- Hyperliquid은 트레이더가 동일한 마진 계좌에서 예측 시장 베팅과 암호화폐 영구물 거래를 할 수 있게 하는 HIP-4 제안을 테스트 중입니다.
- Kalshi는 이 제안에 공동 저자로서 참여했으며 3 월 Hyperliquid 과 파트너십을 맺어 Polymarket 이 가장 큰 영향을 받았습니다. Polymarket 사용자의 3.3% 가 이미 Hyperliquid 을 이용하고 있으며, 이는 전체 거래량의 약 12% 를 차지합니다.
- HIP-4 의 메인넷 출시일은 아직 확정되지 않아 오라클 인프라, 시장 거버넌스, 규제 준수와 관련된 핵심 질문들이 여전히 답변되지 않은 상태입니다.
하이퍼리퀴드는 지금 폴리마켓이 가장 필요하지 않은 존재입니다. 이미 세계에서 가장 활발한 암호화폐 거래소 중 하나인 이 탈중앙화 거래소는 예측 시장으로 진출할 계획을 공개적으로 테스트 중입니다. 이 제안은 HIP-4라고 불립니다. 이 기능이 출시되면 트레이더들은 영구 선물 계약을 위해 사용하는 동일한 마진 계정 내에서 실제 세계 결과, 선거, 거시 경제 사건, 암호화폐 가격 등에 대한 이진 베팅을 할 수 있습니다. 플랫폼을 전환할 필요도, 자금을 이동시킬 필요도 없습니다.
이것은 들리는 것보다 더 큰 사안입니다.
칼시는 이미 방 안에 있습니다
여기에 반전이 있습니다. HIP-4는 하이퍼리퀴드 단독으로 개발된 것이 아닙니다. 칼시의 암호화폐 책임자 존 왕(John Wang)이 이 제안의 공동 저자였으며, 두 회사는 온체인 예측 시장을 실현하기 위해 지난 3월 파트너십을 공식화했습니다. 바로 그 파트너십 때문에 폴리마켓이 가장 취약한 위치에 서 있는 것입니다. 칼시는 경쟁사의 진입을 막는 데 실패했을 뿐만 아니라, 그들에게 로드맵을 건네준 셈이 되었습니다.
칼시와 폴리마켓 모두 빠르게 움직이고 있습니다. 4월 21일, 두 회사는 몇 시간 간격을 두고 암호화폐 영구 선물 계약 출시 계획을 발표했습니다. 경쟁적인 보도자료, 동일한 제품, 같은 날. 이는 두 플랫폼이 이제 제품 영역을 놓고 공개적으로 전쟁 중임을 보여주는 가장 명확한 신호였습니다. 하지만 하이퍼리퀴드의 개발은 완전히 다른 차원을 더했습니다. 강력한 인프라, 성장하는 사용자 기반, 그리고 이제 규제된 조종석(co-pilot)인 칼시를 갖춘 제3의 플레이어가 등장한 것입니다.
위험에 처한 자본은 경쟁적 압력을 현실로 만듭니다. 칼시는 3월 220억 달러의 기업 가치로 10억 달러를 조달했습니다. 폴리마켓은 reportedly 150억 달러의 기업 가치로 4억 달러를 조달 중인 것으로 알려져 있습니다. 이들은 더 이상 초라한 스타트업이 아닙니다. 두 플랫폼 모두 자본이 풍부하며, 예측 시장 카테고리가 규모화되는 모습을 정의하기 위해 싸우고 있습니다.
사용자 중복 문제
폴리마켓이 가장 우려해야 할 데이터는 다음과 같습니다. 온체인 연구원 플렉(Fleck)에 따르면, 폴리마켓 사용자의 3.3%가 이미 하이퍼리퀴드에서 활동 중입니다. 이 사용자 층은 폴리마켓 전체 거래량의 약 12%를 차지합니다. 이들은 바로 고래(whales)입니다. HIP-4는 이들에게 두 플랫폼에서 활동을 분산시키지 않고 모든 것을 단일 하이퍼리퀴드 마진 계정으로 통합할 명확한 이유를 제공합니다.
사용자의 3.3%를 잃는 것은 절망적으로 들리지 않을 수 있지만, 이 그룹이 거래량의 10% 이상을 담당한다는 사실을 깨닫게 되면 상황이 달라집니다.
미해결 질문들
하이퍼리퀴드에는 여기서 중요한 구조적 한계가 있습니다. 이 플랫폼은 미국 사용자를 제한하며, 소수의 팀으로 운영됩니다. 이는 시장을 큐레이션하고 분쟁을 관리하며, UMA의 낙관적 오라클을 통해 해결을 라우팅하는 내부 직원을 보유한 폴리마켓과는 완전히 다른 구조입니다. 팀을 불필요하게 키우거나 품질을 타협하지 않고 이러한 감독을 규모화하는 것은 쉽지 않을 것입니다.
HIP-4는 아직 메인넷 출시 날짜를 확정하지 않았고 오라클 인프라도 최종화하지 않았습니다. 따라서 실제 경쟁적 위협이 현실이 되기까지는 아직 수주에서 수개월이 더 걸릴 수 있습니다. 나스닥 상장 차량인 PURR로 거래하는 하이퍼리퀴드 전략스 인크(Hyperliquid Strategies Inc.)의 의장이자 전 바클레이스 CEO인 밥 다이아몬드(Bob Diamond)는 최대 10억 달러를 추가로 조달하기 위해 S-1을 제출했으므로, 이를 구축할 자금은 문제가 아닙니다.
올초 이란 전쟁 기간 중, 하이퍼리퀴드의 유가 연동 계약은 전통적인 상품 시장이 폐쇄되었을 때 하루 거래량 10억 달러를 돌파했습니다. 이 플랫폼은 이미 스트레스 상황을 견딜 수 있음을 입증했습니다. 예측 시장의 복잡성을 함께 처리할 수 있을지는 여전히 미지수입니다.
폴리마켓과 칼시는 지난 1년 동안 예측 시장이 기관 등급의 자산을 가질 수 있음을 입증했습니다. 이제 그들은 그들이 구축한 영역을 방어할 수 있음을 증명해야 합니다.
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아누쉬 자페르
Anush는 업계에서 4 년간의 경험을 가진 암호화폐 연구 분석가이자 저널리스트입니다. 그는 스테이블코인, 온체인 분석, 규제 동향 및 거시적 요인에 기반한 암호화폐 내러티브를 다루며, Cryptopolitan 의 실시간 시장 스트림과 팟캐스트를 진행합니다.
