A inflação na zona do euro atingiu 2,2% em setembro, superando a meta do BCE pela primeira vez desde abril

A inflação na zona do euro subiu para 2,2% em setembro, ultrapassando a meta do Banco Central Europeu pela primeira vez desde abril. O aumento em relação aos 2,0% registrados em agosto ocorreu em um contexto de alta nos preços dos serviços e queda mais lenta nos custos de energia.

Novos dados do Eurostat mostraram que a variação correspondeu às previsões de uma pesquisa da Reuters com economistas. O relatório também confirmou que um importante indicador da inflação subjacente, que exclui alimentos e combustíveis, manteve-se estável em 2,3%, mesmo com o aumento dos custos de serviços.

O aumento já está a influenciar a forma como os mercados e os decisores políticos encaram os próximos passos do BCE. O banco central manteve as taxas de juro em 2% após um ciclo acentuado de cortes e agora enfrenta questionamentos sobre se a subida dos preços irá atrasar futuras medidas.

Os dados divulgados na quarta-feira também apontaram para a tendência de preços estáveis ​​no núcleo da inflação, juntamente com uma inflaçãotronde serviços. Os detalhes indicam um cenário complexo para os formuladores de políticas antes da reunião de 30 de outubro, que será a terceira sessão consecutiva com as taxas de juros inalteradas, caso não haja mudanças.

BCE reavalia política de taxas de juros após dados de setembro

O Banco Central Europeu passou quatro anos tentando reduzir a inflação. No entanto, as autoridades não veem a alta deste mês como um sinal de um novo problema. Elas afirmam que as tendências gerais ainda apontam para uma queda dos preços em direção à meta de 2% e abaixo dela. Adent do BCE, Christine Lagarde, disse na terça-feira: “De acordo com nossas projeções futuras, os riscos para a inflação parecem bastante contidos em ambas as direções.”.

Com as taxas de juros agora em 2%, estamos bem posicionados para responder caso os riscos para a inflação mudem ou se surgirem novos choques que ameacem nossa meta.” Isso sinaliza que o banco está pronto para agir, mas não está entrando em pânico por causa do número de um único mês.

No entanto, espera-se que alguns formuladores de políticas usem a leitura de setembro como argumento para adiar novas medidas de flexibilização monetária. Isso inclui aqueles que temem que um novo corte nas taxas de juros possa desestabilizar as expectativas de preços. É quase certo que o BCE manterá as taxas em seu nível atual pela terceira reunião consecutiva em 30 de outubro. Os investidores financeiros compartilham dessa visão. Eles veem apenas 10% de chance de outro corte nas taxas ainda este ano e 30% de chance de um corte até meados de 2026. Essas probabilidades de mercado refletem a confiança na postura atual do BCE, apesar do aumento da inflação geral.

Autoridades políticas alertam para a possibilidade de a inflação cair muito

Dentro da zona do euro, o maior temor de algumas autoridades não é a inflação alta, mas sim a inflação permanecendo muito baixa. O BCE prevê que o crescimento dos preços caia para 1,7% no próximo ano e se mantenha abaixo da meta por seis trimestres consecutivos. Isso seria tempo suficiente para que varejistas e empregadores alterassem a forma como definem preços e salários. Alguns formuladores de políticas argumentam que isso poderia consolidar um crescimento fraco dos preços, assim como na década anterior à pandemia, quando o BCE reduziu as taxas de juros para valores negativos e imprimiu trilhões de euros para estimular a economia, mas ainda assim não conseguiu elevar a inflação.

Esse argumento é sustentado por números fracos para a indústria, o investimento e os gastos das famílias, que apontam para uma desaceleração. A economia também enfrenta a pressão das tarifas americanas, o que adiciona mais uma camada de risco. No entanto, a ala mais conservadora do BCE afirma que esses temores são exagerados. Eles acreditam que a economia étrono suficiente para lidar com as tensões comerciais, com a indústria se recuperando, o emprego se mantendo estável e os gastos com defesa aumentando para sustentar o crescimento.

Por ora, o banco vai aguardar e observar antes de mexer nas taxas novamente. Isso ocorre depois de já ter reduzido as taxas em dois pontos percentuais completos no acumulado do ano até junho. O caminho a seguir dependerá da rapidez com que o cenário se esclarecer e se a inflação realmente voltar a ficar abaixo da meta ou se mostrar mais persistente do que o esperado.