Jamie Dimon alerta para um colapso iminente no mercado de títulos após excessos do Fed e do governo

Jamie Dimon, diretor executivo do JPMorgan Chase, afirmou que o mercado de títulos dos EUA está caminhando para um colapso grave se Washington não mudar de rumo.

Em um discurso no Fórum Econômico Nacional Reagan, na Califórnia, Jamie disse: "Vocês verão uma brecha no mercado de títulos, ok? Isso vai acontecer." Ele fez essa declaração ao criticar o governo dos EUA e o Federal Reserve pela forma como impulsionaram os gastos e a política monetária desde o início da pandemia.

Segundo declarações publicadas pelo Wall Street Journal, Jamie acredita que as políticas governamentais baseadas no endividamento estão levando o sistema à instabilidade. No centro dessa questão está um plano tributário aprovado pela Câmara dos Representantes e apoiado pelo presidentedent Trump, que aumentaria o defiem cerca de US$ 2,7 trilhões ao longo de dez anos.

A dívida nacional dos EUA já ultrapassa os 36 trilhões de dólares. Essa proposta assustou os investidores, com um aumento acentuado nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos para 4,418% no início deste mês e uma redução na classificação de crédito pela Moody's, que apontou para a "montanha de dívidas" do governo

Investidores reagem ao crescente risco fiscal

Jamie disse que as coisas ficaram instáveis ​​no início de 2020, quando a Covid-19 abalou o sistema. Mas a reação do governo — que funcionou a princípio — acabou se tornando descontrolada. "Eles exageraram demais" na resposta nos anos seguintes, disse ele, deixando a economia inchada com dinheiro barato e dívidas.

O resultado agora é um mercado de títulos que mostra sinais de estresse real, a começar pela falta de demanda em um leilão do Tesouro em 21 de maio. O sistema financeiro também foi desacelerado por regras implementadas após a crise financeira de 2008. 

Jamie destacou que, de acordo com as regulamentações atuais, os bancos têm menos espaço para manter títulos. Isso significa que eles não podem intervir facilmente quando os mercados ficam instáveis. Isso cria uma situação em que, se os vendedores inundarem o mercado e não houver compradores suficientes, não há margem para evitar um congelamento ainda maior.

Em resposta, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e outros funcionários do setor financeiro sugeriram a ideia de flexibilizar as regras de capital. O objetivo é facilitar a absorção de mais títulos do governo pelos bancos. Mas Jamie não estava exatamente convencido de que isso resolveria o problema real. 

Ele alertou diretamente os reguladores: "Vai acontecer, e vocês vão entrar em pânico." Acrescentou que não tem certeza se o colapso ocorrerá em seis meses ou seis anos, mas tem certeza de que está a caminho, a menos que algo mude em breve.

Jamie Dimon vê riscos maiores além dos títulos

Embora a maior parte da mensagem de Jamie tenha se concentrado na situação da dívida, ele também abordou outras áreas que considera estarem sendo ignoradas. Ele afirmou que os investidores estão subestimando os danos causados ​​pelas tarifas de Trump, que foram reintroduzidas após o retorno do presidentedent Casa Branca.

Jamie disse que o mercado estádent demais, considerando o impacto que essas políticas comerciais podem ter em empresas reais. "É um nível extraordinário de complacência", afirmou. Suas preocupações vão além do dinheiro. 

Jamie afirmou que a posição dos Estados Unidos no mundo está em risco se o país não se mantivertrontanto econômica quanto militarmente. Ele alertou que o papel do dólar americano como moeda de reserva global pode desaparecer no futuro. 

“Se não formos a principal potência militar e a principal potência econômica daqui a 40 anos, não seremos a moeda de reserva”, disse ele.

Jamie admitiu que a China, principal alvo da guerra comercial, é um “adversário em potencial”, mas afirmou que a questão mais importante é interna. “O que realmente me preocupa somos nós”, disse ele. “Será que conseguiremos nos organizar — nossos próprios valores, nossas próprias capacidades, nossa própria gestão?”