التضخم في الولايات المتحدة يرتفع بنسبة 0.2% في يوليو، أقل قليلاً مما كان متوقعاً

ارتفع التضخم في الولايات المتحدة في يوليو، لكن وتيرته جاءت أقل قليلاً من التوقعات، وفقاً لمكتب إحصاء العمل. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.2% للشهر على أساس معدل موسمي و2.7% من العام السابق.

كان الاقتصاديون يتوقعون نفس المكسب الشهري لكنهم توقعوا معدل سنوي بنسبة 2.8%. تأتي الأرقام في وقت أظهرت فيه رسوم الجمركية لـ دونالد ترامب تأثيراً محدوداً فقط على الأسعار الإجمالية.

ارتفع مؤشر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% في يوليو و3.1% على مدار العام الماضي. وهذا يتوافق مع التوقعات الشهرية لكنه تجاوز المعدل السنوي المتوقع البالغ 3%，مما يجعله أكبر ارتفاع شهري منذ يناير.

غالباً ما يستخدم صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي المقياس الأساسي لتقييم أنماط التضخم طويلة الأجل.

أسعار المأوى والخدمات تقود الزيادات الشهرية

أظهر تقرير مكتب إحصاء العمل ارتفاع تكاليف المأوى بنسبة 0.2%，مما يجعلها محركاً رئيسياً للارتفاع الشهري. بقيت أسعار الغذاء دون تغيير، بينما انخفضت أسعار الطاقة بنسبة 1.1%. كانت أسعار المركبات الجديدة، وهي منطقة حساسة للرسوم الجمركية، ثابتة، لكن السيارات والشاحنات المستعملة ارتفعت بنسبة 0.5%. قفزت خدمات النقل وخدمات الرعاية الصحية بنسبة 0.8% كلتاهما.

ظهرت بعض آثار الرسوم الجمركية في فئات أخرى. ارتفعت أثاث المنزل والإمدادات بنسبة 0.7% بعد زيادة بنسبة 1% في يونيو. كانت أسعار الملابس أعلى قليلاً فقط بنسبة 0.1%，في حين ارتفعت السلع الأساسية بنسبة 0.2%. لم تظهر أسعار الفواكه والخضروات المعلبة، التي يتم استيرادها غالباً وتتعرض للرسوم الجمركية، أي تغيير.

قال الاقتصادي السابق في البيت الأبيض جارد بيرنشتاين على قناة CNBC إن الرسوم الجمركية موجودة في البيانات لكنها لا تخلق بعد ارتفاعات كبيرة. خدم بيرنشتاين تحت رئاسة الرئيس السابق جو بايدن ولاحظ أن الوتيرة الحالية لا تشير إلى ضغوط تسعير متطرفة.

يأتي هذا الإطلاق في وقت توتر بين ترامب ومكتب إحصاء العمل (BLS). في وقت سابق من أغسطس، أقال ترامب المفوض بعد تقرير توظيف خارجي في يوليو كان أضعف من المتوقع. وفي يوم الاثنين، أعلن عن خطط لترشيح إي جيه أنتوني، وهو ناقد متكرر للمكتب، كمفوض جديد.

تتصاعد توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد إصدار بيانات التضخم

تفاعلت الأسواق فوراً مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك، حيث أظهرت أداة FedWatch لمجموعة CME احتمالات أعلى لـ خفض أسعار الفائدة في الاجتماعات الثلاث المتبقية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. الآن يحمل اجتماع سبتمبر فرصة بنسبة 91.8% لخفض الفائدة مقارنة بـ 85.9% قبل يوم واحد. وزادت احتمالات أكتوبر إلى 66.3% من 55.1%，وزادت ديسمبر إلى 56.7% من 45%.

بينما تطابق التضخم الرئيسي التوقعات الشهرية وكان أقل قليلاً من التقديرات السنوية، لفت القراءة الأساسية الأعلى الانتباه. تجاوزت الزيادة السنوية الأساسية بنسبة 3.1% الإجماع البالغ 3% وأشارت إلى أن بعض ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال قائمة.

في وول ستريت، رد المحللون على الأرقام. قالت ألكسندرا ويلسون-إليزوندو، نائبة رئيس الاستثمار العالمي للحلول متعددة الأصول في غولدمان ساكس للأصول، إن البيانات تدعم الرأي القائل بأن تأثيرات الرسوم الجمركية ستكون مؤقتة. وأشارت إلى الشركات التي تدير التكاليف من خلال سحب المخزون والتسعير الحذر لتجنب إبعاد المستهلكين. وقالت إن الأرقام تعزز حالة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

قال سكاي ويرناند، كبير مسؤولي الاستثمار في ريغان كابيتال، إن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو كان معتدلاً بما يكفي لمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لخفض الأسعار بنسبة 25 نقطة أساس في سبتمبر، مع إمكانية خفض بنسبة 50 نقطة أساس. وأشار إلى مزيج بيانات التضخم وتقارير الوظائف الضعيفة في يوليو كأسباب لتخفيف السياسة.

قال جوش جامنر، كبير محللي استراتيجية الاستثمار في كليربريدج إنفستمنتس، إن توافق مؤشر أسعار المستهلك مع التوقعات لن يغير آراء السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، والذي كان قد تسعيره السوق بالفعل إلى حد كبير. وقال إن التقرير يجب أن يرفع الأصول الخطرة حيث يقوم المتداولون بفك التحوط التي اتخذوها للحماية من قفزة مفاجئة في الأسعار لم تحدث.

قارن آرت هوغان، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Wealth، التفاعل مع إصدار مؤشر أسعار المستهلك بسؤال ما إذا كان سقوط شجرة في الغابة يصدر صوتاً إذا لم يكن هناك أحد لسماعه.