I tagli dei tassi dell'Eurozona restano in sospeso mentre la BCE valuta i rischi

La politica della BCE è sufficientementetronda contribuire a compensare qualsiasi variazione negativa nelle prospettive di inflazione dell'eurozona. Di conseguenza, secondo i resoconti della riunione pubblicati giovedì, i due hanno concordato che vi è margine per mantenere una posizione ferma fino a quando non emergeranno segnali economici più chiari.

la BCE ha mantenuto i tassi d'interesse invariati e si è persino mostrata leggermente ottimista sulle prospettive economiche dell'area euro, suggerendo che i requisiti per ulteriori tagli dei tassi sono elevati, nonostante le persistenti preoccupazioni sull'effetto dei dazi statunitensi. All'epoca, l'inflazione si attestava intorno all'obiettivo di medio termine del 2% e la valutazione del Consiglio direttivo sulle prospettive inflazionistiche è rimasta sostanzialmente invariata.

“L’attuale livello dei tassi di interesse dovrebbe essere considerato sufficientemente robusto nella gestione degli shock, in considerazione dei rischi di inflazione bilaterali e tenendo conto di un’ampia gamma di possibili scenari”, hanno evidenziato i resoconti della riunione.

Le nuove proiezioni degli esperti della BCE presentavano prospettive di inflazione simili a quelle previste a giugno. L'inflazione complessiva si attestava in media al 2,1% nel 2025, all'1,7% nel 2026 e all'1,9% nel 2027. Per l'inflazione al netto di energia e alimentari, si prevedeva una media del 2,4% nel 2025, dell'1,9% nel 2026 e dell'1,8% nel 2027. L'economia dovrebbe crescere dell'1,2% nel 2025, una stima rivista al rialzo rispetto allo 0,9% previsto a giugno. La previsione di crescita per il 2026 è stata leggermente ridotta all'1,0%, mentre quella per il 2027 rimane invariata all'1,3%.

La BCE adotta una posizione attendista mentre i mercati escludono ulteriori tagli dei tassi per il 2025

Dalla riunione di settembre, la probabilità di ulteriori tagli dei tassi è ulteriormente diminuita, supportata dai dati economici moderati e dai recenti commenti della presidente della BCEdent Lagarde, che ha suggerito che i rischi relativi alle prospettive di inflazione si stanno riducendo.

I mercati ora scontano praticamente nessuna possibilità di un taglio dei tassi quest'anno, dopo un allentamento complessivo di due punti percentuali fino a giugno. Invece, gli operatori prevedono solo una probabilità su tre di una riduzione definitiva nella prima metà del prossimo anno.

Sebbene i responsabili politici concordassero sul fatto che le prospettive economiche sarebbero inevitabilmente cambiate, erano incerti sulla direzione. "Diversi" membri avevano avvertito che l'inflazione avrebbe potuto essere inferiore all'obiettivo del 2% della BCE, mentre "alcuni" avevano messo in guardia sul fatto che avrebbe potuto superarlo.

"Era probabile che la situazione attuale cambiasse in modo sostanziale a un certo punto, ma al momento era difficile prevedere quando e in quale direzione", ha affermato la BCE. "Attendere ulteriori informazioni continuava a rappresentare un'opzione vantaggiosa."

La BCE resta cauta mentre le speranze di allentamento svaniscono in un contesto di fragili prospettive europee

Nonostante questa incertezza, i responsabili politici hanno notatochei dati successivi sono in gran parte in linea con le previsioni precedenti e che alcuni dei rischi peggiori si sono attenuati in seguito all'accordo commerciale con gli Stati Uniti.

Per ora, la BCE prevede di monitorare l'evoluzione degli effetti dei dazi, le continue incertezze economiche e altri potenziali rischi, tra cui l'trondell'euro, le pratiche di dumping cinesi, una possibile correzione del mercato statunitense e l'aumento delle spese per la difesa.

Ciononostante, gli investitori ritengonoche laporta a ulteriori misure di allentamento monetario non sia completamente chiusa. La fragilità economica persiste nelle principali economie europee. La Francia è alle prese con disordini interni, mentre la produzione industriale e le esportazioni tedesche verso gli Stati Uniti sono in forte calo. Il risparmio delle famiglie è in aumento, i consumi privati ​​restano deboli e gli utili aziendali continuano a diminuire.