Снижение процентных ставок в еврозоне останется без изменений, поскольку ЕЦБ оценивает риски

Политика ЕЦБ достаточноtron, чтобы помочь компенсировать любые негативные изменения в инфляционных перспективах еврозоны. В результате, согласно опубликованным в четверг отчетам о заседании, участники согласились, что есть возможность сохранять твердую позицию до появления более четких экономических сигналов.

ЕЦБ сохранил процентные ставки без изменений и даже высказал несколько оптимистичные прогнозы относительно перспектив экономики еврозоны, предположив, что планка для дальнейшего снижения ставок высока, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу влияния американских тарифов. В то время инфляция составляла около 2% в среднесрочной перспективе, и оценка прогноза инфляции Советом управляющих в целом осталась неизменной.

«Нынешний уровень процентных ставок следует рассматривать как достаточно устойчивый для управления шоками, учитывая двусторонние инфляционные риски и принимая во внимание широкий спектр возможных сценариев», — говорится в протоколе заседания.

В новых прогнозах сотрудников ЕЦБ представлен прогноз инфляции, аналогичный прогнозу, сделанному в июне. Ожидается, что общая инфляция составит в среднем 2,1% в 2025 году, 1,7% в 2026 году и 1,9% в 2027 году. Инфляция без учета энергоносителей и продуктов питания прогнозируется на уровне 2,4% в 2025 году, 1,9% в 2026 году и 1,8% в 2027 году. Прогнозируется рост экономики на 1,2% в 2025 году, что является пересмотренным в сторону повышения прогнозом по сравнению с 0,9%, ожидаемыми в июне. Прогноз роста на 2026 год был немного снижен до 1,0%, а прогноз на 2027 год остался неизменным на уровне 1,3%.

ЕЦБ занимает выжидательную позицию, поскольку рынки исключают возможность дальнейшего снижения процентных ставок в 2025 году

После сентябрьского заседания вероятность дальнейшего снижения процентных ставок еще больше уменьшилась, чему способствовали умеренные экономические данные и недавние комментарии президента ЕЦБdent Лагард, которая предположила, что риски, связанные с инфляционными перспективами, сужаются.

В настоящее время рынки практически не учитывают вероятность снижения процентной ставки в этом году после смягчения политики на два процентных пункта в течение июня. Вместо этого трейдеры видят лишь одну вероятность из трех в отношении окончательного снижения ставки в первой половине следующего года.

Хотя представители власти согласились с тем, что экономические перспективы неизбежно изменятся, они не были уверены в направлении этих изменений. «Некоторые» члены комитета предупредили, что инфляция может не достичь целевого показателя ЕЦБ в 2%, а «некоторые» предупредили, что она может его превысить.

«Ситуация, вероятно, существенно изменится в какой-то момент, но в настоящее время трудно сказать, когда и в каком направлении», — заявили в ЕЦБ. «По-прежнему существует высокая вероятность того, что стоит подождать дополнительной информации».

ЕЦБ сохраняет осторожность, поскольку надежды на смягчение денежно-кредитной политики угасают на фоне нестабильных перспектив в Европе

Несмотря на эту неопределенность, политики отметили, чтопоступающие данные в значительной степени соответствовали их предыдущим прогнозам, а некоторые из наихудших сценариев снизились после заключения торгового соглашения с Соединенными Штатами.

На данный момент ЕЦБ планирует отслеживать меняющееся влияние тарифов, сохраняющуюся экономическую неопределенность и другие потенциальные риски, включая ростtronевро, демпинговую практику Китая, возможную коррекцию американского рынка и рост расходов на оборону.

Тем не менее, инвесторы считают,чтодверь для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики еще не закрыта. Экономическая нестабильность сохраняется во всех крупнейших европейских экономиках. Франция сталкивается с внутренними потрясениями, в то время как промышленное производство Германии и экспорт в США резко падают. Сбережения домохозяйств растут, частное потребление остается вялым, а корпоративные прибыли продолжают сокращаться.