Les baisses de taux de la zone euro suspendues alors que la BCE pèse les risques
- La BCE a maintenu les taux d'intérêt stables en septembre alors que l'inflation est restée proche de son objectif de 2 %.
- Les marchés s'attendent à ce qu'il n'y ait plus de baisses de taux cette année et ne voient qu'une faible probabilité d'une baisse au début de 2025.
- Les décideurs restent prudents en raison de la faiblesse de la croissance et des risques économiques mondiaux.
La politique de la BCE est suffisamment robuste pour aider à compenser tout déplacement négatif des perspectives d'inflation de la zone euro. Par conséquent, ils ont convenu qu'il y avait de la marge pour maintenir une main ferme jusqu'à ce que des signaux économiques plus clairs émergent, selon les comptes rendus de la réunion publiés jeudi.
La BCE a maintenu les taux d'intérêt inchangés en septembre et a même émis une note légèrement optimiste concernant les perspectives de l'économie de la zone euro, suggérant que le seuil pour de nouvelles baisses de taux est élevé malgré les préoccupations persistantes concernant l'effet des tarifs douaniers américains. À l'époque, l'inflation se situait autour de l'objectif à moyen terme de 2 %, et l'évaluation de la perspective d'inflation par le Conseil des gouverneurs était globalement inchangée.
« Le niveau actuel des taux d'intérêt doit être considéré comme suffisamment robuste pour gérer les chocs, compte tenu des risques d'inflation à double sens et en tenant compte d'une large gamme de scénarios possibles », indiquent les comptes rendus de la réunion.
Les nouvelles projections du personnel de la BCE présentent une perspective d'inflation similaire à celle projetée en juin. Elles prévoient une inflation moyenne de 2,1 % en 2025, 1,7 % en 2026 et 1,9 % en 2027. Pour l'inflation hors énergie et alimentation, elles prévoient une moyenne de 2,4 % en 2025, 1,9 % en 2026 et 1,8 % en 2027. La croissance économique est projetée à 1,2 % en 2025, en hausse par rapport aux 0,9 % attendus en juin. La projection de croissance pour 2026 a été légèrement abaissée à 1,0 %, tandis que la projection pour 2027 reste inchangée à 1,3 %.
La BCE adopte une attitude d'attente alors que les marchés écartent de nouvelles baisses de taux pour 2025
Depuis la réunion de septembre, la probabilité de nouvelles baisses de taux a encore diminué, soutenue par des données économiques modérées et les récents commentaires de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, qui a suggéré que les risques entourant la perspective d'inflation se réduisaient.
Les marchés n'évaluent désormais pratiquement aucune chance de baisse de taux cette année après un total de deux points de pourcentage d'assouplissement jusqu'en juin. Au lieu de cela, les traders ne voient qu'une probabilité d'un tiers d'une réduction finale au premier semestre de l'année prochaine.
Bien que les décideurs politiques aient convenu que les perspectives économiques évolueraient inévitablement, ils étaient incertains quant à la direction. « Plusieurs » membres ont averti que l'inflation pourrait ne pas atteindre l'objectif de 2 % de la BCE, tandis qu'un « petit nombre » a mis en garde contre la possibilité qu'elle le dépasse.
« La situation actuelle est susceptible de changer de manière significative à un moment donné, mais il est actuellement difficile de savoir quand et dans quelle direction », a déclaré la BCE. « Il continuait d'y avoir une grande valeur d'option à attendre plus d'informations ».
La BCE reste prudente alors que les espoirs d'assouplissement s'estompent dans un contexte européen fragile
Malgré cette incertitude, les décideurs politiques notentque dansles données à venir largement alignées avec leurs prévisions précédentes, et certains des risques pires s'étaient dissipés suite à un accord commercial avec les États-Unis.
Pour l'instant, la BCE prévoit de surveiller les effets évolutifs des tarifs, les incertitudes économiques persistantes et d'autres potentiels risques, y compris un euro plus fort, les pratiques de dumping chinois, une possible correction du marché américain et la hausse des dépenses de défense.
Cependant, les investisseurs croientqueque la porte à un nouvel assouplissement n'est pas complètement fermée. La fragilité économique persiste dans les grandes économies européennes. La France fait face à des troubles internes, tandis que la production industrielle de l'Allemagne et les exportations vers les États-Unis s'effondrent. L'épargne des ménages augmente, la consommation privée reste molle et les bénéfices des entreprises continuent de diminuer.
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Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
