L'inflazione della zona euro tocca il 2,2% a settembre superando l'obiettivo della BCE per la prima volta da aprile

L'inflazione della zona euro è salita al 2,2% a settembre, superando l'obiettivo della Banca Centrale Europea per la prima volta da aprile. Il salto dall'1,0% di agosto è arrivato mentre i prezzi dei servizi sono aumentati e i costi energetici sono diminuiti a un ritmo più lento.

Nuovi dati di Eurostat hanno mostrato che il cambiamento ha corrisposto alle previsioni in un sondaggio Reuters di economisti. Il rapporto ha anche confermato che una misura chiave dell'inflazione di base, che esclude cibo e carburante, si è mantenuta stabile al 2,3%, anche mentre i costi dei servizi sono saliti.

L'aumento sta già plasmando il modo in cui i mercati e i policy maker vedono i prossimi passi della BCE. La banca centrale ha mantenuto i tassi di interesse al 2% dopo un ciclo netto di tagli e ora affronta domande su se l'aumento dei prezzi ritarderà i movimenti futuri.

I dati rilasciati mercoledì hanno anche notato la tendenza di prezzi di base stabili insieme a un'inflazione dei servizi più forte. I dettagli indicano un mix complesso per i policy maker in vista della loro riunione del 30 ottobre, che sarà la terza sessione consecutiva con i tassi invariati se non ci saranno cambiamenti.

La BCE pondera la posizione sui tassi dopo i dati di settembre

La Banca Centrale Europea ha passato quattro anni a cercare di abbassare l'inflazione. Eppure i funzionari non vedono l'aumento di questo mese come segno di un nuovo problema. Dicono che le tendenze più ampie puntano ancora a prezzi che tornano verso e sotto l'obiettivo del 2%. La presidente della BCE Christine Lagarde ha detto martedì: “Poiché possiamo modellare il futuro, i rischi per l'inflazione sembrano piuttosto contenuti in entrambe le direzioni.

Con i tassi di politica ora al 2%, siamo ben posizionati per rispondere se i rischi per l'inflazione cambiano, o se emergono nuovi shock che minacciano il nostro obiettivo.” Questo segnala che la banca è pronta ad agire ma non sta entrando nel panico per un singolo dato mensile.

Tuttavia, si prevede che alcuni responsabili delle politiche monetarie utilizzeranno i dati di settembre come argomento per rimandare ulteriori allentamenti. Tra questi vi sono coloro che temono che un nuovo taglio dei tassi potrebbe mettere a rischio la stabilità delle aspettative di inflazione. La BCE è quasi certa di mantenere i tassi al livello attuale per il terzo incontro consecutivo il 30 ottobre. Anche gli investitori finanziari mostrano una visione simile: vedono solo il 10% di probabilità di un altro taglio dei tassi entro la fine dell'anno e il 30% di probabilità di un taglio entro la metà del 2026. Queste probabilità di mercato riflettono una certa fiducia nella posizione attuale della BCE, nonostante l'aumento dell'inflazione headline.

I responsabili delle politiche monetarie avvertono del rischio di un'inflazione troppo bassa

All'interno dell'Eurozona, la preoccupazione maggiore per alcuni funzionari non è un'inflazione alta, ma il persistere di un'inflazione troppo bassa. La BCE prevede che la crescita dei prezzi scenda al 1,7% l'anno prossimo e rimanga sotto l'obiettivo per sei trimestri consecutivi. Questo sarebbe un periodo sufficiente affinché dettaglianti e datori di lavoro modifichino il modo in cui fissano prezzi e salari. Alcuni responsabili delle politiche monetarie sostengono che ciò potrebbe consolidare una debole crescita dei prezzi, proprio come accaduto nel decennio pre-pandemico, quando la BCE ha tagliato i tassi sotto lo zero e stampato trilioni di euro per stimolare l'economia, senza riuscire comunque ad aumentare l'inflazione.

Questa argomentazione è supportata da dati deboli per l'industria, gli investimenti e la spesa delle famiglie, che indicano tutti un rallentamento. L'economia sta inoltre affrontando pressioni daziarie dagli Stati Uniti, che aggiungono un ulteriore strato di rischio. Tuttavia, la componente più

Per il momento, la banca attende e osserva prima di modificare nuovamente i tassi. Questo avviene dopo che ha già tagliato i tassi di due punti percentuali interi nell'anno che si è concluso a giugno. La strada da percorrere dipenderà dalla velocità con cui il quadro si chiarirà e se l'inflazione tornerà effettivamente al di sotto dell'obiettivo o si rivelerà più persistente del previsto.