Le gouverneur de la Fed Miran plaide pour des baisses de taux agressives malgré les désaccords

Le gouverneur de la Fed Stephen Miran souhaite que la banque centrale applique un « rythme soutenu » dans ses baisses de taux, différant de l’opinion d’autres fonctionnaires qui prônent une approche prudente. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, font partie des responsables de la Fed qui ont exprimé des préoccupations concernant les conditions économiques et inflationnistes. 

Le président de la Fed, Jerome Powell, également a noté que de grandes baisses de taux manquent de soutien, soulignant un consensus politique qui équilibre l’approche de politique monétaire de la banque centrale. Il a affirmé qu’il était inutile de faire des mouvements politiques importants à ce stade.

Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon a exprimé met en doute les futures baisses de taux sauf si l’inflation baisse. Alberto Musalem, président de la Banque de Saint-Louis, a également que quelqu'un avait créé une fausse page sur GitHub qui ressemblait à une offre de téléchargement du populaire modèle d'IA Qwen. La page promettait de manière convaincante une IA entièrement hors ligne qui garderait les données des utilisateurs privées, mais le piège a été révélé par la taille du fichier. que la Fed se rapproche de ses limites de baisse de taux.

Miran dit que la politique est déséquilibrée

Miran a déclaré que la politique monétaire de la Fed est déséquilibrée et que des ajustements raisonnables devraient être effectués rapidement. Cependant, il reste sceptique quant à la politique actuelle des taux d’intérêt de la banque centrale, soulignant que la Fed n’a peut-être pas encore atteint ce point.

Miran croit que la Fed est à un point où, si elle maintient le taux d’intérêt actuel stable pour un jour de plus, elle sera en crise. Cependant, il anticipe un problème plus important entre les mains de la Fed si le taux actuel est maintenu pendant une année supplémentaire.

« Si vous le maintenez ainsi un jour de plus, c’est une crise, mais si vous le maintenez pendant une année supplémentaire, oui, je pense que vous avez…des problèmes sur les bras. »

–Stephen Miran, Gouverneur de la Réserve fédérale des États-Unis 

Miran a déclaré le 22 septembre que laisser la politique restrictive au niveau actuel risque de compromettre significativement le mandat de la Fed. Lui et d’autres membres du FOMC pensent également que le taux neutre n’est pas là où il devrait être en raison des changements de politique du président Trump. 

Miran a expliqué comment la déréglementation, la fiscalité, l’immigration et les changements de politique commerciale augmentent soit l’épargne nominale, soit stimulent la productivité de manière à abaisser le taux neutre. Il a ajouté que ces changements rendent la politique monétaire, qui n’était pas aussi restrictive au début de l’année, maintenant trop restrictive. 

Bowman prévoit trois baisses de taux en 2025  

Michelle Bowman, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, a prédit le 3 octobre que la Fed effectuerait trois baisses de taux avant la fin de l’année. Bowman, qui sert également actuellement de vice-présidente de la Supervision, a souligné que ces baisses contreraient les risques sur le marché du travail et soutiendraient la stabilité de l’économie alors que l’inflation se rapprochait de l’objectif de 2 %. 

Cependant, la préférence de Miran pour des baisses de taux plus audacieuses le place en désaccord avec la plupart des décideurs politiques. La plupart des présidents de la Fed régionale s’inquiètent toujours de baisser les taux au taux d’inflation actuel, qui est resté bien au-dessus de l’objectif de 2 %. Les décideurs politiques pensent également que les tarifs douaniers de Trump accéléreront l’inflation à mesure que leurs effets se propageront dans l’économie.

Miran a plaidé pour une baisse de taux de 0,50 % lors de la prochaine réunion de fixation des taux, mais la plupart des fonctionnaires ont appelé à une réduction modérée dans la fourchette de 4 % à 4,25 %. Les responsables de la Fed cherchent à équilibrer la baisse de l’inflation élevée et le soutien au marché du travail affaibli. 

Les fonctionnaires ont en outre prédit un objectif de taux d’intérêt entre 3,5 % et 3,75 % d’ici la fin de 2025, avec une probabilité de passer dans la fourchette de 3,25 % à 3,5 % en 2026. Cependant, le président de la Fed de Chicago, Goolsbee estime la banque centrale est maintenant dans une situation difficile. Il reste un peu méfiant quant au fait de trop anticiper les baisses de taux et espère que l’inflation s’apaisera.  

Pendant ce temps, la présidente de la Fed de Dallas, Logan, reste hawkish et affirme que la Fed doit faire preuve de prudence quant à de nouvelles baisses de taux. Elle a précédemment souligné que l’environnement préoccupant suggère que l’inflation élevée est due à plus que de simples problèmes liés aux tarifs douaniers.

Bowman pense également que la politique de la Fed risque de prendre du retard, en particulier pour contrer les risques sur le marché du travail. Cependant, Miran insiste sur le fait que son approche est similaire à celle des autres décideurs politiques, seulement qu’il veut atteindre l’objectif plus rapidement.