Jamie Dimon advierte que la grieta en el mercado de bonos está llegando después de la excedencia de la Fed y el gobierno

Jamie Dimon, el director ejecutivo de JPMorgan Chase, ha dicho que el mercado de bonos de EE. UU. se dirige hacia una ruptura seria si Washington no cambia de rumbo.

Hablando en el Foro Económico Nacional Reagan en California, Jamie dijo: «Van a ver una grieta en el mercado de bonos, ¿de acuerdo? Va a suceder». Hizo la declaración mientras criticaba al gobierno de EE. UU. y a la Reserva Federal por lo lejos que han empujado el gasto y la política monetaria desde la pandemia.

Según los comentarios reportados por el Wall Street Journal, Jamie cree que las políticas impulsadas por la deuda del gobierno están empujando al sistema hacia la inestabilidad. En el centro de esto está un plan fiscal aprobado por la Cámara apoyado por el presidente Donald Trump que haría estallar el déficit federal en aproximadamente $2,7 billones durante diez años.

La deuda nacional de EE. UU. ya es más de $36 billones. Esa propuesta ha asustado a los traders, con un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años al 4,418% a principios de este mes y una rebaja de crédito de Moody’s, que señaló la «torre de deuda» del gobierno.

Los traders reaccionan al creciente riesgo fiscal

Jamie dijo que las cosas se volvieron inestables a principios de 2020 cuando el Covid-1 sacudió el sistema. Pero la reacción del gobierno —que funcionó al principio— eventualmente se descontroló. «Lo hicieron masivamente en exceso» en los años siguientes, dijo, dejando la economía hinchada con dinero barato y deuda.

El resultado actual es un mercado de bonos que muestra signos de estrés real, comenzando con la falta de demanda en una subasta del Tesoro el 21 de mayo. El sistema financiero también se ha visto ralentizado por las normas establecidas después de la crisis financiera de 2008. 

Jamie señaló que los bancos tienen menos margen para mantener bonos bajo la regulación actual. Esto significa que no pueden intervenir fácilmente cuando los mercados se vuelven inestables. Esto crea una situación en la que, si los vendedores inundan el mercado y no hay suficientes compradores, no hay un colchón que impida una congelación más profunda.

Para responder, El Secretario del Tesoro, Scott Bessent y otros funcionarios financieros han barajado la idea de relajar las normas de capital. El objetivo es facilitar que los bancos absorban más bonos gubernamentales. Pero Jamie no estaba exactamente convencido de que eso solucionara el problema real. 

Advertió directamente a los reguladores: «Va a ocurrir, y van a entrar en pánico». Añadió que no está seguro de si el colapso se producirá en seis meses o en seis años, pero está seguro de que está en camino a menos que algo cambie pronto.

Jamie Dimon ve riesgos mayores más allá de los bonos

Mientras que la mayor parte del mensaje de Jamie se centró en la situación de la deuda, también tocó otras áreas que cree que se están ignorando. Dijo que los inversores están subestimando el daño causado por Los aranceles de Trump, que fueron reintroducidas después de que el presidente regresara a la Casa Blanca.

Jamie dijo que el mercado es demasiado confiado considerando cómo estas políticas comerciales pueden afectar a las empresas reales. «Es una cantidad extraordinaria de complacencia», dijo. Sus preocupaciones van más allá del dinero. 

Jamie dijo que el lugar de América en el mundo está en riesgo si no se mantiene fuerte tanto económica como militarmente. Advertió que el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva global podría desaparecer en el futuro. 

«Si no somos la potencia militar y la economía preeminentes dentro de 40 años, no seremos la moneda de reserva», dijo.

Jamie admitió que China, el principal objetivo de la guerra comercial, es un «adversario potencial», pero dijo que el problema más grande es interno. «Lo que realmente me preocupa es nosotros», dijo. «¿Podemos poner orden en casa, nuestros propios valores, nuestras propias capacidades, nuestra propia gestión?"