Fed-Chef Musalem warnt: Die Fed nähert sich den Grenzen bei Zinssenkungen

Alberto Musalem, Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, hat argumentiert, dass trotz steigender Inflation nur begrenzter Spielraum für weitere Zinssenkungen besteht. Er räumte ein, dass er die Zinssenkung um 25 Basispunkte in der vergangenen Woche befürwortet hatte, um sich gegen einen schwächelnden Arbeitsmarkt abzusichern.

Der amerikanische Ökonom betonte, dass die Zinssätze derzeit zwischen leicht restriktiv und neutral liegen. Er gab bekannt, dass er weitere Zinssenkungen unterstützen würde, wenn sich der Arbeitsmarkt weiter verschlechtert. Musalem ist auch der Ansicht, dass es wichtig ist, die langfristigen Zinssätze stabil zu halten.

Musalem erwartet weitere Senkungen, wenn sich der Arbeitsmarkt verschlechtert

Während des Booms nutzten viele eine einfache Strategie: Geld zu einem Zinssatz zu leihen und zu einem höheren Zinssatz weiterzuleihen. Als die Zinsen jedoch explodierten, brach dieser Handel zusammen. Dies kann sich wirtschaftlich ansteckend auf den gesamten Wohnungsmarkt auswirken. #CanadianRealEstate #CarryTrade pic.twitter.com/6T6k1Sdidh

— Daniel Foch (@danielfoch) September 22, 2025

Der Bankier erklärte, er habe die vierteljährliche Zinssenkung des FOMC in der vergangenen Woche als vorsorglichen Schritt zur Unterstützung des Arbeitsmarktes bei voller Beschäftigung und gegen weitere Schwächung unterstützt. Er fügte hinzu, dass der geringe verbleibende Spielraum für weitere Lockerungen sicherstellen wird, dass die Politik nicht zu expansiv wird.

Die Der Präsident der St. Louis Bank argumentierte, dass die jüngsten Wirtschaftsdaten zeigen, dass das negative Risiko für Beschäftigung steigt. Er fügte hinzu, dass er immer noch erwartet, dass die Inflationsrisiken über dem 2-%-Ziel der Zentralbank bleiben werden. 

Nach Ansicht von Fed-Chef Musalem unterstützen boomende Aktienmärkte und niedrige Kreditmargen weiterhin die Wirtschaft. Er forderte die politischen Entscheidungsträger auf, vorsichtig vorzugehen, da die Zinssätze nach Anpassung um die Inflation nahe am Neutralniveau liegen, einem Niveau, das weder Wachstum ankurbelt noch verlangsamt. 

„Sollten weitere Anzeichen für eine Schwächung des Arbeitsmarktes auftreten, würde ich zusätzliche Senkungen des Leitzinses unterstützen, vorausgesetzt, das Risiko einer anhaltenden Inflation über dem Ziel hat nicht zugenommen und die langfristigen Inflationserwartungen bleiben verankert.“

-Alberto Musalem, Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis.

Der Ökonom bemerkte, dass die Auswirkungen von Zöllen auf die Preise bisher geringer waren als erwartet. Er warnte auch, dass andere Faktoren zur Inflation über dem Ziel beitragen zu scheinen. Musalem ist der Ansicht, dass die Geldpolitik weiterhin gegen eine Persistenz der Inflation über dem Ziel vorgeht, unabhängig davon, ob sie von den Auswirkungen der Abgaben, einem geringeren Angebotswachstum oder anderen Gründen profitiert.

Der Präsident der St. Louis Bank betonte auch, dass er erwartet, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Preise in den nächsten zwei bis drei Quartalen nachlassen werden. Er forderte die politischen Entscheidungsträger auch auf, wachsam gegenüber sekundären Effekten und der Bedrohung durch persistente Inflation zu bleiben. Der Bankier fügte hinzu, dass er politische Maßnahmen von Sitzung zu Sitzung angehe, da er in diesem Jahr bei Zentscheidungen mitstimmt.

Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, erwähnte ebenfalls, dass er mit der Zinssenkung in der vergangenen Woche zufrieden war, aber wenig Bedarf für weiter Senkungen in diesem Jahr sieht. Der Bankier gab bekannt, dass er in seinen wirtschaftlichen Projektionen nur eine Zinssenkung im Jahr 2025 erwartete, was mit seinen Vorhersagen im Juni übereinstimmte.

Bostic sagte, er sei besorgt über die Inflation, die seit langem hoch geblieben ist. Der Bankier wird erst 2027 über die Politik abstimmen, betonte jedoch, dass er sich nicht bewegen oder dafür stimmen würde.

Der FOMC gab in seinem aufmerksam beobachteten Dot-Plot an, dass ein Beamter keine Senkungen in diesem Jahr wollte, einschließlich der der vergangenen Woche. Laut den Daten waren acht politische Entscheidungsträger mit nur einer weiteren Senkung in diesem Jahr zufrieden. Der FOMC gab auch bekannt, dass einige Beamte zwei weitere Senkungen erwarten, was auf eine Senkung bei jedem der beiden verbleibenden Treffen in diesem Jahr hindeutet.

Zinssenkungen führen zu einem Rückgang der Anleihekurse 

Nachdem die Fed die Zinsen letzten Mittwoch gesenkt hatte, stiegen die langfristigen Treasury-Yields stieg in der vergangenen Woche, ein Zeichen dafür, dass Anleiheinvestoren die versprochenen Zusicherungen nicht erhalten hatten. Die Zinssenkung sah auch, wie Investoren die Aktien auf Rekordhöhen trieben, während sie die erste Zinssenkung des Jahres befürworteten. 

Peter Boockvar, Chief Investment Officer bei One Point BFG Wealth Partners, bemerkte einen Ausverkauf im Anleihemarkt. Er räumte ein, dass langfristige Anleihehändler keine Zinssenkungen der Fed wollten. Er erklärte auch, dass Preise und Renditen von Anleihen in entgegengesetzter Richtung bewegen; deshalb trieben die Verkäufe langfristiger Anleihen die Preise nach unten und die Renditen nach oben.