Инфляция в еврозоне достигла 2.2% в сентябре, впервые превысив целевой показатель ЕЦБ с апреля

Инфляция в еврозоне выросла до 2.2% в сентябре, впервые превысив целевой показатель Европейского центрального банка с апреля. Скачок с 2.0% в августе произошел на фоне роста цен на услуги и более медленного снижения энергетических затрат.

Новые данные Eurostat показали, что изменение соответствовало прогнозам в опросе экономистов Reuters. В отчете также подтвердилось, что ключевой показатель базовой инфляции, который исключает продукты питания и топливо, оставался стабильным на уровне 2.3%, даже когда стоимость услуг выросла.

increase уже формирует то, как рынки и политики рассматривают следующие шаги ЕЦБ. Центральный банк удерживал процентные ставки на уровне 2% после резкого цикла снижения и теперь сталкивается с вопросами о том, приведет ли рост цен к задержке будущих шагов.

Данные, опубликованные в среду, также отметили тенденцию стабильных базовых цен наряду с более сильной инфляцией услуг. Детали указывают на сложный микс для политиков перед их встречей 30 октября, которая станет третьей подряд сессией с удержанием ставок, если не произойдет изменений.

ЕЦБ взвешивает позицию по ставкам после данных за сентябрь

Европейский центральный банк потратил четыре года на борьбу с инфляцией. Однако чиновники не видят в этом месячном росте признак новой проблемы. Они говорят, что более широкие тенденции все еще указывают на то, что цены вернутся к целевому уровню 2% и ниже. Президент ЕЦБ Кристин Лагард сказала во вторник: «Поскольку мы можем моделировать будущее, риски для инфляции, по-видимому, довольно ограничены в обоих направлениях.

При текущих процентных ставках на уровне 2% мы хорошо подготовлены к реагированию, если риски для инфляции изменятся или возникнут новые шоки, угрожающие нашей цели». Это сигнализирует о том, что банк готов действовать, но не паникует из-за одного месячного показателя.

Некоторые политики, однако, как ожидается, используют сентябрьские данные как аргумент для воздержания от дальнейшего смягчения. Сюда входят те, кто опасается, что дальнейшее снижение ставок может дестабилизировать ценовые ожидания. ЕЦБ почти наверняка сохранит ставки на текущем уровне на третьей подряд встрече 30 октября. Финансовые инвесторы демонстрируют аналогичное мнение. Они видят лишь 10% вероятность еще одного снижения ставок в этом году и 30% вероятность снижения к середине 2026 года. Эти рыночные шансы отражают комфорт с текущей позицией ЕЦБ, несмотря на рост общей инфляции.

Политики предупреждают о слишком низком уровне инфляции

Внутри еврозоны большая опасность для некоторых чиновников заключается не в высокой инфляции, а в том, что инфляция остается слишком низкой. ЕЦБ прогнозирует снижение роста цен до 1.7% в следующем году и удержание ниже целевого уровня в течение шести последовательных кварталов. Этого времени достаточно, чтобы розничные торговцы и работодатели изменили способ установления цен и заработной платы. Некоторые политики утверждают, что это может закрепить слабую ценовую динамику, как в десятилетии до пандемии, когда ЕЦБ снизил ставки ниже нуля и напечатал триллионы евро для стимулирования экономики, но все же не смог поднять инфляцию.

Этот аргумент подтверждается слабыми показателями промышленности, инвестиций и потребительских расходов, которые все указывают на замедление. Экономика также сталкивается с давлением со стороны тарифов США, что добавляет еще один уровень риска. Однако более ястребиная сторона ЕЦБ говорит, что эти опасения преувеличены. Они считают, что экономика достаточно сильна, чтобы справиться с торговыми напряженностями, с восстановлением промышленности, устойчивой занятостью и растущими расходами на оборону для поддержки роста.

Пока банк предпочтет выждать перед тем, как снова менять ставки. Это решение последовало за снижением ставок на два полных процентных пункта в течение года, завершившегося в июне. Дальнейший путь будет зависеть от того, насколько быстро ситуация прояснится и вернется ли инфляция ниже целевого уровня или окажется более устойчивой, чем ожидалось.