Il dollaro USA in rotta per la peggiore prestazione settimanale da giugno

Il dollaro sta chiudendo il 2025 in modo difficile e i trader non lo nascondono. Secondo Bloomberg, l'indice DXY è sceso dello 0,8% questa settimana, mettendolo sulla strada per la peggiore perdita settimanale da giugno.

Il dollaro sta anche per chiudere l'anno con un calo dell'8%, la sua maggiore caduta dal 2017, e si trova al suo livello più basso da settembre.

Con i mercati britannici chiusi venerdì e l'attività di trading attenuata dalle festività, gli investitori ora si concentrano su una serie di dati economici statunitensi che arriveranno a gennaio. Il rapporto sull'occupazione di dicembre e le letture sull'inflazione sono quelli che tutti stanno aspettando.

La Fed ha appena tagliato i costi di borrowing per la terza volta consecutiva quest'anno lo scorso mese. Ciò che accadrà dipende interamente dal fatto che questi dati siano «caldi» o «freddi». Al momento, i mercati propendono per ulteriori tagli.

I trader di valute scommettono contro il dollaro mentre la liquidità si prosciuga

Il calo del dollaro questa settimana è stato favorito da una maggiore appetibilità per valute sensibili al rischio come il dollaro australiano e la corona norvegese, che hanno entrambe sovraperformato.

Nel mercato obbligazionario, il dolore del dollaro è stato il guadagno dei Treasury. I rendimenti a 10 anni sono scesi di circa tre punti base al 4,12%, restando in un intervallo stretto ma indicando un acquisto costante. I trader hanno quasi precotato una probabilità del 90% che la Fed non toccherà i tassi nella prossima riunione. Ma i mercati si aspettano ancora almeno altri due tagli di un quarto di punto entro la fine dell'anno, uno a metà anno e un altro prima che il 2026 abbia inizio.

Mentre il dollaro vacillava, le azioni rimanevano in modalità festa. L'S&P 500 ha raggiunto un nuovo massimo storico venerdì. Il Dow e il Nasdaq erano anch'essi in prossimità di guadagni settimanali superiori all'1%. È la quarta settimana positiva nelle ultime cinque per l'S&P, nonostante i volumi di trading fossero leggeri dopo le festività natalizie.

La sessione di mercoledì era già stata un record, con l'S&P che ha raggiunto nuovi massimi intraday e di chiusura. I mercati statunitensi erano chiusi giovedì, ma i trader sono tornati venerdì ancora trainati dal momentum.

Gli investitori sono nel pieno di quella che è nota come la «Santa Claus rally», quel tranquillo periodo di fine anno che storicamente fa salire le azioni. Dal 1950, l'S&P 500 ha registrato una media di guadagni dell'1,3% durante questa finestra di sette giorni, basandosi sui dati dello Stock Trader’s Almanac.

Tom Hainlin, stratega nazionale degli investimenti presso U.S. Bank Asset Management, ha dichiarato: «Le persone stanno incassando profitti qui e là, o comprando sui minimi, ma non ci sono molte informazioni. Non si stanno ricevendo risultati sugli utili aziendali. Non si stanno ricevendo molti dati economici, quindi è probabilmente solo più tecnica e posizionamento in vista di qui».

Tom ha anche sottolineato un cambiamento in ciò che sta guidando il mercato: le azioni tech non erano alla base degli ultimi guadagni, bensì erano i settori finanziari e industriali.

«Questo dà maggiore fiducia in vista del 2026, che non si tratta solo di tech qui e di tutti gli altri che le seguono», ha detto Tom. «È il mercato che beneficia della legge fiscale firmata a luglio, dei tagli ai tassi avvenuti nel quarto trimestre di quest'anno. In vista del 2026, questi sono alcuni venti a favore».