يقول الرئيس التنفيذي لشركة كريدبول إن DeFi يواجه ركوداً رغم النمو الواعد

DeFi الميزة التنافسية الفريدة لتقنية البلوك تشين في عام 2021، بعد طفرة العملات الرقمية التي قادتها في البداية عملة BitcoinDefiDefi DefiDefiDefiDefi DefiDefiDeFiDeFi DeFiDeFiDeFiDeFi DeFiDeFi تقترب من 200 مليار دولار.

في بداية عام 2024، استقرت القيمة الإجمالية المُقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي عند 50 مليار دولار أمريكي قبل أن تبدأ بالارتفاع تدريجيًا بحلول فبراير. وقد أجرت Cryptopolitan مقابلة مع جيسون دهني، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة كريدبول، لفهم توجهات DeFi وآفاق نمو الجيل الثالث من الويب (Web3).

تُعدّ أوجه القصور في تدفق رأس المال أحد عوامل ركود القيمة الإجمالية للخسائر

بحسب ديهني، "هناك خلل واضح في تدفق رأس المال والسيولة إلى منظومة Web3 ككل، ويعود ذلك جزئياً إلى الإهمال المستمرdent ، والذي نشأ من الدورة الاقتصادية الكبرى السابقة في عام 2020". ويعتقد المسؤول التنفيذي أن إدارة DeFi نظراً لطبيعة السوق المتقلبة والمحفوفة بالمخاطر.

وأوضح دهني أيضاً أن اللوائح الجديدة مثل قانون الاتحاد الأوروبي بشأن رأس المال الاستثماري (MiCA) وقانون تنظيم رأس المال الافتراضي (VARA) في الإمارات العربية المتحدة تجعل المستثمرين أكثر حذراً. وقال: "لا يزال هناك قدر كبير من الحذر من جانب المستثمرين إزاء عدم اليقين التنظيمي، مما يجعلهم مترددين في ضخ رؤوس أموالهم في DeFi مشاريع

ألمح الرئيس التنفيذي لشركة كريدبول أيضاً إلى تباطؤ النمو بسبب تشبع السوق. وقال: "من المتوقع عموماً تباطؤ معدل النمو، نظراً لأن الطفرة التي شهدها عام 2020 أدت تدريجياً إلى تشبع السوق بمرور الوقت".

بحسب دهني، مع ازدياد ازدحام السوق، معدل الابتكار الحقيقي. ومع ذلك، أضاف: "من المرجح أن تقلtracالمتاحة أمام أولئك القادرين على ضخ رؤوس أموال كبيرة..."

يقترح دهني أن تبدأ شركة Web3 بأخذ زمام المبادرة في جعل المعرفة بالأسواق وأساليب الاستثمار أكثر سهولةً لتفنيد سمعتها المهتزة. وأضاف: "إنها بحاجة إلى رأس مال جديد لتوسيع نطاق أعمالها، وهذه هي الطريقة الأمثل لجذبtrac".

المسؤول التنفيذي يرى أنه إذا DeFi في التنافس على نفس الكمية المحدودة من السيولة، فسيظل النمو راكداً.

🚨عاجل: Solana إلى 5.65 مليار دولار، وهو أعلى مستوى لها منذ 931 يومًا. pic.twitter.com/m1upPGQKtq

— SolanaSolanaSolanaSolanaSolanaSolanaSolanaSolanaSolana٢٩ يوليو ٢٠٢٤

وأشار دهني إلى أن "السوق بحاجة إلى منتجات مؤسسية ناضجة تتم إدارتها بشكل صحيح لضمان قدرتها على توفير عوائد مستقرة"

قد تؤدي الممارسات المالية التقليدية إلى استقرار Web3

يؤكد الرئيس التنفيذي أنه يمكن الاستفادة من بعض ممارسات التمويل التقليدي (TradFi) لتعزيز الثقة في منصة Web3. ووفقًا للمؤسس المشارك لشركة Credbull، تحتاج Web3 إلى خبرة مهنية وتحكم استراتيجي، تمامًا مثل TradFi، لتحسين إدارة الخزينة. كما يوصي بتنويع الأصول واستخدام استراتيجيات التحوط للحد من التقلبات.

يعتقد دهني أن "الشبكة الثالثة - على الرغم من نموها الهائل على مدى نصف العقد الماضي - لا تزال تجد موطئ قدم لها من حيث طريقة إنجاز الأمور".

يتطرق الرئيس التنفيذي أيضاً إلى الاعتراضات التي ترى أن تطبيق الأساليب الهرمية التقليدية على الأنظمة اللامركزية قد يبدو بمثابة حل وسط. ومع ذلك، يصفه بأنه "حل وسط جدير بالاهتمام" لتحسين إدارة الخزينة.

قال دهني: "لقد كانت TradFi على صواب لسبب وجيه"

يؤكد الرئيس التنفيذي أيضًا على ضرورة أن تُنَوِّع Web3 استثماراتها على غرار TradFi، وأن تُوازن بين الاستثمارات عالية المخاطر والاستثمارات الآمنة. وأوضح قائلاً: "إذا استطاعت Web3 أن تخطو خطوةً أبعد وتُطبِّق استراتيجيات التحوُّط للاستثمار في مشاريع ذات عوائد أعلى مع وجود شبكة أمان، فسيشعر المستثمرون بمزيد من الاطمئنان عند النظر في إمكانية وضع أموالهم تحت إدارة مشاريع Web3"

لكن على الرغم من أن منصة TradeFi توفر نموذجًا مفيدًا، إلا أن هناك تحديات. ووفقًا لدهني، "يتمثل التحدي الأبرز في أي ثغرات تنظيمية قد تظهر".

أوضح المسؤول التنفيذي لموقع Cryptopolitan أن دمج الممارسات التقليدية قد يُخلّ الحالية . وأضاف: "تُظهر قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية المستمرة أن تصنيف الرموز الرقمية لا يزال أمامه طريق طويل قبل الوصول إلى الوضوح. ولا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت عروض العملات الأولية ستخضع لقوانين الأوراق المالية أيضًا، الأمر الذي سيُضيف تعقيدات لكيانات Web3 غير المُلمّة بمتطلبات الامتثال التقليدية".

يشير دهني إلى أن خزائن Web3 تواجه تحديات في تطبيق بروتوكولات مكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC) نظرًا لطبيعتها اللامركزية. كما يتطرق إلى دمج النزاعات الداخلية ضمن المشاريع نتيجةً لهذا التداخل. ووفقًا له، "يسعى بعض أعضاء المشروع إلى حماية قيم مثل الابتكار واللامركزية، بينما يميل آخرون إلى الرغبة في ضمانات مالية".

الدورة الاقتصادية الكبرى لعام 2020 تؤثر على عام 2024

ليس من الخطأ القول إن الدورة الاقتصادية الاستثنائية لعام 2020 قد أثرت على ممارسات إدارة الخزينة الحالية في مجال DeFi . وقد أشار دهني إلى أن البعض يعتقد أن الانهيار الذي أعقب ذلك قد غرس وعياً أكبر بالمخاطر لدى بعض العاملين في مجال إدارة الخزينة.

وأوضح قائلاً: "قد يكون هذا صحيحاً". ومع ذلك، يرى أن بعض DeFi لا تزال تفتقر إلى التخطيط الدقيق، حيث تُصوّت المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) بشكل غير موفق في دورات الترويج. ومن المثير للاهتمام أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) التي تديرها المنظمات اللامركزية المستقلة قد شهدت زيادة بنسبة 50%.

من الواضح أن النظام البيئي الأساسي يقود سردية BTCfi

• 66 تطبيقًا لامركزيًا وما زال العدد في ازدياد...
• أكثر من 19 مليون عنوان فريد
• تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 165 مليون دولار

بالإضافة إلى ذلك، أفادت شركة ميساري أن إجمالي قيمة الأصول المقفلة DeFi TVL) لشركة كور قد زاد بنسبة 74% مقارنة بالربع السابق في الربع الأول.

أتوقع المزيد من المكاسب مع @coredao_orgإعلان pic.twitter.com/iAVPU24Bup

– فيكتور DeFiDefiDefi DefiDefiDefiDefi DefiDefi) 29 يوليو 2024

وأوضح الرئيس التنفيذي قائلاً: "هناك ميل داخل خزائن المنظمات اللامركزية المستقلة إلى تعزيز اتجاهات التصويت الاندفاعي عندما يتعلق الأمر بتخصيص الميزانية".

دهني أيضاً وتطرق ما إذا كان عام 2020 قد سرّع من وتيرة تطوير العملات المستقرة. وأشار إلى أنه "من المعتاد تقريباً DeFi على الأقل في تنويع أصولها الاستثمارية لتشمل أصولاً أخرى غير عملتها الرقمية الأصلية. الحاجة إلى الأصول المستقرة من التعرض لتقلبات الأسعار الحادة defiللحد أكثر وضوحاً".

قد يصبح التدفق الفعال لرأس المال في Web3 حقيقة واقعة مع Web2

"سيتعين على الجهات التنظيمية أن تزيد من انخراطها في جميع المجالات"، هذا ما صرّح به دهني. وأوضح أيضاً أن تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات على تصنيف الرموز ليس لعرقلة تطور العملات الرقمية، بل لدعم نموها المسؤول.

وأضاف: "تشير هذه المبادرة، إلى جانب تطور العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة، إلى تزايد اهتمام المؤسسات بفرص الاستثمار في الجيل الثاني من الإنترنت". ويعتقد دهني أن تدفق رؤوس الأموال سيتجه نحو الجيل الثالث من الإنترنت إذا ما أتاح إيجاد حلول مناسبة.

وأضاف الرئيس التنفيذي: "يجب تطوير إجراءات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال بما يتماشى مع هذا لترسيخ التقدم المحرز". ويرى دهني أن هناك فرصة رئيسية أخرى تتمثل في إنشاء بيئات تجريبية تنظيمية لتقنيات الويب 2 والويب 3 للبدء في تعزيز تدفق رأس المال بكفاءة أكبر.

وأوضح قائلاً: "إذا استطاعت مشاريع Web3 إثبات توازن تشغيلي متوافق مع المعايير ضمن بيئات خاضعة للرقابة، فسيُمكن إحراز تقدم تنظيمي ضروري بوتيرة أسرع بكثير". ومع ذلك، يبدو أن Web3 لا يمكنها الازدهار بعزل نفسها عن Web2.

أكد دهني قائلاً: "DeFi مشاريع وبروتوكولات التمويل سيتعين على أن تتقبل ضرورة الاعتماد جزئياً على تدفق رؤوس الأموال من الجيل الثاني من الإنترنت (Web2) إذا ما أرادت هذه الأنظمة البيئية التوسع. هذا أمر لا مفر منه". ويرى أنه بدون مناهج تعاونية تخلق فرصاً مضمونة، سيسود الركود والتقلب.

كما صرّح الرئيس التنفيذي بأنّ المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) ستحتاج إلى تبنّي مناهج أكثر تقليدية لإدارة الخزينة إذا أرادت تحقيق الاستقرار والاستدامة. وأقرّ بأنّه على الرغم من عدم إمكانية التنازل عن الحوكمة اللامركزية، فإنّ نمط التنافس القائم على المصالح المتبادلة سيتحوّل إلى نمط يتّسم بالأخذ والعطاء.