Cortes nas taxas da Zona Euro em pausa enquanto o BCE pondera riscos

A política do BCE é suficientemente forte para ajudar a compensar qualquer mudança negativa nas perspetivas de inflação da Zona Euro. Como resultado, concordaram que havia espaço para manter uma mão firme até que surjam sinais económicos mais claros, de acordo com as atas da reunião divulgadas na quinta-feira.

O BCE manteve as taxas de juro em pausa em setembro e até soou uma nota ligeiramente otimista sobre as perspetivas da economia da área do euro, sugerindo que a barra é alta para quaisquer novos cortes nas taxas apesar das preocupações remanescentes sobre o efeito das tarifas dos EUA. Na altura, a inflação estava em torno da meta de médio prazo de 2%, e a avaliação do Conselho de Governação sobre as perspetivas de inflação era amplamente inalterada.

“O nível atual das taxas de juros deve ser visto como suficientemente robusto para gerir choques, à luz dos riscos de inflação de dois lados e tendo em conta uma ampla gama de cenários possíveis,” mostraram as atas da reunião.

As novas projeções do pessoal do BCE apresentaram uma perspetiva de inflação semelhante à projetada em junho. Esperavam que a inflação geral média fosse de 2,1% em 2025, 1,7% em 2026 e 1,9% em 2027. Para a inflação excluindo energia e alimentos, esperavam uma média de 2,4% em 2025, 1,9% em 2026 e 1,8% em 2027. A economia está projetada para crescer 1,2% em 2025, uma revisão para cima em relação aos 0,9% esperados em junho. A projeção de crescimento para 2026 foi ligeiramente reduzida para 1,0%, enquanto a projeção para 2027 permanece inalterada em 1,3%.

BCE adota postura de espera à medida que os mercados descartam mais cortes nas taxas para 2025

Desde a reunião de setembro, a probabilidade de cortes adicionais nas taxas tem diminuído ainda mais, apoiada por dados económicos moderados e comentários recentes da presidente do BCE, Christine Lagarde, que sugeriu que os riscos em torno da perspetiva de inflação estão a diminuir.

Os mercados agora precificam praticamente nenhuma chance de um corte nas taxas este ano após um total de dois pontos percentuais de afrouxamento até junho. Em vez disso, os traders veem apenas uma probabilidade de um em três para uma redução final na primeira metade do próximo ano.

Embora os responsáveis pela política monetária concordassem que a perspetiva económica inevitavelmente mudaria, estavam incertos sobre a direção. “Vários” membros alertaram que a inflação poderia ficar abaixo da meta de 2% do BCE, enquanto “alguns” alertaram que poderia excedê-la.

“A situação atual provavelmente mudará substancialmente em algum momento, mas atualmente é difícil saber quando e em qual direção,” disse o BCE. “Havia continuado a ser um alto valor de opção em esperar por mais informação.”

BCE mantém cautela à medida que as esperanças de afrouxamento desaparecem com a frágil perspetiva europeia

Apesar desta incerteza, os responsáveis pela política monetária notamque os dadosvindos em grande parte alinharam-se com as suas previsões anteriores, e alguns dos piores riscos diminuíram após um acordo comercial com os Estados Unidos.

Por enquanto, o BCE planeia monitorizar os efeitos em evolução das tarifas, as incertezas económicas em curso e outros potenciais riscos—incluindo um euro mais forte, práticas de dumping chinês, uma possível correção do mercado dos EUA e o aumento das despesas de defesa.

Ainda assim, os investidores acreditamque thque a porta para um novo afrouxamento não está completamente fechada. A fragilidade económica persiste nas principais economias europeias. A França enfrenta agitação doméstica, enquanto a produção industrial da Alemanha e as exportações para os EUA estão a despencar. As poupanças das famílias estão a aumentar, o consumo privado permanece estagnado e os lucros das empresas continuam a diminuir.