Venda bem-sucedida de títulos a 30 anos ajuda o Japão a evitar riscos de mercado
Collins J. Okoth
3 min de leitura
- Os rendimentos caíram dos picos, causados pelo Ministério das Finanças ajustando as emissões para vender menos títulos superlongos.
- A queda nos rendimentos também foi causada pelo Banco do Japão desacelerando sua retirada das compras de dívida.
- O MOF do Japão cortou os volumes de venda de títulos a 20, 30 e 40 anos a partir deste mês em um total de 3,2 trilhões de ienes até o final de março de 2026.
A venda de títulos governamentais a 30 anos pelo Japão na quinta-feira teve uma relação de lances por cobertura de 3,58, contra 2,92 em uma venda anterior em junho. O rendimento mais alto aceito no leilão, a cauda do leilão, foi de 0,31 ienes, contra 0,49 ienes na venda anterior.
O estrategista de mercado Mark Cranfield reconheceu que o leilão de JGBs a 30 anos de hoje passou com métricas sólidas, com uma melhoria notável na relação de lances por cobertura para 3,58, embora o preço real mais baixo tenha ficado abaixo das previsões. Ansh Gandhi, estrategista de renda fixa da Futures First Info Services, disse que a venda de títulos a 10 e 20 anos é um bom presságio para a oferta de 20 anos.
Os rendimentos japoneses caem dos picos recentes
Os rendimentos dos títulos do Japão foram puxados para cima devido a novas preocupações com os gastos fiscais globalmente. O recente leilão de títulos governamentais a 30 anos do país atraiu um nível de demanda que sugere que os legisladores estão fazendo progressos na eliminação da volatilidade do mercado de dívida.
Embora a relação de ofertas por lances tenha sido de 3,58, o preço mínimo do lance foi inferior ao esperado, sinalizando que alguns no mercado ainda estão cautelosos. Os rendimentos dos títulos japoneses dispararam, incluindo os rendimentos dos títulos a 30 e 40 anos, que adicionaram 8 pontos base a 2,965% e 3,14%, respectivamente.
Kazuya Fujiwara, estrategista de títulos da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., argumentou que o forte aumento das taxas de juros de longo prazo no Reino Unido, devido a preocupações com a expansão fiscal, está provavelmente contribuindo para a ansiedade sobre as perspectivas fiscais do Japão. Ele observou que um aumento nos custos de empréstimo governamental globalmente está impulsionando os rendimentos para cima, especialmente com o surto nos rendimentos na quarta-feira nos EUA, Alemanha e Reino Unido.
Fujiwara acredita que os resultados do leilão de rendimentos do Japão sugerem que o país pode ser capaz de evitar a repetição da turbulência de mercado causada pelas vendas de títulos de maturidade mais longa em maio. Durante esse período, o Ministério das Finanças revelou planos para reduzir os volumes de venda de títulos de maturidades mais longas para vender menos títulos superlongos.
O MOF prometeu cortar a emissão de dívida a 20, 30 e 40 anos a partir de julho em um total de 3,2 trilhões de ienes (22 bilhões de dólares) nos próximos 9 meses. O Banco do Japão também revelou que se retiraria das aquisições de crédito.
Shuichi Ohsaki, gerente sênior de portfólio da Meiji Yasuda Asset Management Co. em Tóquio, observou que houve um certo nível de demanda no leilão. No entanto, ainda mostrou uma quantidade razoável de cautela. Ele disse que o leilão pareceu um pouco fraco, mas ainda acredita que é improvável que cause turbulência no mercado de títulos.
Ohsaki observou que a alta demanda desta semana na venda de títulos a 10 anos do país acalmou o mercado, embora uma queda em Reino Unido gilts na quarta-feira reacendesse as preocupações com os gastos fiscais globalmente.
O Japão se prepara para uma eleição nacional este mês
Shoki Omori, estrategista-chefe da Mizuho Securities, argumentou que os investidores ainda precisam ver o próximo leilão de 20 anos para entender totalmente a apetência dos investidores pelo final da curva. Ele reconheceu que o leilão deu algum alívio aos investidores de longo prazo, referindo-se a uma venda de dívida a 20 anos em 10 de julho.
O Chefe de Política do Partido Liberal Democrata e ex-ministro da Defesa, Itsunori Onodera, disse em uma entrevista à Bloomberg na semana passada que as perspectivas fiscais do Japão já enfrentavam um “alerta amarelo.” Ele também espera que as despesas aumentem, pois o primeiro-ministro japonês Shigeru Ishiba estabelece aumentos salariais e uma economia de um quadrilhão de ienes como as principais promessas de campanha para as próximas eleições da câria alta.
Ken Matsumoto, estrategista macro da Credit Agricole em Tóquio, mencionou que a incerteza em torno das eleições da câmara alta provavelmente frearia a demanda no leilão. Ele acredita que a postura de política fiscal do governo pode mudar drasticamente dependendo dos resultados das eleições.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth é um jornalista e analista de mercados com 8 anos de experiência cobrindo criptomoedas e tecnologia. É Analista Financeiro Certificado e possui graduação em Matemática Atuária. Collins já trabalhou na Geek Computer e CoinRabbit como escritor e editor.
