك، أظهر لا يزال قدراً كبيراً من الحذر. وقال إن المزاد بدا ضعيفاً بعض الشيء، لكنه لا يزال يعتقد أنه من غير المرجح أن يسبب اضطرابات في سوق السندات.

لاحظ أوهساكي أن الطلب المرتفع هذا الأسبوع في بيع السندات اليابانية لأجل 10 عاماً مهدئ للسوق، على الرغم من انخفاض المملكة المتحدة السندات القياسية يوم الأربعاء أعاد إشعال المخاوف بشأن الإنفاق المالي عالمياً.

اليابان تستعد لانتخابات وطنية هذا الشهر

جادل شوكي أوموري، كبير الاستراتيجيين في ميزوهو للقيم، بأن المستثمرين لا يزالون بحاجة إلى رؤية مزاد السندات لأجل 20 عاماً القادم لفهم شغف المستثمرين بالطرف الطويل من المنحنى. وأقر بأن المزاد قدم بعض الراحة لمستثمري الطرف الطويل، مشيراً إلى بيع ديون لأجل 20 عاماً في 10 يوليو.

قال إيتسونوري أونوديرا، كبير سياسات الحزب الليبرالي الديمقراطي ووزير الدفاع السابق، في مقابلة مع بلومبرغ الأسبوع الماضي، أن الآفاق المالية لليابان كانت تواجه بالفعل "إنذاراً أصفر". يتوقع أيضاً أن ترتفع النفقات بشكل كبير حيث يضع رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا زيادات الرواتب واقتصاداً بقيمة كوادريليون ين كأكبر وعود حملات للانتخابات القادمة لمجلس المستشارين.

ذكر كين ماتسوموتو، استراتيجي الاقتصاد الكلي في كريدج أجريكول في طوكيو، أن عدم اليقين حول انتخابات مجلس المستشارين من شأنه أن يعيق الطلب في المزاد على الأرجح. ويعتقد أن موقف السياسة المالية للحكومة يمكن أن يتغير بشكل كبير اعتماداً على نتائج الانتخابات.