جيمي دايون يحذر من أن انهيار سوق السندات قادم بعد تجاوزات الاحتياطي الفيدرالي والحكومة

قال جيمي دايون، الرئيس التنفيذي لمصرف جيه بي مورغان تشيس، إن سوق السندات الأمريكي يتجه نحو انهيار خطير إذا لم تغير واشنطن مسارها.

متحدثاً في المنتدى الاقتصادي الوطني ريغان في كاليفورنيا، قال جيمي: "سترون تشققاً في سوق السندات، حسناً؟ سيحدث ذلك." أدلى بهذا التصريح وهو ينتقد الحكومة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي بشأن مدى دفعهما للإنفاق والسياسة النقدية منذ الجائحة.

وفقاً للتعليقات التي أفاد بها صحيفة وول ستريت جورنال، يعتقد جيمي أن سياسات الحكومة القائمة على الديون تدفع النظام نحو عدم الاستقرار. وفي صلب الأمر، هناك خطة ضريبية أقرتها مجلس النواب وتدعمها من قبل الرئيس دونالد ترامب، والتي من شأنها أن تزيد العجز الفيدرالي بحوالي 2.7 تريليون دولار على مدى عشر سنوات.

الديون الوطنية الأمريكية تتجاوز بالفعل 36 تريليون دولار. هذا الاقتراح أثار ذعر المتداولين، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.418% في وقت سابق من هذا الشهر، بالإضافة إلى خفض تصنيف الائتمان من قبل موودي، الذي أشار إلى "الديون الهائلة" للحكومة.

المتداولون يتفاعلون مع تزايد المخاطر المالية

قال جيمي إن الأمور أصبحت غير مستقرة في أوائل عام 2020 عندما هزّ فيروس كورونا النظام. لكن رد فعل الحكومة، الذي نجح في البداية، انحدر في النهاية إلى دوامة من الفوضى. وقال: "لقد بالغوا بشكل هائل" في الاستجابة في السنوات التالية، تاركين الاقتصاد منتفخاً بالمال الرخيص والديون.

النتيجة الآن هي سوق سندات تظهر علامات توتر حقيقي، بدءاً من نقص الطلب في مزاد للخزانة في 21 مايو. كما أن النظام المالي قد تباطأ بسبب القواعد التي وُضعت بعد الأزمة المالية لعام 2008. 

أشار جيمي إلى أن البنوك لديها مساحة أقل لاحتواء السندات بموجب اللوائح الحالية. وهذا يعني أنها لا تستطيع بسهولة التدخل عندما تتزعزع أسواق المال. وهذا يخلق وضعاً حيث، إذا غمرت البائعات السوق ولم يكن هناك مشترون كافون، فلا يوجد عازل لمنع تجميد أعمق.

رداً على ذلك، وزير الخزانة سكوت بيسنت وقد طرح مسؤولون ماليون آخرون فكرة تخفيف قواعد رأس المال. الهدف هو تسهيل امتصاص البنوك لمزيد من السندات الحكومية. لكن جيمي لم يكن مقتنعاً تماماً بأن ذلك سيحل المشكلة الحقيقية. 

حذر المنظمين مباشرة قائلاً: "سيحدث ذلك، وستذعران". وأضاف أنه ليس متأكداً مما إذا كان الانهيار سيحدث خلال ستة أشهر أو ست سنوات، لكنه متأكد من أنه في الطريق ما لم يتغير شيء قريباً.

جيمي دايمن يرى مخاطر أكبر تتجاوز السندات

بينما ركز معظم رسالة جيمي على وضع الدين، فقد تطرق أيضاً إلى مجالات أخرى يعتقد أنها تُهمل. وقال إن المستثمرين يقللون من تقدير الضرر الناجم عن تعريفات ترامب، والتي أعيدت فرضها بعد عودة الرئيس إلى البيت الأبيض.

قال جيمي إن السوق واثق جداً بالنظر إلى كيفية تأثير هذه السياسات التجارية على الشركات الحقيقية. وقال: "إنها كمية استثنائية من الاستهتار". وتذهب مخاوفه أبعد من المال. 

قال جيمي إن مكانة أمريكا في العالم معرضة للخطر إذا لم تظل قوية اقتصادياً وعسكرياً. وحذر من أن دور الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية قد يختفي في المستقبل. 

قال: "إذا لم نكن القوة العسكرية والاقتصادية المهيمنة في غضون 40 عاماً، فلن نكون العملة الاحتياطية".

أقر جيمي بأن الصين، الهدف الرئيسي للحرب التجارية، هي "خصم محتمل"، لكنه قال إن المشكلة الأكبر هي داخلية. وقال: "ما يقلقني حقاً هو نحن". "هل يمكننا ترتيب أمورنا الخاصة - قيمنا وقدراتنا وإدارتنا؟"