جولدمان ساكس تحذر من ارتفاع حاد في مخاطر تراجع سوق الأسهم

كشفت جولدمان ساكس عن وجود احتمال كبير بأن يعكس سوق الأسهم اتجاهه في الأشهر القادمة بسبب عدم اليقين الاقتصادي. وأشارت المؤسسة أيضاً إلى إطار عمل عدم التماثل للأسهم، الذي أشار إلى أن خطر انخفاض سوق الأسهم قد زاد.

تستخدم المؤسسة المالية إطار عمل عدم التماثل للأسهم لقياس الأسهم بناءً على بيئة السوق وأحدث البيانات الاقتصادية. المحللون قالت أظهر النموذج أن مؤشر S&P 500 لديه احتمال أعلى من 10% لانخفاض خلال الأشهر الثلاثة القادمة. 

انخفض مؤشر تقلب CBOE بأكثر من 70% من ذروته في يناير

باسكارييلو من غولدمان حول التناقض بين مؤشر المشاعر السلبية للشركة وأسواق الأسهم التي تسجل مستويات قياسية جديدة:

أثار الرسم البياني لمؤشر "المشاعر" الذي أرسلته يوم الاثنين ردوداً كثيرة. نظراً للحماس الواضح في قناة التجزئة، كان العديد منهم… pic.twitter.com/YyzLIDzIql

— نيل سيثي (@neilksethi) أغسطس 14، 2025

أظهر مؤشر سوق الأسهم، الذي يتتبع أداء الأسهم لـ 500 شركة رائدة مدرجة في البورصات الأمريكية، أيضاً احتمالاً يزيد عن 20% لتراجع السوق في الأشهر الـ 12 القادمة. Goldman Sachs قال المحللون إنهم يعكسون الارتفاع الحاد في الانخفاض حركة سعرية إيجابية أثناء تعافي S&P 500 في يناير. 

أظهر إطار عمل عدم التماثل للأسهم في البنك احتمالاً أعلى لانخفاض قبل أن يعلن الرئيس ترامب عن موجة من التعريفات الجمركية في 2 أبريل. في ذلك الوقت، اتبع S&P 500 عملية بيع تاريخية كما توقع المحللون.

"احتمالية انخفاض الأسهم مرتفعة وزادت مؤخراً. عادةً ما تعطي المستويات فوق 30% إشارة لمخاطر الهبوط في الأسهم، والمستويات الحالية تقترب من تلك."

-ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في أبحاث جولدمان ساكس.

نسبت المؤسسة المالية أيضاً سببين رئيسيين إلى سبب مؤشر نموذجها على ارتفاع خطر التراجع. وأشارت إلى أن تقلب السوق كان منخفضاً. انخفض مؤشر تقلب بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) (VIX) بأكثر من 70% من ذروته في يوم التحرير.

محللو جولدمان ساكس أيضاً لاحظ أن الاقتصاد يتباطأ. جادلوا بأن زخم الاقتصاد يجب أن يظل قوياً لتزدهر الأسهم في بيئة منخفضة التقلب. واستنتجوا أيضاً أنه يبدو من غير المرجح ذلك بسبب المخاطر المتزايدة الناتجة عن التعريفات الجمركية الأمريكية.

أشار محللو البنك أيضاً إلى الضعف الأخير في سوق العمل كمؤشر على ضعف الاقتصاد. أضافت الولايات المتحدة وظائف أقل مما هو متوقع في الأشهر الأخيرة.

يتوقع محللو جولدمان ساكس ارتفاعاً في التضخم في النصف الثاني 2

تتوقع جولدمان ساكس ارتفاع التضخم في النصف الثاني من العام بسبب استمرار عدم اليقين بشأن سياسات ترامب التجارية. ذكر ديفيد ميركل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في البنك، يوم الأربعاء أنه يتوقع ارتفاع التضخم فوق 3% مع بدء تأثير الرسوم الأمريكية في الظهور.

كان البنك في حالة تأهب عالٍ لإشارات تصحيح وشيك بينما تحوم المؤشرات الأمريكية الرئيسية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. ارتفع S&P 500 بنسبة 10% منذ بداية العام و29% منذ أدنى مستوى له بعد يوم التحرير.

يعتقد المحللون أن ارتفاع التضخم قد يؤدي إلى مزيد من التخفيف من قبل الاحتياطي الفيدرالي. جادلوا بأن تخفيف البنك المركزي قد يأتي مع مزيد من تقلب الأسهم في حالة وجود مخاوف بشأن النمو، خاصة إذا خاب ظن التوقعات المتساهلة بالفعل.

كما سبق في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. الذي Cryptopolitan، جاءت بيانات التضخم ليوم الأربعاء لشهر يوليو أعلى بنسبة 0.2% للشهر و2.7% مقارنة بالعام السابق. تسببت البيانات في ارتفاع توقعات السوق للتخفيف من قبل الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من العام. 

أظهرت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CEM احتمالات أعلى لخفض أسعار الفائدة في الاجتماعات الثلاث القادمة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025. في ذلك الوقت، أظهرت الأداة احتمالاً يزيد عن 98% لخفض بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر. 

أظهرت أسعار المنتجين ليوم الخميس أسرع ارتفاع في ثلاث سنوات في يوليو وسط ارتفاع تكاليف السلع والخدمات، مما ألغى على الفور توقعات خفض الفائدة.

أشارت البيانات إلى ارتفاع الضغط التضخمي، مما يشكل معضلة للبنك المركزي الأمريكي. أداة FedWatch التابعة لـ CME أشار انخفاضاً طفيفاً في فرص خفض 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتي تبلغ حالياً 93.1%.