- تختبر Hyperliquid مقترح HIP-4، الذي يسمح للمتداولين بوضع رهانات على أسواق التنبؤ والتداول في العقود الدائمة للعملات الرقمية من نفس حساب الهامش
- شاركت Kalshi في تأليف المقترح وشركت مع Hyperliquid في مارس، مما جعل Polymarket الأكثر تعرضًا للخطر. فـ 3.3% من مستخدميها موجودون بالفعل على Hyperliquid ويمثلون حوالي 12% من إجمالي حجم التداول لديها.
- لا يوجد تاريخ مؤكد لإطلاق HIP-4 على الشبكة الرئيسية، مما يترك أسئلة جوهرية حول البنية التحتية للأوراكل، وحوكمة الأسواق، والامتثال التنظيمي دون إجابة.
Hyperliquid هو آخر ما تحتاجه Polymarket الآن. البورصة اللامركزية، التي تعد بالفعل واحدة من أكثر منصات تداول العملات المشفرة نشاطاً في العالم، تختبر علناً خطة للانتقال إلى أسواق التنبؤ. يُسمى الاقتراح HIP-4. إذا تم إطلاقه، سيتمكن المتداولون من وضع رهانات ثنائية على نتائج العالم الحقيقي، الانتخابات، الأحداث الاقتصادية الكلية، أسعار العملات المشفرة، مباشرة داخل نفس حساب الهامش الذي يستخدمونه للعقود الآجلة الدائمة. لا حاجة لتبديل المنصات. لا حاجة لنقل الأموال.
هذا أمر أكبر مما يبدو.
Kalshi موجودة بالفعل داخل الغرفة
إليك الالتواء. لم يتم بناء HIP-4 بواسطة Hyperliquid وحدها. جون وانغ، رئيس قسم العملات المشفرة في Kalshi، شارك في تأليف الاقتراح، وشكلت الشركتان شراكة رسمية في مارس لإحياء أسواق التنبؤ على السلسلة معاً. هذه الشراكة هي بالضبط السبب في أن Polymarket هي الجالسة الأكثر تعرضاً هنا، لم تفشل Kalshi فقط في منع منافس من الدخول، بل قدمت له خارطة طريق.
كلاهما Kalshi وPolymarket كانا يتحركان بسرعة. في 21 أبريل، أعلنا عن خطط لإطلاق عقود مستقبلية دائمة للعملات المشفرة خلال ساعات من بعضها البعض. إصدارات صحفية متنافسة، نفس المنتج، نفس اليوم. كان هذا أوضح علامة حتى الآن على أن هاتين المنصتين الآن في حرب مفتوحة على territory المنتج. لكن تطوير Hyperliquid يضيف بُعداً مختلفاً تماماً، لاعب ثالث ببنية تحتية جادة، قاعدة مستخدمين متنامية، والآن مرافق تنظيمي في Kalshi.
رأس المال المستهدف يجعل الضغط التنافسي واقعياً. جمعت Kalshi 1 مليار دولار بتقييم 22 مليار دولار في مارس. Polymarket reportedly في منتصف جمع 400 مليون دولار بتقييم 15 مليار دولار. لم تعد هذه شركات ناشئة متعرجة. كلا المنصتين مموّلتان بشكل كبير وتقاتلان لتحديد شكل فئة سوق التنبؤ على نطاق واسع.
مشكلة تداخل المستخدمين
البيانات التي يجب أن تقلق Polymarket هي هذه: وجد باحث السلسلة على الشبكة (Fleck) أن 3.3% من مستخدمي Polymarket نشطون بالفعل على Hyperliquid. يولد هذا الجزء من المستخدمين حوالي 12% من إجمالي حجم تداول Polymarket. هؤلاء هم الحيتان. يمنح HIP-4 لهم سبباً واضحاً للتوقف عن تقسيم النشاط عبر منصتين وتوحيده كل شيء في حساب هامش واحد على Hyperliquid.
خسارة 3.3% من مستخدميك لا تبدو كارثية حتى تدرك أن هذه المجموعة مسؤولة عن أكثر من عُشر حجم تداولك.
الأسئلة المفتوحة
تتمتع Hyperliquid بقيود هيكلية ذات أهمية هنا. تقيد المنصة المستخدمين الأمريكيين وتعمل بفريق عمل ضئيل، وهو إعداد مختلف تماماً عن Polymarket، التي توظف موظفين داخليين لاختيار الأسواق وإدارة النزاعات، بينما يتم توجيه القرارات عبر الآلية التفاؤلية (optimistic oracle) الخاصة بـ UMA. لن يكون من السهل تكرار هذا النوع من الإشراف على نطاق واسع دون تضخيم الفريق أو المساس بالجودة.
كما لم يؤكد HIP-4 تاريخ إطلاق الشبكة الرئيسية أو يحدد بنية تحتية للآلية (oracle) بشكل نهائي، مما يعني أن التهديد التنافسي الفعلي لا يزال بعيداً عن الواقع بأسابيع أو أشهر. قدم بوب دياموند، الرئيس التنفيذي السابق لباركليز والذي يشغل منصب رئيس مجلس إدارة Hyperliquid Strategies Inc.، الشركة المدرجة في بورصة ناسداق وتعمل تحت رمز PURR، طلباً للسجل S-1 لجمع ما يصل إلى 1 مليار دولار إضافية، لذا فإن المشكلة ليست في المال اللازم لبناء هذا المشروع.
أثناء حرب إيران في وقت سابق من هذا العام، تجاوزت العقود المرتبطة بالنفط على Hyperliquid 1 مليار دولار في حجم تداول يومي واحد عندما كانت أسواق السلع التقليدية مغلقة. أظهرت المنصة بالفعل قدرتها على تحمل الضغط. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت قادرة على التعامل مع تعقيدات أسواق التنبؤ إلى جانب ذلك.
قضت Polymarket و Kalshi العام الماضي في إثبات أن أسواق التنبؤ يمكن أن تكون مؤسسية المستوى. والآن يتعين عليهما إثبات قدرتهما على الحفاظ على الأراضي التي بنياها.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
أنوش جافر
أنوش محلل أبحاث عملات رقمية وصحفي بخبرة تمتد لأربع سنوات في هذا القطاع. يغطي العملات المستقرة، والتحليل على السلسلة، والتطورات التنظيمية، وسرديات العملات الرقمية المدفوعة بالماكرو. كما يستضيف البث المباشر للأسواق والبودكاست الخاص بـ Cryptopolitan.
