Banco Central Europeu (BCE) mantém taxas de juros em 2% à medida que a inflação diminui

O BCE mais uma vez manteve sua taxa de juros de referência em 2%, mantendo-se firme pela quinta reunião consecutiva. A decisão foi tomada na quinta-feira e foi totalmente unânime, correspondendo exatamente ao que a maioria dos economistas esperava.

Esta pausa segue um crescimento do PIB ligeiramente melhor do que o esperado e uma queda na inflação subjacente, que agora caiu para 2,2%, a leitura mais baixa desde o final de 2021.

A economia da zona do euro cresceu 0,3% no 4º trimestre de 2025, superando as previsões. Ao mesmo tempo, a inflação geral caiu para 1,7% em janeiro, de 2% no mês anterior.

Essa queda deu ao BCE mais espaço para manter sua posição sem precisar reagir urgentemente. A presidente Christine Lagarde disse: 'Estamos em um bom lugar, a inflação está em um bom lugar', repetindo uma frase que ela usou várias vezes desde o verão passado.

Conselho governante destaca economia forte e baixo desemprego

33No seu comunicado oficial, o conselho governativo do BCE descreveu a economia como «resiliente num ambiente global desafiante».

O conselho apontou o baixo desemprego, o aumento do investimento público, o aumento dos gastos com defesa e balanços saudáveis do setor privado como sinais de força. Eles repetiram sua previsão de que a inflação deve se estabilizar em torno da meta de 2% no médio prazo.

O euro mal se moveu após o anúncio. Ele subiu apenas ligeiramente em relação ao dólar, ficando logo abaixo de US$ 1,181 na tarde de quinta-feira.

Mas as preocupações cambiais não foram ignoradas. Lagarde confirmou que o conselho governante havia discutido a taxa de câmbio e a recente fraqueza do dólar.

'A fraqueza do dólar não começou ontem', disse ela. 'Ela está acontecendo desde março de 2025. Concluímos que o impacto desde o ano passado está incorporado em nossa linha de base.'

Um economista, Sylvain Broyer, da S&P Global Ratings, disse que o BCE 'pode manter o piloto automático desta vez', já que o euro mais forte está ajudando a absorver choques externos enquanto o crescimento continua surpreendendo positivamente.

No mês passado, o euro até ultrapassou US$ 1,20 pela primeira vez desde 2021, graças em parte à queda do dólar dos EUA. Alguns formuladores de políticas preocupam-se que um euro mais forte possa prejudicar os exportadores e suprimir a inflação, mas até agora, não há sinais de pânico.

Queda da inflação vista como temporária, chances de corte de taxas permanecem baixas

Lagarde alertou para não ler demais o número da inflação de janeiro. 'É um único ponto de dados', disse ela. 'Não devemos permitir que a política monetária seja refém de um número.' Ainda assim, ela reconheceu que o BCE está feliz em ver a inflação subjacente cair mais perto de sua faixa preferida. 'Estamos satisfeitos que está caindo em direção às nossas metas.'

Sören Radde, do hedge fund Point72, disse: 'Essa comunicação deve consolidar as expectativas de uma barra alta para a ação e de uma manutenção prolongada.'

Enquanto isso, Claus Vistesen, economista da Pantheon Macroeconomics, disse que a mais recente declaração de política tinha 'um viés hawkish', o que significa que se concentrava em boas notícias enquanto evitava qualquer conversa sobre riscos potenciais à inflação.

Os traders nos mercados de swaps ainda não descartaram outro corte no final deste ano. Mas as chances são mínimas – apenas cerca de 20% de chance de um corte de taxa de 0,25%, de acordo com a precificação atual do mercado.

Os cortes de juros do BCE, que começaram em junho de 2024, já reduziram os custos de empréstimo ao seu nível mais baixo desde dezembro de 2022.

Lagarde também respondeu a uma pergunta sobre IA. Ela não hesitou em classificar o investimento em inteligência artificial como a 'grande história' em ambos os setores público e privado. Mas, para ela, a questão real é se todos esses gastos realmente ajudam.

'A coisa realmente interessante da nossa perspectiva é como isso impactará a produtividade e como contribuirá ou não para a inflação, dependendo do nível de produtividade melhorada', disse ela.