Джейми Даймон предупреждает о надвигающемся трещине на рынке облигаций после превышения полномочий ФРС и правительства

Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, заявил, что рынок облигаций США движется к серьёзному краху, если Вашингтон не изменит курс.

Выступая на Национальном экономическом форуме Рейгана в Калифорнии, Джейми сказал: «Вы увидите трещину на рынке облигаций, ясно? Это произойдёт». Он сделал это заявление, критикуя правительство США и Федеральную резервную систему за то, насколько далеко они зашли в расходах и монетарной политике с момента пандемии.

Согласно сообщениям, опубликованным в Wall Street Journal, Джейми считает, что политики, основанные на долге, подталкивают систему к нестабильности. В центре этого находится план по налогам, принятый Палатой представителей и поддерживаемый президентом Дональдом Трампом, который увеличит федеральный дефицит примерно на $2,7 триллиона в течение десяти лет.

Государственный долг США уже превышает $36 триллионов. Это предложение напугало трейдеров, вызвав скачок доходности 10-летних казначейских облигаций до 4,418% в начале этого месяца и понижая кредитный рейтинг от Moody’s, который указал на «огромную гору долга» правительства.

Трейдеры реагируют на растущие фискальные риски

Джейми сказал, что ситуация стала нестабильной в начале 2020 года, когда COVID-19 потряс систему. Но реакция правительства, которая сначала сработала, в конечном итоге вышла из-под контроля. «Они чрезмерно усердствовали» с реакцией в последующие годы, сказал он, оставив экономику раздутой дешёвыми деньгами и долгом.

Результатом сейчас является рынок облигаций, который показывает признаки реального стресса, начиная с отсутствия спроса на аукционе казначейских облигаций 21 мая. Финансовая система также была замедлена правилами, установленными после финансового кризиса 2008 года. 

Джейми отметил, что банки имеют меньше возможностей для удержания облигаций в соответствии с текущими регуляциями. Это означает, что они не могут легко вмешаться, когда рынки становятся шаткими. Это создаёт ситуацию, где, если продавцы затопят рынок, а покупателей будет недостаточно, не будет буфера для предотвращения более глубокого застоя.

В ответ Министр финансов Скотт Бессент , и другие финансовые чиновники выдвинули идею смягчения капитальных требований. Цель состоит в том, чтобы банкам было легче поглощать больше государственных облигаций. Но Джейми не был уверен, что это решит реальную проблему. 

Он прямо предупредил регуляторов: «Это произойдёт, и вы впадёте в панику». Он добавил, что не уверен, придёт ли крах через шесть месяцев или шесть лет, но он уверен, что он неизбежен, если в ближайшее время ничего не изменится.

Джейми Даймон видит большие риски за пределами облигаций

Хотя основное сообщение Джейми было сосредоточено на ситуации с долгом, он также затронул другие области, которые, по его мнению, игнорируются. Он сказал, что инвесторы недооценивают ущерб от тарифы Трампа, которые были восстановлены после возвращения президента в Белый дом.

Джейми сказал, что рынок слишком самоуверен, учитывая, как эти торговые политики могут ударить по реальным компаниям. «Это исключительная степень самодовольства», — сказал он. Его опасения выходят за рамки денег. 

Джейми сказал, что место Америки в мире находится под угрозой, если она не останется сильной как экономически, так и военно. Он предупредил, что роль доллара США как мировой резервной валюты может исчезнуть в будущем. 

«Если мы не будем ведущей военной державой и ведущей экономикой через 40 лет, мы не будем резервной валютой», — сказал он.

Джейми признал, что Китай, основная цель торговой войны, является «потенциальным противником», но сказал, что большая проблема внутренняя. «О чём я действительно беспокоюсь, так это о нас», — сказал он. «Можем ли мы навести порядок в собственных делах — в наших собственных ценностях, наших собственных возможностях, нашем собственном управлении?»