Cortes nas taxas de juros da zona do euro permanecem suspensos enquanto o BCE avalia os riscos

A política do BCE é suficientementetronpara ajudar a compensar qualquer alteração negativa nas perspectivas de inflação da zona euro. Consequentemente, concordaram que existe espaço para manter uma postura firme até que surjam sinais económicos mais claros, de acordo com as atas da reunião divulgadas na quinta-feira.

, o BCE manteve as taxas de juros inalteradas e até demonstrou um leve otimismo em relação às perspectivas para a economia da zona do euro, sugerindo que o patamar para novos cortes nas taxas é elevado, apesar das preocupações persistentes sobre o impacto das tarifas americanas. Na ocasião, a inflação estava próxima da meta de médio prazo de 2%, e a avaliação do Conselho do BCE sobre as perspectivas de inflação permaneceu praticamente inalterada.

“O nível atual das taxas de juros deve ser considerado suficientemente robusto para lidar com choques, tendo em vista os riscos inflacionários bilaterais e considerando uma ampla gama de cenários possíveis”, demonstraram as atas da reunião.

As novas projeções da equipe do BCE apresentaram uma perspectiva de inflação semelhante à projetada em junho. Eles esperam que a inflação geral fique em média em 2,1% em 2025, 1,7% em 2026 e 1,9% em 2027. Para a inflação excluindo energia e alimentos, eles esperam uma média de 2,4% em 2025, 1,9% em 2026 e 1,8% em 2027. A economia deverá crescer 1,2% em 2025, revisada para cima em relação aos 0,9% esperados em junho. A projeção de crescimento para 2026 foi ligeiramente reduzida para 1,0%, enquanto a projeção para 2027 permanece inalterada em 1,3%.

O BCE adota uma postura de cautela, visto que os mercados descartam novos cortes nas taxas de juros para 2025

Desde a reunião de setembro, a probabilidade de novos cortes nas taxas de juros diminuiu ainda mais, apoiada por dados econômicos moderados e comentários recentes da presidente do BCE,dent Lagarde, que sugeriu que os riscos em torno das perspectivas de inflação estão se reduzindo.

Os mercados agora precificam praticamente nenhuma chance de um corte na taxa de juros este ano, após um total de dois pontos percentuais de flexibilização até junho. Em vez disso, os investidores veem apenas uma probabilidade de uma em três de uma redução final no primeiro semestre do próximo ano.

Embora os membros do Conselho concordassem que as perspectivas econômicas inevitavelmente mudariam, havia incerteza quanto à direção dessa mudança. "Vários" membros alertaram que a inflação poderia ficar aquém da meta de 2% do BCE, enquanto "alguns" advertiram que poderia ultrapassá-la.

“A situação atual provavelmente mudará substancialmente em algum momento, mas, no momento, é difícil saber quando e em que direção”, afirmou o BCE. “Continua havendo uma alta vantagem em aguardar por mais informações.”

O BCE mantém-se cauteloso à medida que as esperanças de flexibilização diminuem em meio a uma perspectiva europeia frágil

Apesar dessa incerteza, os formuladores de políticas observaramque osdados subsequentes estavam em grande parte alinhados com suas previsões anteriores, e alguns dos riscos mais graves haviam diminuído após um acordo comercial com os Estados Unidos.

Por enquanto, o BCE planeja monitorar os efeitos da evolução das tarifas, as incertezas econômicas em curso e outros riscos potenciais — incluindo umatrondo euro, práticas de dumping chinesas, uma possível correção do mercado americano e o aumento dos gastos com defesa.

Ainda assim, os investidores acreditamquea porta para novas medidas de flexibilização monetária não está completamente fechada. A fragilidade econômica persiste nas principais economias europeias. A França enfrenta turbulências internas, enquanto a produção industrial da Alemanha e as exportações para os EUA estão em queda livre. A poupança das famílias está aumentando, o consumo privado permanece lento e os lucros corporativos continuam a diminuir.