セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレムdent は、インフレ率の上昇にもかかわらず、更なる利下げ余地は限られていると主張した。ムサレム総裁は、先週の25bpsの利下げは、労働市場の弱体化に備えるためだと認めた。.
アメリカのエコノミストであるムサレム氏は、金利は現在、やや引き締め的から中立的の間に位置すると強調した。労働市場の悪化が続く場合、更なる利下げを支持すると明らかにした。ムサレム氏はまた、長期金利の安定を維持することが重要だと考えている。.
ムサレム氏は、労働市場が悪化すればさらなる削減を予想している。
好景気の間、多くの人が単純な戦略を用いていました。それは、ある金利で資金を借り入れ、より高い金利で再貸し出すというものです。しかし、金利が急騰すると、この取引は破綻しました。これは住宅市場全体に経済的に伝染する可能性があります。 #CanadianRealEstate #CarryTrade pic.twitter.com/6T6k1Sdidh
— ダニエル・フォッシュ (@daniel_foch) 2025 年 9 月 22 日
同氏は、先週のFOMCによる0.25ポイントの利下げは、労働市場の完全雇用を支え、更なる景気後退を防ぐための予防措置として支持すると述べた。また、追加緩和の余地がわずかしか残されていないため、政策が過度に緩和的になることはないと付け加えた。.
。 さらにdent セントルイス銀行の頭取は、最近の経済データから雇用に対する悪影響リスクが急上昇していることが明らかになったと主張した 、 インフレ率は中央銀行の目標である2％を依然として上回ると予想していると付け加えた。
ムサレムFRB議長によると、活況を呈する株式市場と低い信用スプレッドが引き続き経済を支えている。インフレ調整後の金利は中立水準に近く、成長を押し上げることも減速させることもないことから、ムサレムFRB議長は政策当局に対し、慎重な政策対応を促した。.
「労働市場の弱さの兆候がさらに現れた場合、目標を上回るインフレが持続するリスクが高まっておらず、長期的なインフレ期待が安定している限り、政策金利の追加引き下げを支持するだろう。」
-アルベルト・ムサレム、セントルイス連邦準備銀行dent 。.
同エコノミストは、関税による物価への影響は今のところ予想よりも小さいと指摘した。また、目標を上回るインフレ率の要因として他の要因も影響している可能性があると警告した。ムサレム氏は、関税の影響、供給の伸びの低下、その他の要因のいずれにせよ、金融政策は目標を上回るインフレ率の持続を阻害する方向に傾き続けていると考えている。.
セントルイス銀行のdent 、関税による物価上昇の影響は今後2～3四半期で薄れるとの見通しを堅持した。また、政策当局に対し、二次的な影響とインフレの持続的な脅威への警戒を怠らないよう求めた。さらに、今年の金利決定に投票する立場にあるため、政策変更については会合ごとに検討していくと付け加えた。.
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁dent 、先週の利下げには満足しているものの、 さらなる 利下げが必要になるとは考えていないと述べた。同総裁は、自身の経済予測では2025年に利下げは1回のみと見込んでおり、これは6月に予測した内容と一致していると明らかにした。
ボスティック総裁は、長らく高止まりしているインフレを懸念していると述べた。同総裁は2027年まで政策投票権を持たないものの、政策変更や賛成はしないと強調した。.
FOMCは注目を浴びているドットプロットにおいて、ある当局者が先週の利下げを含め、年内の利下げは望んでいないと示唆した。データによると、8人の政策当局者は年内1回の利下げで十分だと回答した。FOMCはまた、数人の当局者が年内2回の利下げを予想していることも明らかにし、年内残り2回の会合でそれぞれ1回ずつ利下げが行われることを示唆している。.
利下げは債券価格の下落を引き起こす
先週水曜日にFRBが利下げを実施した後、長期国債利回りは 急上昇した 。これは、債券投資家が求めていた安心感を得られなかったことを示している。また、今回の利下げを受けて、投資家は今年最初の利下げを支持し、株価を過去最高値に押し上げた。
ワンポイントBFGウェルス・パートナーズの最高投資責任者、ピーター・ブックバー氏は、債券市場の売り圧力を指摘した。彼は、長期債券トレーダーがFRBの利下げを望んでいないことを認めた。また、債券価格と利回りは逆方向に動くため、長期債券の売却によって価格が下落し、利回りが上昇したと説明した。.
