Miran, président de la Fed, insiste sur des baisses de taux agressives malgré les désaccords

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Miran, souhaite que la banque centrale applique un rythme soutenu de baisse des taux, contrairement à l'avis d'autres responsables qui préconisent une approche prudente. Lorie Logan,dent de la Fed de Dallas, et Austan Goolsbee,dent de la Fed de Chicago, figurent parmi les responsables de la Fed qui ont exprimé des inquiétudes quant à la conjoncture économique et à l'inflation. 

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également souligné que des baisses de taux importantes ne bénéficiaient pas d'un large soutien, insistant sur la nécessité d'un consensus politique qui équilibre l'approche de la politique monétaire de la banque centrale. Il a affirmé qu'il était inutile de prendre des mesures politiques significatives à l'heure actuelle.

Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a exprimé des doutes quant à de futures baisses de taux d'intérêt à moins d'une diminution de l'inflation. Alberto Musalem, présidentdent la Banque de Saint-Louis, a également averti que la Réserve fédérale se rapproche dangereusement de ses limites en matière de réduction des taux.

Miran affirme que la politique est défaillante

Miran a déclaré que la politique monétaire de la Fed est déséquilibrée et que des ajustements raisonnables devraient être apportés rapidement. Il reste toutefois sceptique quant à la politique actuelle de taux d'intérêt de la banque centrale, soulignant que la Fed n'a peut-être pas encore atteint ce point critique.

Miran estime que la Fed se trouve à un point où, si elle maintient le taux d'intérêt actuel inchangé un jour de plus, elle sera en crise. Toutefois, il prévoit un problème encore plus grave pour la Fed si ce taux est maintenu pendant une année supplémentaire.

« Si vous laissez la situation perdurer un jour de plus, c'est une crise, mais si vous la laissez perdurer une année de plus, oui, je pense que vous avez… des problèmes à régler. »

–Stephen Miran, gouverneur de la Réserve fédérale américaine 

Miran a déclaré le 22 septembre que le maintien d'une politique monétaire aussi restrictive risquait de compromettre gravement le mandat de la Fed. Lui et d'autres membres du FOMC estiment également que le taux neutre n'est pas optimal en raison des changements de politique dudent Trump. 

Miran a ensuite expliqué comment la déréglementation, la fiscalité, l'immigration et les changements de politique commerciale contribuent soit à accroître l'épargne nominale, soit à stimuler la productivité, ce qui a pour effet de faire baisser le taux neutre. Il a ajouté que ces changements rendent la politique monétaire, qui n'était pas aussi restrictive en début d'année, désormais trop restrictive. 

Bowman prévoit trois baisses de taux en 2025  

Michelle Bowman, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a prédit le 3 octobre que la Fed procéderait à trois baisses de taux d'ici la fin de l'année. Mme Bowman, qui occupe également le poste de vice-présidente chargée de la supervision, a souligné que ces baisses permettraient de contrer les risques pesant sur le marché du travail et de soutenir la stabilité de l'économie, alors que l'inflation se rapproche de l'objectif de 2 %. 

Cependant, la préférence de Miran pour des baisses de taux plus audacieuses le place en porte-à-faux avec la plupart des décideurs politiques. La plupart desdentdes fédérations régionales s'inquiètent encore d'une baisse des taux compte tenu du niveau d'inflation actuel, qui demeure nettement supérieur à l'objectif de 2 %. Les décideurs politiques estiment également que les droits de douane imposés par Trump accéléreront l'inflation à mesure que leurs effets se feront sentir dans l'ensemble de l'économie.

Miran préconisait une baisse de taux de 0,50 % lors de la prochaine réunion de la commission des taux, mais la plupart des responsables s'étaient prononcés en faveur d'une réduction modérée, dans une fourchette de 4 % à 4,25 %. Les responsables de la Fed cherchent à trouver un équilibre entre la maîtrise de l'inflation élevée et le soutien d'un marché du travail en difficulté. 

Les responsables ont également prévu un taux d'intérêt cible compris entre 3,5 % et 3,75 % d'ici fin 2025, avec une probabilité de passage à une fourchette de 3,25 % à 3,5 % en 2026. Cependant, le président de la Réserve fédérale de Chicago,dent Goolsbee, estime que la banque centrale se trouve actuellement dans une situation délicate. Il reste prudent quant à l'opportunité d'abaisser trop rapidement les taux en espérant que l'inflation se calmera.  

Parallèlement, ladent de la Réserve fédérale de Dallas, Anna Logan, maintient une position restrictive et affirme que la Fed doit faire preuve de prudence quant à de nouvelles baisses de taux. Elle avait précédemment souligné que le contexte préoccupant laissait penser que la forte inflation était due à des facteurs autres que les seuls droits de douane.

Bowman estime également que la politique de la Fed risque d'être dépassée, notamment en ce qui concerne la compensation des risques liés au marché du travail. Miran souligne toutefois que son approche est similaire à celle des autres responsables politiques, à la différence qu'il souhaite atteindre l'objectif plus rapidement.