L'inflazione dell'Eurozona raggiunge il 2,2% a settembre, superando per la prima volta da aprile l'obiettivo della BCE

L'inflazione nell'Eurozona è salita al 2,2% a settembre, superando per la prima volta da aprile l'obiettivo della Banca Centrale Europea. Il balzo dal 2,0% di agosto è avvenuto in un contesto di aumento dei prezzi dei servizi e di riduzione più lenta dei costi energetici.

I nuovi dati di Eurostat hanno mostrato che la variazione è in linea con le previsioni di un sondaggio Reuters tra gli economisti. Il rapporto ha inoltre confermato che un indicatore chiave dell'inflazione di fondo, che esclude cibo e carburante, si è mantenuto stabile al 2,3%, nonostante l'aumento dei costi dei servizi.

L' aumento sta già influenzando il modo in cui i mercati e i responsabili politici vedono le prossime mosse della BCE. La banca centrale ha mantenuto i tassi di interesse al 2% dopo un ciclo di forti tagli e ora deve rispondere a domande sul fatto che l'aumento dei prezzi possa ritardare le future decisioni.

I dati pubblicati mercoledì hanno inoltre evidenziato la tendenza a prezzi core stabili, accompagnata da un'inflazione più sostenuta neltrondei servizi. I dettagli indicano un mix complesso per i responsabili politici in vista della riunione del 30 ottobre, che sarà la terza sessione consecutiva con i tassi invariati se non verranno apportate modifiche.

La BCE valuta la posizione sui tassi dopo i dati di settembre

La Banca Centrale Europea ha trascorso quattro anni cercando di ridurre l'inflazione. Eppure i funzionari non vedono l'aumento di questo mese come un segnale di un nuovo problema. Affermano che le tendenze più ampie indicano ancora un calo dei prezzi verso e al di sotto dell'obiettivo del 2%. Ladent della BCE Christine Lagarde ha dichiarato martedì: "Secondo i modelli futuri, i rischi per l'inflazione appaiono piuttosto contenuti in entrambe le direzioni.

Con i tassi di riferimento ora al 2%, siamo in una posizione ideale per reagire se i rischi per l'inflazione dovessero cambiare o se emergessero nuovi shock che minacciassero il nostro obiettivo". Ciò segnala che la banca è pronta ad agire, ma non si sta facendo prendere dal panico per i dati di un mese.

Tuttavia, si prevede che alcuni responsabili politici utilizzeranno la lettura di settembre come argomento per rinviare un ulteriore allentamento. Tra questi, ci sono coloro che temono che un ulteriore taglio dei tassi possa rischiare di destabilizzare le aspettative sui prezzi. La BCE è quasi certa di mantenere i tassi al livello attuale per la terza riunione consecutiva del 30 ottobre. Gli investitori finanziari mostrano una visione simile. Vedono solo il 10% di probabilità di un altro taglio dei tassi entro la fine dell'anno e il 30% di probabilità di un taglio entro la metà del 2026. Queste probabilità di mercato riflettono la fiducia nell'attuale posizione della BCE, nonostante l'aumento dell'inflazione complessiva.

I politici avvertono che l'inflazione potrebbe scendere troppo

All'interno dell'Eurozona, il timore maggiore per alcuni funzionari non è l'inflazione elevata, ma il fatto che l'inflazione rimanga troppo bassa. La BCE prevede che la crescita dei prezzi scenderà all'1,7% il prossimo anno e si manterrà al di sotto dell'obiettivo per sei trimestri consecutivi. Questo periodo sarebbe sufficientemente lungo da consentire a commercianti e datori di lavoro di modificare le proprie modalità di fissazione di prezzi e salari. Alcuni responsabili politici sostengono che ciò potrebbe consolidare una debole crescita dei prezzi, proprio come nel decennio pre-pandemico, quando la BCE tagliò i tassi sotto lo zero e stampò migliaia di miliardi di euro per stimolare l'economia, ma non riuscì comunque ad aumentare l'inflazione.

Questa argomentazione è supportata da dati deboli per l'industria, gli investimenti e la spesa delle famiglie, che indicano tutti un rallentamento. L'economia sta inoltre subendo la pressione dei dazi statunitensi, che aggiungono un ulteriore livello di rischio. Tuttavia, la parte più aggressiva della BCE afferma che questi timori sono esagerati. Ritengono che l'economia sia abbastanzatronda gestire le tensioni commerciali, con l'industria in ripresa, i posti di lavoro solidi e la spesa per la difesa in aumento a sostegno della crescita.

Per ora, la banca aspetterà e vedrà prima di intervenire nuovamente sui tassi. Questo dopo aver già tagliato i tassi di due punti percentuali interi nell'anno fino a giugno. La direzione futura dipenderà dalla rapidità con cui la situazione si chiarirà e se l'inflazione tornerà effettivamente al di sotto dell'obiettivo o si rivelerà più rigida del previsto.