تجميد تخفيضات أسعار الفائدة في منطقة اليورو مع دراسة البنك المركزي الأوروبي للمخاطر

إن سياسة البنك المركزي الأوروبيtronبما يكفي للمساعدة في تعويض أي تراجع في توقعات التضخم في منطقة اليورو. ونتيجة لذلك، اتفقوا على وجود مجال للحفاظ على سياسة نقدية مستقرة إلى حين ظهور مؤشرات اقتصادية أوضح، وفقًا لبيانات الاجتماع الصادرة يوم الخميس.

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة في سبتمبر، بل وأبدى تفاؤلاً طفيفاً بشأن آفاق اقتصاد منطقة اليورو، مما يشير إلى أن أي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة لا تزال صعبة المنال رغم استمرار المخاوف بشأن تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية. في ذلك الوقت، كان التضخم يقارب الهدف المتوسط ​​الأجل البالغ 2%، ولم يطرأ تغيير يُذكر على تقييم مجلس الإدارة لتوقعات التضخم.

"ينبغي اعتبار المستوى الحالي لأسعار الفائدة قوياً بما فيه الكفاية في إدارة الصدمات، في ضوء مخاطر التضخم ذات الجانبين ومع الأخذ في الاعتبار مجموعة واسعة من السيناريوهات المحتملة"، كما أظهرت محاضر الاجتماع.

قدمت توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي الجديدة توقعات للتضخم مماثلة لتلك التي صدرت في يونيو/حزيران. وتوقعوا أن يبلغ متوسط ​​التضخم الرئيسي 2.1% في عام 2025، و1.7% في عام 2026، و1.9% في عام 2027. أما بالنسبة للتضخم باستثناء الطاقة والغذاء، فقد توقعوا متوسطًا قدره 2.4% في عام 2025، و1.9% في عام 2026، و1.8% في عام 2027. ومن المتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.2% في عام 2025، بعد تعديل التوقعات بالزيادة من 0.9% المتوقعة في يونيو/حزيران. وقد تم تخفيض توقعات النمو لعام 2026 بشكل طفيف إلى 1.0%، بينما بقيت توقعات عام 2027 دون تغيير عند 1.3%.

يتبنى البنك المركزي الأوروبي موقف الترقب والانتظار، حيث تستبعد الأسواق المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2025

احتمالية إجراء تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة تضاءلت، مدعومة ببيانات اقتصادية معتدلة وتعليقات حديثة من رئيسة البنك المركزي الأوروبيdent لاغارد، التي أشارت إلى أن المخاطر المحيطة بتوقعات التضخم تتقلص.

لا تتوقع الأسواق حالياً أي فرصة تُذكر لخفض سعر الفائدة هذا العام، بعد أن بلغ إجمالي التيسير النقدي نقطتين مئويتين حتى شهر يونيو. وبدلاً من ذلك، يرى المتداولون احتمالاً بنسبة الثلث فقط لخفض نهائي في النصف الأول من العام المقبل.

رغم اتفاق صناع السياسات على أن التوقعات الاقتصادية ستشهد تحولاً حتمياً، إلا أنهم كانوا غير متأكدين من اتجاه هذا التحول. وحذر عدد من الأعضاء من أن التضخم قد لا يصل إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، بينما حذر عدد قليل منهم من أنه قد يتجاوزه.

قال البنك المركزي الأوروبي: "من المرجح أن يتغير الوضع الحالي بشكل جوهري في وقت ما، لكن من الصعب حاليًا معرفة متى وفي أي اتجاه. ولا يزال هناك خيار ذو قيمة عالية للانتظار للحصول على مزيد من المعلومات".

البنك المركزي الأوروبي يلتزم الحذر مع تلاشي آمال التيسير وسط توقعات اقتصادية أوروبية هشة

وعلى الرغم من هذا الغموض، أشار صناع السياساتإلى أنالبيانات القادمة تتوافق إلى حد كبير مع توقعاتهم السابقة، وأن بعض أسوأ المخاطر قد تراجعت في أعقاب اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة.

في الوقت الحالي، يخطط البنك المركزي الأوروبي لمراقبة الآثار المتغيرة للتعريفات الجمركية، والشكوك الاقتصادية المستمرة، والمخاطر المحتملة الأخرى - بما في ذلك ارتفاعtronاليورو، وممارسات الإغراق الصينية، واحتمال حدوث تصحيح في السوق الأمريكية، وارتفاع نفقات الدفاع.

مع ذلك، يعتقد المستثمرونأنباب المزيد من التيسير النقدي لم يُغلق تمامًا. ولا يزال الهشاشة الاقتصادية قائمة في معظم الاقتصادات الأوروبية الكبرى. وتواجه فرنسا اضطرابات داخلية، بينما يتراجع الإنتاج الصناعي والصادرات الألمانية إلى الولايات المتحدة بشكل حاد. وتتزايد مدخرات الأسر، بينما يبقى الاستهلاك الخاص ضعيفًا، وتستمر أرباح الشركات في الانكماش.