米国のインフレは7月に0.2%上昇、予想をわずかに下回る

米国のインフレは7月に上昇しましたが、そのペースは労働統計局（BLS）によると予想をわずかに下回りました。季節調整済みのベースで消費者物価指数（CPI）は月間0.2%、前年比で2.7%上昇しました。

経済学者たちは同様の月間上昇を予想していましたが、年間率は2.8%と見込んでいました。この数字は、ドナルド・トランプの関税が物価全体に与えた影響が限定的だったことを示しています。

食品とエネルギーを除くコアCPIは7月に0.3%上昇し、過去1年間で3.1%の上昇となりました。これは月間の予測と一致しましたが、予想される年間率3%を上回り、1月以来最大の月間上昇となりました。

連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定者は、長期的なインフレのパターンを判断するためにコア指標をよく使用します。

住宅費とサービス価格が月間上昇を牽引

BLSの報告書によると、住宅費は0.2%上昇し、月間上昇の主要な要因となりました。食品価格は据え置き、エネルギー価格は1.1%下落しました。関税の影響を受けやすい新車価格は横ばいでしたが、中古車とトラックは0.5%上昇しました。輸送サービスと医療サービスはともに0.8%急増しました。

他のカテゴリーにも関税の影響が一部見られました。家庭用家具や備品は6月の1%上昇の後、0.7%上昇しました。衣類価格は0.1%とほぼ変わらず、コア商品価格は0.2%上昇しました。輸入が多く関税の影響を受けやすい缶詰果物や野菜の価格には変化がありませんでした。

元ホワイトハウス経済学者のジャレッド・バーンスタインはCNBCの番組で、関税はデータに含まれているが、まだ大きな急騰を引き起こしていないと述べました。バーンスタインはジョー・バイデン元大統領の下で勤務し、現在のペースが極端な価格圧力を示唆していないと指摘しました。

この釈放は、トランプとBLS（労働統計局）の間の緊張関係の中で行われました。8月初旬、トランプは7月の非農業部門雇用者数が予想を下回った報告を受けて、局長を解任しました。月曜日、彼は同局の頻繁な批判者であるE.J.アントニを次期局長に指名する計画を発表しました。

インフレデータ発表後、FRB利下げの期待が高まる

市場はCPIデータに即座に反応し、CMEグループのFedWatchツールは、今年残りの3回の連邦準備制度理事会（FRB）会合での利下げの確率が上昇していることを示しました。9月の会合での利下げ確率は前日の85.9%から91.8%に、10月の確率は55.1%から66.3%に、12月の確率は45%から56.7%にそれぞれ上昇しました。

総物価指数は月間の予測と一致し、年間推計をわずかに下回りましたが、高いコア指標の数字が注目を集めました。年間コア上昇率3.1%はコンセンサスの3%を上回り、一部の基礎的な価格圧力が残っていることを示しています。

ウォールストリートでは、ストラテジストたちが数字に反応しました。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのマルチ・アセット・ソリューション部門グローバル共同チーフ・インベストメント・オフィサー、アレクサンドラ・ウィルソン＝エリゾンドは、このデータは関税の影響が一時的であるという見方を支持すると述べました。彼女は、在庫の引き下げや消費者を疎外しないよう慎重な価格設定を通じてコストを管理する企業を指摘しました。彼女は、この数字が9月の利下げを支持する論拠を強化すると述べました。

リーガン・キャピタルのチーフ・インベストメント・オフィサー、スカイラー・ワインアンドは、7月のCPIは温和であり、FRBが9月に25ベーシスポイントの利下げを行う余地があるとし、50ベーシスポイントの利下げの可能性にも言及しました。彼は、インフレデータと弱い7月の雇用報告書の組み合わせを政策緩和の理由として挙げました。

クリアブリッジ・インベストメンツのシニア・インベストメント・ストラテジー・アナリスト、ジョシュ・ジャムナーは、CPIが予想と一致しているため、9月の利下げに関する市場の見方は変わらないだろうと述べました。この見方はすでに市場に織り込まれていたと彼は言います。彼は、予期せぬ価格急騰への対 hedge を解除する取引により、リスク資産が持ち直すべきだと述べています。

B. Riley Wealthのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガンは、CPI発表への反応を、森で木が倒れたとき、それを聞く人がいなければ音はするかどうかという問いに例えました。