ECB, 금리 인하 일시 중단을 정당화하며 급등하는 인플레이션 기대 탓

유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하를 일시 중단하고 있으며, 이는 상승하는 인플레이션 기대 탓입니다. 중앙은행은 금요일 새로운 설문 조사 데이터에 따라 유로 지역 전체의 사람들이 향후 12개월 동안 물가가 2.8% 상승할 것으로 예상한다고 보았으며, 이 결정을 내렸습니다.

이는 7월의 2.6%에서 상승한 수치입니다. 5년 예측도 2.2%로 소폭 상승했으며, 3년 전망은 제자리에 머물렀습니다. ECB는 이러한 기대가 금리를 현재 수준으로 유지하기에 충분하다고 말합니다.

그 예금 금리는? 여전히 2%로 고정되어 있습니다. 프랑크푸르트에서의 메시지는 명확합니다: 절대적으로 필요하지 않은 한 인하하지 않음. 이 수치는 블룸버그에 따르면 금요일에 발표된 소비자 설문 조사에서 나왔습니다.

거버닝 이사회 구성원 중 일부는 그들이 설정한 목표를 달성했다고 주장합니다. "우리는 자부심을 가지고 우리가 목표를 달성했다고 말할 수 있습니다."라고 피터 카지미르는 말하며, 다음 움직임은 여기서 상황이 어떻게 전개되는지에 달려 있을 것이라고 덧붙였습니다. 현재로선 행동하기보다 기다리는 분위기입니다.

12월 예측을 앞두고 정책 입안자들이 다음 움직임에 대해 논쟁

8월 인플레이션은 2% 목표에 정확히 도달했지만, 9월에는 다시 2.3%로 상승할 것으로 예상됩니다. 크리스틴 라가르드 회장은 코스를 변경하려는 의지가 없는 사람처럼 들리지 않았으며, ECB가 현재 "좋은 상태"에 있다고 말했습니다.

이를 더 복잡하게 만드는 것은 식품입니다. 이사회 구성원 이사벨 슈나벨은 식품 비용이 다른 재화와 서비스보다 더 빠르게 상승하고 있다고 지적했습니다. 그녀는 이것이 기대를 더 높일 수 있으며, 이는 ECB가 예상보다 더 오랫동안 경계 태세를 유지하도록 강요할 수 있다고 경고했습니다.

마지막 라운드의 직원 예측은 2027년 인플레이션을 1.9%로 예측했으며, 이는 ECB의 목표인 2% 미만입니다. 12월의 다음 업데이트에는 처음으로 2028년 숫자가 포함될 것입니다. 만약 그것들이 인플레이션이 너무 많이 하락하는 것을 보여준다면, 미래의 인하에 대한 논리가 다시 나타날 수 있습니다.

ECB의 설문조사는 또한 대중이 다른 지표에 대해 어디에 서 있는지를 보여주었습니다. 향후 1년 동안의 성장은 여전히 -1.2%로 간주되며, 실업률은 10.7%로 상승할 것으로 예상됩니다. 명목 소득 성장은 전월의 0.9%에서 1.1%로 소폭 상승했습니다.

지출 기대는 3.3%로 제자리에 머물렀습니다. 주택 가격은 향후 12개월 동안 3.4% 상승할 것으로 예상되며, 모기지 금리는 4.5%로 안정적으로 유지될 것으로 전망됩니다.

이사회 구성원들은 작업이 완료되었는지에 대해 의견이 다름

이사회 구성원들은 이것이 다음으로 어디로 갈지에 대해 같은 생각을 가지고 있지 않습니다. 라트비아의 마르틴스 카자크스는 인플레이션이 항상 2%에 머물 것이라고 생각하는 것이 "순진"하며, "실패할 때마다 금리를 조정하는 것은 부적절"하다고 말했습니다. 그는 서두를 필요가 없으며 10월의 움직임 가능성은 낮다고 말했습니다. "12월 회의는 데이터 측면에서 훨씬 풍부할 것입니다."라고 그는 말했습니다.

그리스의 야니스 스투르나라스는 현재 설정을 완벽한 것은 아니지만 "좋은 균형"으로 묘사했습니다. 그는 데이터에 큰 변화가 없는 한 금리를 건드릴 이유가 없다고 덧붙였습니다. 그럼에도 불구하고 그는 2028년 인플레이션이 의미 있게 2% 미만으로 나타날 경우 우려가 될 것이라고 인정했습니다.

몰타의 에드워드 스클루나도 그러한 감정을 공유합니다. "만약 상황이 지금과 같이 유지된다면, 금리가 현재 위치에 적합하다고 말할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. 하지만 그는 10월, 12월 또는 전혀 인하하지 않는 것을 배제하지 않았습니다.

반면에 리투아니아의 게디미나스 심쿠스는 다른 견해를 취했습니다. "리스크 관리 관점에서 보면, 인하하는 것이 인하하지 않는 것보다 낫습니다."라고 그는 말했습니다. 그는 경제와 인플레이션에 도움이 될 것이라고 주장하며 12월 인하를 원합니다.

하지만 심쿠스조차도 인플레이션이 ECB의 목표 상단을 곧 상승할 것으로 상상하기 어렵다고 말했습니다. 그는 2028년 예측이 2% 미만으로 나올 것으로 예상합니다. 또한 그는 중국으로부터의 수입 증가와 강세 유로로 인한 약한 인플레이션을 지적했습니다.

그 위에, 일부 국가들은 새로운 배출권 거래 시스템을 제대로 구현하지도 않아 더 많은 저하를 가합니다. 에스토니아의 마디스 뮐러는 현재로선 아무것도 할 이유가 없다고 봅니다. 그는 금리가 성장과 물가 목표 모두에 "약하게 지원적"이라고 말했습니다.

거버닝 이사회에서 물러나고 있는 포르투갈의 마리오 센테노는 몇 분기 동안 낮은 인플레이션을 무시할 수 있지만 영원히 그럴 수는 없다고 말했습니다. "어느 시점에서는 무언가를 해야 합니다. 또한 인플레이션 기대가 너무 오랫동안 목표 아래에 머물러 있다면 탈-anchor되는 것을 피하기 위해서입니다."라고 그는 말했습니다.