这些信息并不使OKX的发布过时；相反，今天建立的公司正在押注一个AI程序将接管商业的未来。

Hyperliquid的HIP-4是Polymarket面临的最直接威胁

Hyperliquid是Polymarket现在最不需要的东西。这家去中心化交易所已经是世界上最活跃的加密货币交易场所之一，正在公开测试进入预测市场的计划。该提案称为HIP-4。如果推出，交易者将能够在他们用于永续合约的同一保证金账户中，对现实世界结果、选举、宏观事件、加密货币价格进行二元投注。无需切换平台，无需转移资金。 

这比听起来更重要。

Kalshi已经身处其中 

这里的转折是。HIP-4并非由Hyperliquid单独构建。Kalshi的加密货币负责人John Wang共同撰写了该提案，两家公司在3月份正式建立合作伙伴关系，共同实现链上预测市场。正是这种合作伙伴关系使得Polymarket成为此处暴露最多的平台，Kalshi不仅未能阻止竞争对手进入，还将其提供了一份路线图。

Kalshi和Polymarket都在快速行动。4月21日，它们在几小时内宣布了推出加密货币永续合约的计划。相互竞争的新闻稿，相同的产品，同一天。这是这两个平台现在公开争夺产品领域的最清晰信号。但Hyperliquid的发展增加了一个完全不同的维度——一个拥有强大基础设施、不断增长的用户群，现在还有Kalshi作为受监管的联合驾驶者的第三方玩家。

涉及的资本使竞争压力变得真实。Kalshi在3月份以220亿美元的估值筹集了10亿美元。据报道，Polymarket正在以150亿美元的估值筹集4亿美元。这些不再是笨拙的初创公司。这两个平台都资本雄厚，并致力于定义预测市场类别在规模上的样子。

用户重叠问题

最令Polymarket担忧的数据是：链上研究员Fleck发现，Polymarket的3.3%的用户已经是Hyperliquid的活跃用户。这部分用户产生了Polymarket总交易量的约12%。这些是鲸鱼。HIP-4给了他们一个明确的理由，停止在两个平台之间分散活动，并将所有内容整合到一个单一的Hyperliquid保证金账户中。

失去3.3%的用户听起来并不灾难性，直到你意识到这个群体负责了你超过十分之一的交易量。

未解之谜

Hyperliquid存在结构上的局限性，这在这里很重要。该平台限制美国用户，并拥有一个精简的团队，这与Polymarket的运营方式截然不同，后者雇用内部员工来策划市场和管理争议，同时通过UMA的乐观预言机路由解决结果。在不膨胀团队或妥协质量的情况下，大规模复制这种监督并不容易。 

HIP-4也尚未确认主网发布日期或最终确定其预言机基础设施，这意味着实际的竞争威胁在真正出现之前还有数周或数月的时间。Hyperliquid Strategies Inc.（纳斯达克上市车辆，交易代码为PURR）的主席、前巴克莱银行首席执行官Bob Diamond已提交S-1文件以再筹集高达10亿美元，因此构建此项目的资金不是问题。

Polymarket 和 Kalshi 在过去一年中证明了预测市场可以达到机构级标准。现在，它们必须证明自己能够守住所建立的阵地。