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- Jamie Dimon a averti que le marché obligataire américain est sur tracde s'effondrer en raison de la dette publique incontrôlée.
- Il a critiqué les projets de réforme fiscale soutenus par Trump qui creuseraient le defide 2 700 milliards de dollars sur dix ans.
- Jamie a déclaré que les réglementations bancaires mises en place après 2008 rendent plus difficile pour les entreprises de gérer les tensions du marché.
Jamie Dimon, le directeur général de JPMorgan Chase, a déclaré que le marché obligataire américain se dirigeait vers un grave effondrement si Washington ne changeait pas de cap.
S'exprimant lors du Forum économique national Reagan en Californie, Jamie a déclaré : « Vous allez assister à une faille dans le marché obligataire, d'accord ? C'est inévitable. » Il a tenu ces propos tout en critiquant le gouvernement américain et la Réserve fédérale pour leur politique monétaire et leurs dépenses excessives depuis le début de la pandémie.
D'après des propos rapportés par le Wall Street Journal, Jamie estime que les politiques gouvernementales axées sur l'endettement fragilisent le système. Au cœur de ce problème se trouve un projet de loi fiscale adopté par la Chambre des représentants et soutenu par le présidentdent Trump, qui creuserait le defid'environ 2 700 milliards de dollars sur dix ans.
La dette nationale américaine dépasse déjà les 36 000 milliards de dollars. Cette proposition a semé la panique chez les investisseurs : le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,418 % en début de mois, et l’agence Moody’s a abaissé la note de crédit du pays, pointant du doigt l’« énorme dette publique »
Les opérateurs réagissent à la hausse des risques budgétaires
Jamie a expliqué que la situation s'était dégradée début 2020 lorsque la Covid-19 a bouleversé le système. Mais la réaction du gouvernement, qui avait d'abord porté ses fruits, a fini par dégénérer. « Ils ont largement exagéré » la réponse apportée les années suivantes, a-t-il déclaré, laissant l'économie gonflée par l'argent facile et la dette.
Il en résulte aujourd'hui un marché obligataire qui montre des signes de réelle tension, à commencer par un manque de demande lors d'une adjudication de titres du Trésor le 21 mai. Le système financier a également été ralenti par les règles mises en place après la crise financière de 2008.
Jamie a souligné que la réglementation actuelle limite la capacité des banques à détenir des obligations. De ce fait, elles ne peuvent pas intervenir facilement en cas de turbulences sur les marchés. Il en résulte une situation où, si les vendeurs inondent le marché et que les acheteurs sont insuffisants, aucun mécanisme ne permet d'éviter un gel plus important.
Pour y remédier, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, et d'autres responsables financiers ont évoqué la possibilité d'assouplir les règles de fonds propres. L'objectif est de faciliter l'accès des banques aux obligations d'État. Mais Jamie n'était pas vraiment convaincu que cela réglerait le vrai problème.
Il a lancé un avertissement direct aux autorités de régulation : « Cela va arriver, et vous allez paniquer. » Il a ajouté qu’il n’était pas certain que la panne survienne dans six mois ou six ans, mais qu’elle était inévitable à moins d’un changement rapide de la situation.
Jamie Dimon entrevoit des risques plus importants au-delà des obligations
Si l'essentiel du message de Jamie portait sur la situation de la dette, il a également abordé d'autres sujets qu'il juge négligés. Il a notamment affirmé que les investisseurs sous-estimaient les dégâts causés par les droits de douane imposés par Trump, réintroduits après ledent retour du président à la Maison-Blanche
Jamie a déclaré que le marché est tropdent compte tenu de l'impact que ces politiques commerciales peuvent avoir sur les entreprises. « C'est un excès de confiance extraordinaire », a-t-il affirmé. Ses inquiétudes vont au-delà du simple aspect financier.
Jamie a déclaré que la place des États-Unis dans le monde est menacée s'ils ne maintiennent pas leurtronéconomique et militaire. Il a averti que le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale pourrait disparaître à l'avenir.
« Si, d’ici 40 ans, nous ne sommes pas la première puissance militaire et la première économie, nous ne serons pas la monnaie de réserve », a-t-il déclaré.
Jamie a reconnu que la Chine, principale cible de la guerre commerciale, est un « adversaire potentiel », mais a affirmé que le problème majeur est d'ordre interne. « Ce qui m'inquiète vraiment, c'est nous », a-t-il déclaré. « Sommes-nous capables de nous ressaisir — de retrouver nos valeurs, nos compétences et notre leadership ? »
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