Musalem, membre de la Fed, avertit que la Fed approche des limites en matière de baisse des taux

Ledent de la Réserve fédérale de Saint-Louis, Alberto Musalem, a affirmé que la marge de manœuvre pour de nouvelles baisses de taux était limitée malgré l'inflation croissante. Il a reconnu avoir défendu avec conviction la baisse de taux de 25 points de base décidée la semaine dernière afin de se prémunir contre un affaiblissement du marché du travail.

L'économiste américain a affirmé que les taux d'intérêt se situent actuellement entre une légère restriction et la neutralité. Il a indiqué qu'il soutiendrait de nouvelles baisses de taux si la situation du marché du travail continuait de se détériorer. Musalem estime également qu'il est important de maintenir la stabilité des taux d'intérêt à long terme.

Musalem prévoit de nouvelles réductions d'effectifs si la situation du marché du travail se détériore

Pendant la période faste, beaucoup utilisaient une stratégie simple : emprunter à un taux d’intérêt et prêter à un taux plus élevé. Mais lorsque les taux ont explosé, ce système s’est effondré. Ce phénomène peut avoir un effet domino sur l’ensemble du marché immobilier. #ImmobilierCanadien #Refinancement pic.twitter.com/6T6k1Sdidh

– Daniel Foch (@danielfoch) 22 septembre 2025

Le banquier a déclaré soutenir la baisse de taux d'un quart de point décidée par le FOMC la semaine dernière, y voyant une mesure de précaution visant à soutenir le marché du travail en situation de plein emploi et à prévenir tout nouvel affaiblissement. Il a ajouté que la faible marge de manœuvre restante pour un nouvel assouplissement monétaire garantirait que la politique monétaire ne devienne pas trop accommodante.

Le présidentdent de la St. Louis Bank a fait valoir que les données économiques récentes montrent que l'inflation liée aux risques reste supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale. 

Selon Musalem, membre de la Réserve fédérale, la vigueur des marchés boursiers et la faiblesse des écarts de crédit continuent de soutenir l'économie. Il a exhorté les décideurs politiques à la prudence, car les taux sont proches de la neutralité après ajustement pour l'inflation, un niveau qui n'influence ni la croissance ni son impact. 

« Si d’autres signes de faiblesse du marché du travail venaient à apparaître, je soutiendrais de nouvelles baisses du taux directeur, à condition que le risque de persistance d’une inflation supérieure à la cible n’ait pas augmenté et que les anticipations d’inflation à long terme restent stables. »

-Alberto Musalem,dent de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis.

L'économiste a noté que l'impact des droits de douane sur les prix a été jusqu'à présent moindre que prévu. Il a également averti que d'autres facteurs semblent contribuer à une inflation supérieure à l'objectif. Musalem estime que la politique monétaire continue de s'opposer à la persistance d'une inflation supérieure à l'objectif, indépendamment de l'impact des prélèvements, du ralentissement de la croissance de l'offre ou d'autres facteurs.

Ledent de la banque de Saint-Louis a également affirmé s'attendre à ce que les effets des droits de douane sur les prix s'estompent au cours des deux à trois prochains trimestres. Il a par ailleurs exhorté les décideurs politiques à rester vigilants face aux répercussions indirectes et à la menace d'une inflation persistante. Le banquier a ajouté qu'il envisageait les mesures de politique monétaire au cas par cas, au fur et à mesure de ses votes sur les taux d'intérêt cette année.

de la Réserve fédérale d'Atlanta,dent Raphael Bostic, a également indiqué qu'il était satisfait de la baisse des taux décidée la semaine dernière, mais qu'il estimait qu'il y avait peu de nécessité de nouvelles baisses cette année. Le banquier a révélé qu'il prévoyait une seule baisse de taux en 2025 dans ses projections économiques, ce qui correspondait à ses prévisions de juin.

Bostic s'est dit préoccupé par l'inflation, qui demeure élevée depuis longtemps. Le banquier ne participera pas au vote sur la politique monétaire avant 2027, mais a souligné qu'il ne la modifierait pas et ne s'y opposerait pas.

Le FOMC a indiqué, dans son graphique à points très suivi, qu'un de ses responsables ne souhaitait aucune baisse de taux cette année, y compris celle de la semaine dernière. Selon ces données, huit décideurs politiques se sont déclarés satisfaits d'une seule baisse supplémentaire cette année. Le FOMC a également révélé que certains responsables anticipent deux baisses supplémentaires, suggérant une baisse lors de chacune des deux dernières réunions de l'année.

Les baisses de taux entraînent une diminution des prix des obligations 

Après la baisse des taux de la Fed mercredi dernier, les rendements des bons du Trésor à long terme ont fortement augmenté la semaine dernière, signe que les investisseurs obligataires n'ont pas obtenu les garanties escomptées. Cette baisse a également propulsé les actions à des niveaux records, les investisseurs saluant la première réduction des taux de l'année. 

Peter Boockvar, directeur des investissements chez One Point BFG Wealth Partners, a constaté une vague de ventes sur le marché obligataire. Il a reconnu que les investisseurs en obligations à long terme ne souhaitaient pas que la Fed baisse les taux d'intérêt. Il a également expliqué que les prix et les rendements des obligations évoluent en sens inverse ; c'est pourquoi les ventes d'obligations à long terme ont fait baisser les prix et grimper les rendements.