غولدمان ساكس تحذر من ارتفاع حاد في مخاطر تراجع سوق الأسهم

كشف بنك غولدمان ساكس عن احتمال كبير لانعكاس مسار سوق الأسهم في الأشهر المقبلة نتيجةً للغموض الاقتصادي. كما أشار البنك إلى إطار عمله الخاص بعدم تناسق الأسهم، والذي أوضح ازدياد خطر انخفاض سوق الأسهم.

تستخدم المؤسسة المالية إطار عمل عدم تناسق الأسهم لتقييم أداء الأسهم بناءً على بيئة السوق وأحدث البيانات الاقتصادية. وأشار أن النموذج أظهر أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لديه احتمال يزيد عن 10% لانخفاض قيمته خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. 

انخفض مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للخيارات بأكثر من 70% عن ذروته في يناير

باسكوارييلو من غولدمان ساكس يتحدث عن التناقض بين مؤشر المشاعر السلبية للشركة ووصول الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق:

أثار الرسم البياني لمؤشر معنويات السوق الذي أرسلته يوم الاثنين ردود فعل واسعة. ونظرًا للحماس الواضح في قطاع التجزئة، فقد كان الكثيرون... pic.twitter.com/YyzLIDzIql

— نيل سيثي (@neilksethi) ١٤ أغسطس ٢٠٢٥

مؤشر سوق الأسهم، الذي tracأداء أسهم 500 شركة رائدة مدرجة في البورصات الأمريكية، احتمالاً يزيد عن 20% لحدوث تراجع في السوق خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. غولدمان ساكس إلى أن هذا التراجع يعكس الارتفاع الحاد الذي شهده مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال موجة الصعود التي شهدها في يناير الماضي. 

أظهر إطار عمل البنك بشأن عدم تناسق الأسهم احتمالًا أكبر لحدوث انخفاض قبل أن يعلنdent ترامب عن سلسلة من التعريفات الجمركية في 2 أبريل. في ذلك الوقت، شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا تاريخيًا كما توقع المحللون.

"احتمالية انخفاض قيمة الأسهم مرتفعة وقد ازدادت مؤخراً. عادةً ما تشير المستويات التي تتجاوز 30% إلى وجود مخاطر هبوطية على الأسهم، والمستويات الحالية تقترب من تلك المستويات."

- ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في قسم الأبحاث في غولدمان ساكس.

كما عزت المؤسسة المالية سببين رئيسيين وراء إشارة نموذجها إلى ارتفاع مخاطر التراجع. وأشارت إلى انخفاض تقلبات السوق، حيث انخفض مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للخيارات (VIX) بأكثر من 70% عن ذروته في يوم التحرير.

محللو غولدمان ساكس أيضًا أشار إلى تباطؤ الاقتصاد. وأكدوا على ضرورة استمرار زخم الاقتصاد قويًاtronتزدهر الأسهم في بيئة منخفضة التقلبات. وخلصوا كذلك إلى أن ذلك يبدو مستبعدًا نظرًا لتزايد المخاطر الناجمة عن الرسوم الجمركية الأمريكية.

وأشار محللو البنك أيضاً إلى ضعف سوق العمل مؤخراً كمؤشر على ضعف الاقتصاد. فقد أضافت الولايات المتحدة وظائف أقل من المتوقع في الأشهر الأخيرة.

يتوقع محللو غولدمان ساكس ارتفاعاً حاداً في التضخم خلال النصف الثاني من العام

تتوقع غولدمان ساكس ارتفاع التضخم في النصف الثاني من العام نتيجة استمرار حالة عدم اليقين بشأن سياسات ترامب التجارية. وأشار ديفيد ميريكل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في البنك، يوم الأربعاء، إلى أنه يتوقع أن يتجاوز التضخم 3% مع بدء ظهور آثار الرسوم الجمركية الأمريكية.

كان البنك في حالة تأهب قصوى تحسباً لأي مؤشرات على تصحيح وشيك، في ظل تذبذب المؤشرات الأمريكية الرئيسية قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق. وقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10% منذ بداية العام، و29% منذ أدنى مستوى له بعد يوم التحرير.

يرى المحللون أن ارتفاع التضخم قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التيسير النقدي. ويشيرون إلى أن التيسير النقدي من جانب البنك المركزي قد يصاحبه مزيد من تقلبات سوق الأسهم في حال وجود مخاوف بشأن النمو، لا سيما إذا خيب التوقعات المتساهلة أصلاً.

كما سبق أن ذكر موقع Cryptopolitan، جاءت بيانات التضخم لشهر يوليو يوم الأربعاء أعلى بنسبة 0.2% مقارنةً بالشهر السابق، و2.7% مقارنةً بالعام الماضي. وقد أدت هذه البيانات إلى ارتفاع توقعات السوق بتخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية في النصف الثاني من العام. 

أظهرت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CEM احتمالات أعلى لخفض أسعار الفائدة في اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الثلاثة القادمة لعام 2025. في ذلك الوقت، أظهرت الأداة احتمالًا يزيد عن 98٪ لخفض قدره 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر. 

أظهرت أسعار المنتجين يوم الخميس أسرع ارتفاع لها في ثلاث سنوات في يوليو وسط ارتفاع حاد في تكاليف السلع والخدمات، الأمر الذي قضى على الفور على توقعات خفض سعر الفائدة.

أشارت البيانات إلى ارتفاع في الضغوط التضخمية، مما يضع البنك المركزي الأمريكي أمام معضلة. وأظهرت تراجعاً طفيفاً في احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، والتي تبلغ حالياً 93.1%.