البنك المركزي الأوروبي يقول إن إيقاف خفض الفائدة مبرر، ويلقي باللوم على توقعات التضخم المتصاعدة

البنك المركزي الأوروبي (ECB) يوقف خفض أسعار الفائدة، ويلقي باللوم على توقعات التضخم المتصاعدة. اتخذ البنك المركزي هذا القرار بعد أن أظهرت بيانات استطلاعات جديدة يوم الجمعة أن الناس في جميع أنحاء منطقة اليورو يتوقعون الآن ارتفاع الأسعار بنسبة 2.8% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

هذا ارتفاع من 2.6% في يوليو. ارتفع أيضاً التوقعات لخمس سنوات إلى 2.2%، بينما بقيت نظرة الثلاث سنوات ثابتة. يقول البنك المركزي الأوروبي إن هذه التوقعات كافية لإبقاء الأسعار حيث هي.

هذا سعر الإيداع؟ لا يزال مقفلاً عند 2%. الرسالة من فرانكفورت قوية وواضحة: لا خفض إلا إذا كان ذلك ضرورياً تماماً. جاءت الأرقام من استطلاع للمستهلكين نُشر يوم الجمعة، وفقاً لـ Bloomberg.

جادل بعض أعضاء مجلس الإدارة بأنهم فعلوا ما وضعوه لأنفسهم. قال بيتر كازيمير:

صانعو السياسات يجادلون حول الخطوة التالية قبل توقعات ديسمبر

وصل تضخم أغسطس بالضبط إلى الهدف بنسبة 2%، لكن من المتوقع أن يرتفع مرة أخرى إلى 2.3% في سبتمبر. لم تبدو الرئيسة كريستين لاغاردر كشخص متحمس لتغيير المسار، قائلةً إن البنك المركزي الأوروبي حالياً في

ما يجعل هذا أكثر تعقيداً هو الطعام. لفتت عضو مجلس الإدارة التنفيذية إيزابل شنابل الانتباه إلى ارتفاع تكاليف الطعام أسرع من السلع والخدمات الأخرى. حذرت من أن ذلك قد يدفع التوقعات أعلى، مما قد يجبر البنك المركزي الأوروبي على البقاء في حالة تأهب لفترة أطول مما هو متوقع.

كانت الجولة الأخيرة من توقعات الموظفين تشير إلى تضخم بنسبة 1.9% في عام 2027، وهو ما يقل قليلاً عن هدف البنك المركزي الأوروبي. ستشمل التحديثات القادمة في ديسمبر أرقاماً لعام 2028 لأول مرة. إذا أظهرت تلك الأرقام انخفاض التضخم بشكل كبير، فقد تعود الحجج لصالح خفض أسعار الفائدة مستقبلاً.

كشف استطلاع البنك المركزي الأوروبي أيضاً عن موقف الجمهور من مقاييس أخرى. لا يزال النمو خلال العام المقبل يُرى عند -1.2%، بينما من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 10.7%. ارتفع نمو الدخل الاسمي إلى 1.1%، مقارنة بـ 0.9% في الشهر السابق.

بقيت توقعات الإنفاق ثابتة عند 3.3%. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار المنازل بنسبة 3.4% خلال الأشهر الاثني عشر القادمة، بينما من المتوقع أن تظل أسعار الرهون العقارية مستقرة عند 4.5%.

أعضاء المجلس يختلفون حول ما إذا كانت المهمة قد اكتملت

أعضاء المجلس ليسوا على نفس الصفحة حول أين سيذهب هذا بعد ذلك. قال مارتنس كازاكس من لاتفيا إنه سيكون

وصف يانيس ستورناراس من اليونان الوضع الحالي بأنه "توازن جيد"، وإن لم يكن مثالياً. وأضاف أنه ما لم يحدث تغيير كبير في البيانات، فلا يوجد سبب للمساس بأسعار الفائدة. ومع ذلك، أقر بأنه إذا اتضح أن تضخم عام 2028 أقل بشكل ملحوظ من 2%، فسيكون ذلك مصدر قلق.

يشارك إدوارد سكيلونا من مالطا هذا الرأي. وقال: "إذا استمرت الأمور على حالها الحالي، يمكنك القول إن أسعار الفائدة جيدة حيث هي الآن". لكنه لم يستبعد خفضاً آخر؛ في أكتوبر، أو ديسمبر، أو عدم خفضه على الإطلاق.

من ناحية أخرى، اتخذ غيديمناس سيمكوس من ليتوانيا وجهة نظر مختلفة. وقال: "من منظور إدارة المخاطر، من الأفضل خفض أسعار الفائدة بدلاً من عدم القيام بذلك". وهو يريد خفضاً في ديسمبر، زاعماً أنه سيساعد الاقتصاد والتضخم.

ولكن حتى سيمكوس قال إنه من الصعب تخيل ارتفاع التضخم فوق هدف البنك المركزي الأوروبي في أي وقت قريب. ويتوقع أن تكون توقعات عام 2028 أقل من 2%. وأشار أيضاً إلى ضعف التضخم بسبب ارتفاع الواردات من الصين وتقوية اليورو.

إضافة إلى ذلك، لا تطبق بعض الدول نظام تداول الانبعاثات الجديد بشكل صحيح، مما يضيف المزيد من العوائق. يرى ماديس مولر من إستونيا لا سبب للقيام بأي إجراء في الوقت الحالي. وقال إن أسعار الفائدة "داعمة بشكل طفيف" لكل من أهداف النمو والأسعار.

قال ماريو سينتينو من البرتغال، الذي يغادر مجلس الإدارة، إنه من الممكن تجاهل انخفاض التضخم لبضع فصول، ولكن ليس إلى الأبد. وقال: "في مرحلة ما، سنضطر إلى اتخاذ إجراء، أيضاً لتجنب زعزعة استقرار توقعات التضخم إذا ظل دون الهدف لفترة طويلة".