Le dollar connaît une fin d'année 2025 difficile, et les cambistes ne s'en cachent pas. Selon Bloomberg, l'indice DXY a chuté de 0,8 % cette semaine, ce qui le place sur la voie de sa pire performance hebdomadaire depuis juin.
Le dollar est également sur le point de terminer l'année avec une baisse de 8 %, sa plus forte chute depuis 2017, et il se situe à son plus bas niveau depuis septembre.
Les marchés britanniques étant fermés vendredi et l'activité boursière ralentie par les fêtes de fin d'année, les investisseurs se concentrent désormais sur les indicateurs économiques américains attendus en janvier. Le rapport sur l'emploi de décembre et les chiffres de l'inflation sont les plus attendus.
La Fed a abaissé ses taux directeurs pour la troisième fois consécutive cette année le mois dernier. La suite des événements dépendra entièrement de l'impact de ces données économiques. Pour l'instant, les marchés penchent plutôt pour de nouvelles baisses.
Les cambistes parient contre le dollar face à la raréfaction des liquidités
Le repli du dollar cette semaine a été favorisé par l'appétit croissant pour les devises sensibles au risque comme le dollar australien et la couronne norvégienne, qui ont toutes deux surperformé.
Sur le marché obligataire, la faiblesse du dollar a profité aux bons du Trésor. Le rendement à 10 ans a baissé d'environ trois points de base pour s'établir à 4,12 %, restant dans une fourchette étroite mais témoignant d'achats soutenus. Les opérateurs anticipent quasiment 90 % de chances que la Fed ne modifie pas ses taux lors de sa prochaine réunion. Cependant, les marchés s'attendent toujours à au moins deux baisses supplémentaires d'un quart de point d'ici la fin de l'année, une d'ici le milieu de l'année et une autre avant 2026.
Alors que le dollar s'enlisait, les marchés boursiers poursuivaient leur ascension fulgurante. Le S&P 500 a atteint un nouveau record historique vendredi. Le Dow Jones et le Nasdaq affichaient également des gains hebdomadaires supérieurs à 1 %. Il s'agit de la quatrième semaine de hausse sur les cinq dernières pour le S&P 500, malgré des volumes d'échanges faibles après les fêtes de Noël.
La séance de mercredi avait déjà battu des records, le S&P 500 atteignant de nouveaux sommets en séance et à la clôture. Les marchés américains étaient fermés jeudi, mais les investisseurs sont revenus vendredi, portés par la dynamique positive.
Les investisseurs sont actuellement en pleine période de hausse boursière, appelée « rallye de Noël », cette période calme de fin d'année qui, historiquement, dynamise les marchés. Depuis 1950, l'indice S&P 500 a enregistré une progression moyenne de 1,3 % durant cette période de sept jours, selon les données de Stock Trader's Almanac.
Tom Hainlin, stratégiste national en investissements chez US Bank Asset Management, a déclaré : « Les investisseurs prennent leurs bénéfices ici et là, ou achètent au plus bas, mais les informations sont rares. On ne dispose pas des résultats des entreprises ni de beaucoup de données économiques ; il s'agit donc probablement davantage d'analyses techniques et de positionnement. »
Tom a également souligné un changement dans les facteurs qui animent le marché : ce ne sont plus les valeurs technologiques qui ont enregistré les dernières hausses, mais plutôt les valeurs financières et industrielles.
« Cela renforce notre confiance à l'approche de 2026, prouvant que le secteur technologique et ses acteurs ne sont pas les seuls à être en position de force », a déclaré Tom. « Le marché bénéficie également de la réforme fiscale signée en juillet et des baisses de taux intervenues au quatrième trimestre. Autant d'atouts pour 2026. »
