Il dollaro sta vivendo una brutta fine del 2025, e gli operatori non lo nascondono. Secondo Bloomberg, l'indice DXY è sceso dello 0,8% questa settimana, avviandosi verso la peggiore perdita settimanale da giugno.
Anche il dollaro sta per concludere l'anno con un calo dell'8%, il calo più grande dal 2017, e si attesta al livello più basso da settembre.
Con i mercati britannici chiusi venerdì e l'attività di trading rallentata dalle festività, gli investitori sono ora concentrati sui dati economici statunitensi in arrivo a gennaio. Il rapporto sull'occupazione di dicembre e i dati sull'inflazione sono quelli che tutti aspettano.
Il mese scorso la Fed ha tagliato i costi di indebitamento per la terza volta consecutiva quest'anno. Cosa succederà in seguito dipenderà interamente dall'esito positivo o negativo di questi dati. Al momento, i mercati tendono a procedere con ulteriori tagli.
I trader di valute scommettono contro il dollaro mentre la liquidità si esaurisce
Il calo del dollaro questa settimana è stato favorito dalla crescente propensione per le valute sensibili al rischio, come il dollaro australiano e la corona norvegese, che hanno entrambe sovraperformato.
Sul mercato obbligazionario, la sofferenza del dollaro è stata il guadagno dei Treasury. I rendimenti decennali sono scesi di circa tre punti base al 4,12%, rimanendo in un range ristretto ma indicando acquisti costanti. Gli operatori hanno quasi scontato una probabilità del 90% che la Fed non tocchi i tassi alla prossima riunione. Ma i mercati si aspettano ancora almeno altri due tagli di un quarto di punto entro la fine dell'anno, uno entro la metà dell'anno e un altro prima dell'inizio del 2026.
Mentre il dollaro annaspava, le azioni restavano in modalità festa. L'S&P 500 ha raggiunto un nuovo massimo storico venerdì. Anche il Dow Jones e il Nasdaq si aggiravano intorno a guadagni settimanali superiori all'1%. È la quarta settimana positiva delle ultime cinque per l'S&P, nonostante i volumi di scambio siano stati modesti dopo le festività natalizie.
La seduta di mercoledì ha già battuto ogni record, con l'indice S&P che ha segnato nuovi massimi intraday e di chiusura. Giovedì i mercati statunitensi sono rimasti chiusi, ma venerdì gli operatori sono tornati a investire, ancora trainati dalla crescita.
Gli investitori sono nel pieno di quello che è noto come il rally di Babbo Natale, quel tranquillo periodo di fine anno che storicamente fa salire le azioni. Dal 1950, l'S&P 500 ha registrato un guadagno medio dell'1,3% durante questa finestra temporale di sette giorni, secondo i dati di Stock Trader's Almanac.
Tom Hainlin, stratega nazionale degli investimenti presso US Bank Asset Management, ha dichiarato: "Si realizzano profitti qua e là, o si acquista sui minimi, ma non ci sono molte informazioni. Non si ottengono risultati sugli utili aziendali. Non si ottengono molti dati economici, quindi probabilmente si tratta solo di più dati tecnici e di posizionamento in vista di questo momento"
Tom ha anche sottolineato un cambiamento in ciò che sta guidando il mercato: i titoli tecnologici non sono stati i principali motori degli ultimi guadagni, bensì quelli finanziari e industriali.
"Questo non fa che aumentare la fiducia verso il 2026, perché non si tratta solo della tecnologia e di tutti coloro che la sostengono", ha detto Tom. "È il mercato a beneficiare della legge fiscale firmata a luglio e dei tagli alle aliquote introdotti nel quarto trimestre di quest'anno. In vista del 2026, questi sono fattori positivi"
