El BCE dice que la pausa en el recorte de tasas está justificada y culpa al aumento de las expectativas de inflación

El Banco Central Europeo (BCE) está pausando los recortes de tipos y atribuye la decisión al aumento de las expectativas de inflación. El banco central emitió esta recomendación después de que los datos de una nueva encuesta del viernes mostraran que los ciudadanos de toda la eurozona esperan ahora un aumento de precios del 2,8 % en los próximos 12 meses.

Esto representa un aumento respecto al 2,6% de julio. La previsión a cinco años también subió ligeramente hasta el 2,2%, mientras que la previsión a tres años se mantuvo sin cambios. El BCE afirma que estas expectativas son suficientes para mantener los tipos en su nivel actual.

¿Esa tasa de depósito? Sigue estancada en el 2%. El mensaje desde Fráncfort es claro y contundente: no habrá recortes a menos que sea absolutamente necesario. Las cifras provienen de una encuesta de consumidores publicada el viernes, según Bloomberg.

Algunos miembros del Consejo de Gobierno afirman haber cumplido con su propósito. «Podemos decir con orgullo que hemos logrado nuestro objetivo», declaró Peter Kazimir, añadiendo que el siguiente paso, si lo hay, dependerá de cómo se desarrollen las cosas a partir de ahora. Por ahora, la actitud es esperar, no actuar.

Los responsables políticos discuten sobre el próximo paso antes del pronóstico de diciembre

La inflación de agosto se situó justo en el objetivo del 2%, pero se espera que vuelva a subir hasta el 2,3% en septiembre. La presidentadent Lagarde no se mostró dispuesta a cambiar de rumbo, afirmando que el BCE se encuentra actualmente en una buena situación.

Lo que complica la situación son los alimentos. Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo, advirtió que el precio de los alimentos está aumentando más rápido que el de otros bienes y servicios. Advirtió que esto podría aumentar aún más las expectativas, lo que podría obligar al BCE a mantener la vigilancia más tiempo del previsto.

La última ronda de proyecciones del personal técnico situó la inflación en 2027 en el 1,9%, justo por debajo del objetivo del BCE. La próxima actualización, en diciembre, incluirá por primera vez las cifras de 2028. Si estas muestran una caída excesiva de la inflación, podrían volver a justificarse futuros recortes.

del BCE encuesta también reveló la opinión pública sobre otros indicadores. Se sigue previendo un crecimiento del -1,2% para el próximo año, mientras que se espera que el desempleo aumente al 10,7%. El crecimiento de los ingresos nominales ha subido al 1,1%, frente al 0,9% del mes anterior.

Las expectativas de gasto se mantuvieron en el 3,3%. Se espera que los precios de la vivienda aumenten un 3,4% en los próximos 12 meses, y se proyecta que las tasas hipotecarias se mantengan estables en el 4,5%.

Los miembros del consejo no están de acuerdo sobre si el trabajo está hecho

Los miembros del consejo no se ponen de acuerdo sobre el futuro de esta situación. Martins Kazaks, de Letonia, afirmó que sería ingenuo pensar que la inflación se mantendrá siempre en el 2%, y que sería inapropiado ajustar los tipos de interés cada vez que haya altibajos. Añadió que no hay prisa y que las probabilidades de que se produzca un cambio en octubre son bajas. «La reunión de diciembre aportará mucha más información», concluyó.

Yannis Stournaras, de Grecia, describió la situación actual como un "buen equilibrio", aunque no perfecto. Añadió que, a menos que se produzca un cambio significativo en los datos, no hay motivo para modificar las tasas. Aun así, admitió que si la inflación de 2028 resulta significativamente inferior al 2%, sería preocupante.

Edward Scicluna, de Malta, comparte esa opinión. "Si la situación se mantuviera como está ahora, se podría decir que las tasas estarían bien", afirmó. Sin embargo, no descartó otro recorte; en octubre, diciembre o ninguno.

Por otro lado, Gediminas Simkus, de Lituania, adoptó una postura diferente. «Desde una perspectiva de gestión de riesgos, es mejor recortar que no hacerlo», afirmó. Quiere un recorte en diciembre, alegando que beneficiaría a la economía y la inflación.

Pero incluso Simkus afirmó que es difícil imaginar que la inflación supere el objetivo del BCE en un futuro próximo. Espera que las proyecciones para 2028 se sitúen por debajo del 2 %. También señaló la baja inflación debido al aumento de las importaciones procedentes de China y altrondel euro.

Además, algunos países ni siquiera están implementando correctamente el nuevo sistema de comercio de emisiones, lo que añade más obstáculos. Madis Muller, de Estonia, no ve motivos para hacer nada por ahora. Afirmó que las tasas respaldan ligeramente los objetivos de crecimiento y precios.

El portugués Mario Centeno, quien está a punto de dejar el Consejo de Gobierno, afirmó que es posible mantener una inflación baja durante algunos trimestres, pero no para siempre. "En algún momento tendremos que tomar medidas, también para evitar un desanclaje de las expectativas de inflación si se mantienen por debajo del objetivo durante demasiado tiempo", declaró.