Инфляция в США выросла на 0.2% в июле, немного меньше, чем ожидалось

Инфляция в США выросла в июле, но темпы оказались чуть ниже ожиданий, согласно данным Бюро статистики труда. Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,2% за месяц в сезонно скорректированном выражении и на 2,7% по сравнению с годом ранее.

Экономисты ожидали такого же ежемесячного роста, но прогнозировали годовой уровень на уровне 2,8%. Эти данные поступают на фоне того, что тарифы президента Дональда Трампа оказали лишь ограниченное влияние на общие цены.

Базовый ИПЦ, исключающий продукты питания и энергию, вырос на 0,3% в июле и на 3,1% за прошлый год. Это соответствовало ежемесячному прогнозу, но превысило ожидаемый годовой уровень в 3%, став самым большим ежемесячным ростом с января.

Политики Федеральной резервной системы часто используют базовую меру для оценки долгосрочных паттернов инфляции.

Рост стоимости жилья и услуг лидирует в ежемесячных изменениях

Отчет BLS показал, что расходы на жилье выросли на 0,2%, став основным драйвером ежемесячного роста. Цены на продукты питания остались без изменений, тогда как цены на энергию упали на 1,1%. Цены на новые автомобили, чувствительные к тарифам, остались на прежнем уровне, но подержанные автомобили и грузовики подорожали на 0,5%. Транспортные услуги и медицинские услуги также выросли на 0,8%.

Некоторые эффекты тарифов проявились в других категориях. Стоимость товаров для дома и принадлежностей выросла на 0,7% после увеличения на 1% в июне. Цены на одежду выросли лишь незначительно — на 0,1%, тогда как базовые товары подорожали на 0,2%. Цены на консервированные фрукты и овощи, которые часто импортируются и подвержены тарифам, не изменились.

Бывший экономист Белого дома Джаред Бернштейн заявил в CNBC, что тарифы присутствуют в данных, но пока не создают крупных скачков цен. Бернштейн работал при бывшем президенте Джо Байдене и отметил, что текущие темпы не указывают на экстремальное давление цен.

Выпуск данных произошел на фоне напряженности между Трампом и Бюро статистики труда (BLS). Ранее в августе Трамп уволил комиссара после публикации отчета о занятости вне сельскохозяйственного сектора за июль, который оказался слабее ожидаемого. В понедельник он объявил о планах назначить Э.Дж. Антони, частого критика бюро, следующим комиссаром.

Ожидания снижения ставки ФРС растут после публикации данных об инфляции

Рынки немедленно отреагировали на данные ИПЦ, и инструмент FedWatch группы CME Group показал более высокие вероятности снижения процентных ставок на трех оставшихся заседаниях Федеральной резервной системы в этом году. На сентябрьское заседание теперь приходится вероятность снижения ставки 91,8% по сравнению с 85,9% днем ранее. Вероятность снижения в октябре увеличилась до 66,3% с 55,1%, а в декабре — до 56,7% с 45%.

Хотя общая инфляция соответствовала ежемесячным прогнозам и была немного ниже годовой оценки, более высокий базовый показатель привлек внимание. Годовой рост базового ИПЦ на 3,1% превысил консенсус в 3% и указал на то, что некоторые базовые ценовые давления сохраняются.

На Уолл-стрит аналитики отреагировали на цифры. Александра Уилсон-Элизондо, глобальный со-главный инвестиционный директор по многоактивным решениям в Goldman Sachs Asset Management, заявила, что данные поддерживают мнение о том, что влияние тарифов будет временным. Она указала на компании, управляющие затратами за счет сокращения запасов и осторожного ценообразования, чтобы не оттолкнуть потребителей. Она сказала, что цифры укрепляют аргументы в пользу снижения ставки в сентябре.

Скайлер Вайнанд, главный инвестиционный директор Regan Capital, заявил, что июльский ИПЦ был достаточно мягким, чтобы дать Федеральной резервной системе возможность снизить ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, с возможностью снижения на 50 базисных пунктов. Он указал на сочетание данных об инфляции и слабого отчета о занятости за июль в качестве причин для смягчения политики.

Джош Джамнер, старший аналитик по инвестиционной стратегии в ClearBridge Investments, заявил, что соответствие ИПЦ ожиданиям не изменит рыночные взгляды на снижение ставки в сентябре, которое уже было в значительной степени заложено в цены. Он сказал, что отчет должен поддержать рисковые активы, так как трейдеры закроют хеджи, созданные для защиты от неожиданного скачка цен, который так и не произошел.

Арт Хоган, главный рыночный стратег в B. Riley Wealth, сравнил реакцию на публикацию данных ИПЦ с вопросом о том, издает ли звук падающее дерево в лесу, если рядом никого нет, чтобы его услышать.