Jamie Dimon avverte che una crepa nel mercato obbligazionario è in arrivo dopo l'eccesso di potere della Fed e del governo

Jamie Dimon, l'amministratore delegato di JPMorgan Chase, ha dichiarato che il mercato obbligazionario degli Stati Uniti sta andando verso un grave crollo se Washington non cambia rotta.

Parlando al Reagan National Economic Forum in California, Jamie ha detto: "Vedrete una crepa nel mercato obbligazionario, ok? Accadrà." Ha fatto questa dichiarazione criticando il governo degli Stati Uniti e la Federal Reserve per quanto hanno spinto la spesa e la politica monetaria dalla pandemia.

Secondo i commenti riportati dal Wall Street Journal, Jamie crede che le politiche guidate dal debito del governo stiano spingendo il sistema verso l'instabilità. Al centro di tutto c'è un piano fiscale approvato dalla Camera sostenuto dal presidente Donald Trump che esploderebbe il deficit federale di circa $2,7 trilioni in dieci anni.

Il debito nazionale degli Stati Uniti è già superiore a $36 trilioni. Questa proposta ha spaventato i trader, con un picco nei rendimenti dei Treasury a 10 anni al 4,418% all'inizio di questo mese e un downgrade del credito da parte di Moody's, che ha puntato alla "torre di pile di debito" del governo.

I trader reagiscono al crescente rischio fiscale

Jamie ha detto che le cose sono diventate instabili all'inizio del 2020 quando il Covid-19 ha scosso il sistema. Ma la reazione del governo — che ha funzionato all'inizio — alla fine è degenerata. "Hanno esagerato massicciamente" la risposta negli anni successivi, ha detto, lasciando l'economia gonfia di denaro facile e debito.

Il risultato ora è un mercato obbligazionario che mostra segni di vera stress, a partire dalla mancanza di domanda in un'asta del Tesoro il 21 maggio. Il sistema finanziario è anche stato rallentato dalle regole messe in atto dopo la crisi finanziaria del 2008. 

Jamie ha sottolineato che le banche hanno meno spazio per detenere bond sotto le normative attuali. Questo significa che non possono facilmente intervenire quando i mercati diventano incerti. Questo crea una situazione in cui, se i venditori inondano il mercato e non ci sono abbastanza acquirenti, non c'è un cuscinetto per prevenire un congelamento più profondo.

Per rispondere, Segretario al Tesoro Scott Bessent , e altri funzionari finanziari hanno accennato all'idea di allentare le regole sul capitale. L'obiettivo è rendere più facile per le banche assorbire più bond governativi. Ma Jamie non era esattamente convinto che questo avrebbe risolto il problema reale. 

Ha avvertito direttamente i regolatori: "Accadrà, e andrete nel panico." Ha aggiunto che non è sicuro se il crollo arriverà tra sei mesi o sei anni, ma è certo che è in arrivo a meno che qualcosa non cambi presto.

Jamie Dimon vede rischi più ampi oltre ai bond

Mentre la maggior parte del messaggio di Jamie si concentrava sulla situazione del debito, ha anche toccato altre aree che pensa vengano ignorate. Ha detto che gli investitori stanno sottovalutando i danni causati da i dazi di Trump, che sono stati reintrodotti dopo il ritorno del presidente alla Casa Bianca.

Jamie ha detto che il mercato è troppo fiducioso considerando quanto queste politiche commerciali possano colpire le aziende reali. "È una quantità straordinaria di compiacenza", ha detto. Le sue preoccupazioni vanno oltre il denaro. 

Jamie ha detto che il posto dell'America nel mondo è a rischio se non rimane forte sia economicamente che militarmente. Ha avvertito che il ruolo del dollaro statunitense come valuta di riserva globale potrebbe scomparire in futuro. 

"Se non siamo la potenza militare preminente e l'economia preminente tra 40 anni, non saremo la valuta di riserva", ha detto.

Jamie ha ammesso che la Cina, il bersaglio principale della guerra commerciale, è un "potenziale avversario", ma ha detto che il problema più grande è interno. "Quello di cui mi preoccupo davvero siamo noi", ha detto. "Possiamo mettere in ordine le nostre cose — i nostri valori, le nostre capacità, la nostra gestione?"