الدولار الأمريكي في طريقه لأسوأ أداء أسبوعي منذ يونيو

الدولار يواجه نهاية صعبة لعام 2025، والمتداولون لا يخفون ذلك. وفقاً لبلومبرغ، انخفض مؤشر DXY بنسبة 0.8% هذا الأسبوع، مما يضعه على مسار لأسوأ خسارة أسبوعية منذ يونيو.

الدولار أيضاً على وشك إنهاء العام بانخفاض بنسبة 8%، وهو أكبر انخفاض منذ عام 2017، وهو يجلس عند أدنى مستوى له منذ سبتمبر.

مع إغلاق الأسواق البريطانية يوم الجمعة وتراجع نشاط التداول بسبب العطلات، يركز المستثمرون الآن على دفعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة في يناير. تقرير وظائف ديسمبر وقراءات التضخم هما ما ينتظره الجميع.

البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) خفض تكاليف الاقتراض للمرة الثالثة على التوالي هذا العام الشهر الماضي. ما سيحدث التالي يعتمد كلياً على ما إذا كانت هذه البيانات ستأتي ساخنة أو باردة. في الوقت الحالي، تميل الأسواق نحو المزيد من التخفيضات.

متداولو العملات يراهنون ضد الدولار مع جفاف السيولة

ساعدت رغبة المستثمرين المتزايدة في العملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي والكرونة النرويجية، والتي تفوقت كلاهما، في انزلاق الدولار هذا الأسبوع.

في سوق السندات، كان ألم الدولار هو مكسب السندات الأمريكية. انخفضت عوائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار ثلاثة نقاط أساس تقريباً إلى 4.12%، مما يبقيها في نطاق ضيق ولكن يشير إلى شراء مستمر. قام المتداولون بتسعير احتمال بنسبة 90% تقريباً بأن الفيدرالي لن يلمس أسعار الفائدة في الاجتماع القادم. لكن الأسواق لا تزال تتوقع ما لا يقل عن تخفيضين آخرين بنصف نقطة مئوية بحلول نهاية العام، واحد بحلول منتصف العام، وآخر قبل أن يبدأ عام 2026.

بينما تعثر الدولار، بقيت الأسهم في وضع الحفلة. سجل مؤشر S&P 500 مستوى قياسياً جديداً يوم الجمعة. كان مؤشر داو وناسداق أيضاً يحوم حول مكاسب أسبوعية تزيد عن 1%. إنه الأسبوع الرابع من المكاسب من آخر خمسة لأسهم S&P، على الرغم من أن أحجام التداول كانت خفيفة بعد عطلة عيد الميلاد.

كانت جلسة يوم الأربعاء كسّابة للأرقام القياسية بالفعل، حيث سجل مؤشر S&P مستويات قياسية داخل الجلسة وإغلاقها. كانت الأسواق الأمريكية مغلقة يوم الخميس، لكن المتداولين عادوا يوم الجمعة وهم لا يزالون يركبون زخم السوق.

يشارك المستثمرون بعمق فيما يُعرف بـ "رالي سانتا كلوز"، تلك الفترة الهادئة في نهاية العام التي ترتفع فيها الأسهم تاريخياً. ومنذ عام 1950، سجل مؤشر S&P 500 متوسط مكسب قدره 1.3% خلال هذه النافذة المكونة من سبعة أيام، وفقاً لبيانات Almanac الخاص بتداول الأسهم.

قال توم هاينلين، استراتيجي الاستثمار الوطني في إدارة أصول بنك الولايات المتحدة: "يتخذ الناس أرباحاً هنا وهناك، أو يشترون عند القيعان، لكن لا توجد الكثير من المعلومات. لا نحصل على نتائج أرباح الشركات. ولا نتلقى الكثير من البيانات الاقتصادية، لذلك ربما يكون الأمر مجرد تقنيات ومواقف استثمارية قبيل الدخول إلى هذه الفترة."

وأشار توم أيضاً إلى تغيير في العوامل المحركة للسوق، حيث لم تكن أسهم التكنولوجيا هي وراء المكاسب الأخيرة، بل كانت القطاعات المالية والصناعية.

«هذا ما يمنحنا مزيدًا من الثقة في التوجه نحو عام 2026، إذ أن الأمر لا يقتصر على قطاع التكنولوجيا فحسب، بل هناك الجميع خلفهم»، قال توم. «إنه السوق الذي يستفيد من قانون الضرائب الذي تم توقيعه في يوليو، وخفضات الأسعار التي دخلت حيز التنفيذ في الربع الرابع من هذا العام. وفي التوجه نحو عام 2026، تُعد هذه بعض العوامل الداعمة.»