أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند 2% مع انخفاض التضخم

أبقى البنك المركزي الأوروبي مجدداً على سعر الفائدة الرئيسي عند 2%، محافظاً على هذا القرار للمرة الخامسة على التوالي. وجاء القرار يوم الخميس بالإجماع، متوافقاً تماماً مع توقعات معظم الاقتصاديين.

يأتي هذا التوقف في أعقاب نمو الناتج المحلي الإجمالي الذي كان أفضل قليلاً من المتوقع وانخفاض التضخم الأساسي، والذي انخفض الآن إلى 2.2٪، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر عام 2021.

نما اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.3% في الربع الأخير من عام 2025، متجاوزاً التوقعات. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل التضخم الرئيسي إلى 1.7% في يناير، من 2% في الشهر السابق.

أتاح هذا التراجع للبنك المركزي الأوروبي مساحة أكبر للحفاظ على موقفه دون الحاجة إلى رد فعل عاجل. وقالتdent كريستين لاغارد: "نحن في وضع جيد، والتضخم في وضع جيد"، مكررةً عبارة استخدمتها عدة مرات منذ الصيف الماضي.

المجلس الحاكم يسلط الضوء علىtronالاقتصاد وانخفاض معدل البطالة

الرسمي بيانها، وصف مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الاقتصاد بأنه "مرن في بيئة عالمية مليئة بالتحديات".

وأشار التقرير إلى انخفاض معدل البطالة، وارتفاع الاستثمار العام، وزيادة الإنفاق الدفاعي، وقوة ميزانيات القطاع الخاص كمؤشرات على قوة الاقتصاد. وكرر التقرير توقعاته بأن التضخم سيستقر عند مستوى 2% تقريباً على المدى المتوسط.

لم يشهد اليورو أي تغيير يذكر بعد الإعلان. فقد ارتفع بشكل طفيف مقابل الدولار، واستقر عند مستوى أقل بقليل من 1.181 دولار بحلول ظهر يوم الخميس.

لكن المخاوف المتعلقة بالعملة لم تُتجاهل. وأكدت لاغارد أن مجلس الإدارة ناقش سعر الصرف وضعف الدولار مؤخراً.

وقالت: "لم يبدأ ضعف الدولار بالأمس، بل استمر منذ مارس 2025. وقد خلصنا إلى أن التأثير منذ العام الماضي مُدرج في خط الأساس لدينا"

قال أحد الاقتصاديين، سيلفان بروير من وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات العالمية، إن البنك المركزي الأوروبي "يمكنه إبقاء الوضع على ما هو عليه هذه المرة"، لأن اليوروtronيساعد في امتصاص الصدمات الخارجية بينما يستمر النمو في تحقيق نتائج إيجابية مفاجئة.

في الشهر الماضي، تجاوز اليورو حاجز 1.20 دولار لأول مرة منذ عام 2021، ويعود ذلك جزئياً إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي. يخشى بعض صناع السياسات من أن يؤديtronقيمة اليورو إلى الإضرار بالمصدرين وكبح التضخم، ولكن حتى الآن، لا توجد أي مؤشرات على الذعر.

يُنظر إلى انخفاض التضخم على أنه مؤقت، وتبقى احتمالات خفض سعر الفائدة منخفضة

حذّرت لاغارد من المبالغة في تفسير رقم التضخم لشهر يناير، قائلةً: "إنه مجرد مؤشر واحد، ولا ينبغي أن نجعل السياسة النقدية رهينة لرقم واحد". ومع ذلك، أقرت بأن البنك المركزي الأوروبي مسرور بانخفاض التضخم الأساسي ليقترب من النطاق المفضل لديه، مضيفةً: "يسرّنا أنه يقترب من أهدافنا"

قال سورين رادي، من صندوق التحوط Point72: "يجب أن يعزز هذا البيان التوقعات بوجود معيار عالٍ لاتخاذ الإجراءات والاحتفاظ لفترة طويلة"

وفي الوقت نفسه، قال كلاوس فيستيسن، الخبير الاقتصادي في بانثيون ماكروإيكونوميكس، إن البيان السياسي الأخير كان له "نزعة متشددة"، مما يعني أنه ركز على الأخبار الجيدة مع تجنب أي حديث عن المخاطر المحتملة للتضخم.

لم يستبعد المتداولون في أسواق المقايضات بعدُ خفضًا آخر في وقت لاحق من هذا العام. لكن الاحتمالات ضئيلة، إذ تبلغ نسبة احتمال خفض سعر الفائدة بنسبة 0.25% حوالي 20% فقط، وفقًا لأسعار السوق الحالية.

وقد أدت تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها البنك المركزي الأوروبي، والتي بدأت في يونيو 2024، إلى خفض تكاليف الاقتراض إلى أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2022.

كما أجابت لاغارد على سؤال حول الذكاء الاصطناعي. ولم تتردد في وصف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بأنه "الحدث الأبرز" في القطاعين العام والخاص. لكن بالنسبة لها، يكمن السؤال الحقيقي في ما إذا كان كل هذا الإنفاق يُحقق فائدة حقيقية.

وقالت: "الأمر المثير للاهتمام حقاً من وجهة نظرنا هو كيف سيؤثر ذلك على الإنتاجية، وكيف سيساهم أو لا يساهم في التضخم، وذلك اعتماداً على مستوى تحسين الإنتاجية".