Il presidente della Fed Musalem avverte che la Fed si sta avvicinando ai limiti sui tagli ai tassi

Il presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis, Alberto Musalem, ha sostenuto che c'è poco spazio per ulteriori tagli ai tassi nonostante l'aumento dell'inflazione. Ha riconosciuto di aver sostenuto il taglio dei tassi del 25 punti base della scorsa settimana per proteggersi contro un indebolimento del mercato del lavoro.

L'economista americano ha sostenuto che i tassi di interesse sono attualmente tra moderatamente restrittivi e neutrali. Ha rivelato che avrebbe sostenuto ulteriori tagli ai tassi se il mercato del lavoro continuasse a peggiorare. Musalem crede anche che sia importante mantenere stabili i tassi di interesse a lungo termine.

Musalem si aspetta ulteriori tagli se il mercato del lavoro peggiora

Durante il boom, molti hanno utilizzato una semplice strategia: prendere in prestito denaro a un tasso di interesse e ri-prestare a un tasso più alto. Ma quando i tassi sono esplosi, il commercio si è interrotto. Questo può diventare economicamente contagioso in tutto il mercato immobiliare. #CanadianRealEstate #CarryTrade pic.twitter.com/6T6k1Sdidh

— Daniel Foch (@danielfoch) Settembre 22, 2025

Il banchiere ha dichiarato di aver sostenuto il taglio dei tassi di un quarto di punto del FOMC la scorsa settimana come misura precauzionale intesa a sostenere il mercato del lavoro a piena occupazione e contro un ulteriore indebolimento. Ha aggiunto che il poco spazio rimasto per un ulteriore allentamento garantirà che la politica non diventi eccessivamente accomodante.

Il il presidente della St. Louis Bank ha sostenuto che i recenti dati economici mostrano che il rischio avverso per l'occupazione stava aumentando. Ha aggiunto che si aspetta ancora che il rischio di inflazione rimanga al di sopra del target del 2% della banca centrale. 

Secondo Musalem della Fed, i mercati azionari in forte crescita e gli spread creditizi bassi continuano a sostenere l'economia. Ha esortato i responsabili politici a procedere con cautela perché i tassi sono vicini alla neutralità dopo l'adattamento per l'inflazione, un livello che né stimola né rallenta la crescita. 

"Dovessero emergere ulteriori segni di debolezza del mercato del lavoro, sostenrei ulteriori riduzioni del tasso di politica, purché il rischio di persistenza dell'inflazione superiore al target non sia aumentato e le aspettative di inflazione a lungo termine rimangano ancorate."

-Alberto Musalem, Presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis.

L'economista ha notato che l'impatto dei dazi sui prezzi è stato finora inferiore alle aspettative. Ha anche avvertito che altri fattori sembrano contribuire all'inflazione superiore al target. Musalem crede che la politica monetaria continui a opporsi alla persistenza dell'inflazione superiore al target, indipendentemente dal fatto che derivi dall'impatto dei dazi, dalla minore crescita dell'offerta o da altre ragioni.

Il presidente della banca di St. Louis ha anche sostenuto che si aspetta che gli effetti dei dazi sui prezzi svaniscano nei prossimi due o tre trimestri. Ha anche esortato i responsabili politici a restare vigili contro gli effetti di seconda generazione e la minaccia di un'inflazione persistente. Il banchiere ha aggiunto che sta affrontando le mosse di politica su base riunione per riunione mentre vota sulle decisioni sui tassi quest'anno.

Il presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, ha anche menzionato di essere a suo agio con il taglio dei tassi della scorsa settimana ma vede poca necessità di ulteriormente tagli quest'anno. Il banchiere ha rivelato di prevedere solo un taglio dei tassi nel 2025 nelle sue proiezioni economiche, che erano in linea con quanto previsto a giugno.

Bostic ha detto di essere preoccupato per l'inflazione, che è rimasta alta per molto tempo. Il banchiere non voterà sulla politica fino al 2027, ma ha sottolineato che non si sarebbe mosso o sarebbe stato favorevole ad essa.

Il FOMC ha indicato nel suo osservatissimo grafico dei punti (dot plot) che un funzionario non voleva tagli quest'anno, incluso quello della scorsa settimana. Secondo i dati, otto responsabili politici erano contenti di un solo altro taglio quest'anno. Il FOMC ha anche rivelato che alcuni funzionari si aspettano due ulteriori tagli, suggerendo un taglio a ciascuna delle due riunioni rimanenti quest'anno.

I tagli ai tassi causano un calo dei prezzi dei bond 

Dopo che la Fed ha tagliato i tassi mercoledì scorso, i rendimenti dei Treasury a lungo termine è aumentato la scorsa settimana, un segno che gli investitori in bond non hanno ottenuto le rassicurazioni che cercavano. Il taglio dei tassi ha anche visto gli investitori spingere le azioni a massimi storici mentre sostenevano il primo taglio dei tassi dell'anno. 

Il chief investment officer di One Point BFG Wealth Partners, Peter Boockvar, ha notato un sell-off nel mercato dei bond. Ha riconosciuto che i trader di bond a lungo termine non volevano che la Fed tagliasse i tassi di interesse. Ha anche spiegato che i prezzi e i rendimenti dei bond si muovono in direzione inversa; ecco perché le vendite di bond a lungo termine hanno abbassato il prezzo e aumentato il rendimento.