ميران من الاحتياطي الفيدرالي يطالب بقطع حاد في أسعار الفائدة رغم الخلافات

يريد حاكم الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران أن تطبق البنوك المركزية «وتيرة سريعة» في خفض أسعار الفائدة، مخالفاً رأي مسؤولين آخرين يدعون إلى نهج حذر. ومن بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين أعربوا عن مخاوفهم بشأن الظروف الاقتصادية والتضخم، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن غولسبي. 

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أيضاً لاحظ أن قطع أسعار الفائدة الكبير يفتقر إلى الدعم، مؤكداً على توافق سياسي يوازن بين نهج السياسة النقدية للبنك المركزي. وزعم أن إجراء تحركات سياسية كبيرة في هذا الوقت غير ضروري.

الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان جيمي دايمن أعرب الشك في خفض أسعار الفائدة المستقبلية ما لم ينخفض التضخم. ألبرتو موسالم، رئيس بنك سانت لويس، أيضاً من أن شخصاً ما أنشأ صفحة مزيفة على GitHub تبدو وكأنها تقدم نموذج الذكاء الاصطناعي الشهير Qwen للتنزيل. وعدت الصفحة بإقناع كبير بنموذج ذكاء اصطناعي يعمل بالكامل دون اتصال بالإنترنت ويحافظ على خصوصية بيانات المستخدم، لكن المصيدة كشفت عن نفسها بحجم الملف. أن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من حدود خفض أسعار الفائدة.

ميران يقول إن السياسة خارجة عن السيطرة

قال ميران إن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي خارجة عن السيطرة، ويجب إجراء تعديلات معقولة بسرعة. ومع ذلك، فهو لا يزال متشككاً بشأن سياسة أسعار الفائدة الحالية للبنك المركزي، مشيراً إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون قد وصل إلى تلك النقطة بعد.

يعتقد ميران أن الاحتياطي الفيدرالي في نقطة حيث، إذا حافظ على سعر الفائدة الحالي ثابتاً ليوم آخر، سيكون في أزمة. ومع ذلك، يتوقع مشكلة أكبر في يد الاحتياطي الفيدرالي إذا تم الحفاظ على السعر الحالي لمدة عام إضافي.

«إذا حافظت عليه هناك ليوم آخر، فهي أزمة، ولكن إذا حافظت عليه لمدة عام إضافي، نعم، أعتقد أنك لديك…مشاكل في يدك.»

–ستيفن ميران, حاكم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي 

قال ميران في 22 سبتمبر أن ترك السياسة مقيدة إلى هذا الحد يشكل خطراً على التنازل بشكل كبير عن ولاية الاحتياطي الفيدرالي. وهو وأعضاء آخر في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يعتقدون أيضاً أن المعدل المحايد ليس حيث ينبغي أن يكون بسبب تغييرات سياسة الرئيس ترامب. 

شرح ميران أيضاً كيف أن تغييرات التنظيم الضريبي والهجرة والتجارة إما تزيد من المدخرات الاسمية أو تعزز الإنتاجية بطرق تخفض المعدل المحايد. وأضاف أن هذه التغييرات تجعل السياسة النقدية التي لم تكن مشددة جداً في بداية العام، مقيدة الآن بشكل مفرط. 

باومان تتنبأ بثلاثة خفض لأسعار الفائدة في 2025  

تنبأت ميشيل باومان، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، في 3 أكتوبر بأن الاحتياطي الفيدرالي سيجري ثلاثة خفض لأسعار الفائدة قبل نهاية العام. وأشارت باومان، التي تشغل أيضاً منصب نائبة رئيس الإشراف الحالي، إلى أن هذه الخفضات ستعوض مخاطر سوق العمل وتدعم استقرار الاقتصاد بينما يقترب التضخم من هدف 2%. 

ومع ذلك، فإن تفضيل ميران لخفض أسعار الفائدة الجريء يضعه في خلاف مع معظم صانعي السياسات. لا يزال معظم رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين يقلقون بشأن خفض أسعار الفائدة بمعدل التضخم الحالي، الذي ظل أعلى بكثير من هدف 2%. كما يعتقد صانعو السياسات أن رسوم ترامب الجمركية ستسرع التضخم مع تصاعد آثارها عبر الاقتصاد.

دعا ميران إلى خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% في اجتماع تحديد أسعار الفائدة القادم، لكن معظم المسؤولين دعوا إلى خفض معتدل إلى نطاق 4% إلى 4.25%. يسعى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين خفض التضخم المرتفع ودعم سوق العمل الضعيف. 

تنبأ المسؤولون أيضاً بنطاق مستهدف لأسعار الفائدة بين 3.5% و3.75% بنهاية عام 2025، مع احتمال الانتقال إلى نطاق 3.25% إلى 3.5% في عام 2026. ومع ذلك، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو غولسبي أنه البنك المركزي الآن في نقطة لزجة. لا يزال حذراً قليلاً بشأن تحميل الكثير من الأسعار في وقت مبكر ويأمل أن يتراجع التضخم.  

في الوقت نفسه، تظل لوري لوجان، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، متشددة وتزعم أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى الحذر بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة. وأشارت سابقاً إلى أن البيئة المقلقة تشير إلى أن التضخم المرتفع مدفوع بأكثر من مجرد قضايا متعلقة بالرسوم الجمركية.

تعتقد باومان أيضاً أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي معرضة للخطر من الوقوف وراء المنحنى، خاصة في تعويض مخاطر سوق العمل. ومع ذلك، يشدد ميران على أن نهجه مشابه لسياسة صانعي السياسات الآخرين، فقط أنه يريد تحقيق الهدف بشكل أسرع.