أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة وأبطأ وتيرة تقليص برنامج السندات، وارتفع الين بشكل طفيف على خلفية تحذير أويدا بشأن المخاطر التجارية

أنهى بنك اليابان اجتماعه بشأن السياسة النقدية يوم الثلاثاء بالإبقاء على سعر الفائدة قصير الأجل عند 0.5%، وهو بالضبط ما كان عليه منذ مارس.

أيد جميع الأعضاء هذا القرار. لم تُجرَ أي تغييرات على الجدول الزمني الحالي لتخفيض سعر الفائدة على السندات، والذي يستمر حتى مارس 2026، لكن البنك المركزي أصدر خارطة طريق جديدة لما سيحدث لاحقاً. 

ابتداءً من أبريل 2026، سيؤدي ذلك إلى تباطؤ الأمور. سيتم خفض مشتريات السندات الشهرية بمقدار 200 مليار ين كل ثلاثة أشهر، لتصل في النهاية إلى 2 تريليون ين شهرياً بحلول مارس 2027.

أن أظهر القرار بنك اليابان لا يزال يفضل نهجاً حذراً ومتأنياً. فبينما تكبح البنوك المركزية العالمية الأخرى جماح سياستها النقدية أو حتى تغير مسارها، تخفف اليابان من حدتها وكأنها تقود سيارتها في ضباب كثيف.

تحذير أويدا يدفع الين إلى الارتفاع قليلاً

بعد الاجتماع، عقد كازو أويدا، محافظ بنك اليابان، مؤتمراً صحفياً في طوكيو، مصرحاً بأن هناك "حالة من عدم اليقين الشديد" لا تزال تسود التجارة العالمية. وكان هذا التصريح كافياً لتحريك الين. فقد كان متذبذباً قبل حديث أويدا، لكنه ارتفع قليلاً بعد أن أشار إلى المخاطر. في المقابل، ظل الدولار مستقراً. وكان المتداولون قد أخذوا القرار في الحسبان مسبقاً، إلا أن تصريحات أويدا التجارية عززت من تأثيره.

لم تشهد أسواق العملات الأخرى تحركات تُذكر. استقر اليورو عند 1.1556 دولار أمريكي دون أي رد فعل يُذكر. وانخفض الجنيه الإسترليني انخفاضًا طفيفًا إلى 1.3562 دولار أمريكي بعد أن وقّع الرئيسdent ترامب، اتفاقية في البيت الأبيض تخفّض بعض الرسوم الجمركية على السلع البريطانية. 

لكن لم تنفرج جميع الأزمات، فما زالت واردات الصلب خاضعة للرسوم الجمركية. وارتفع الدولار الأسترالي، الذي يُنظر إليه غالبًا على أنه رهان على المخاطرة، بنسبة 0.22% مقابل الدولار الأمريكي. أما مؤشر الدولار الأمريكي، فقد استقر عند 98.18، دون أن يتأثر كثيرًا بهذه الأحداث.

لم يكن أويدا يُشير إلى أي تغييرات جديدة في السياسة النقدية، بل كان يُؤكد ما يعرفه المتداولون بالفعل: مع تصاعد التوترات عبر طرق التجارة العالمية، يصعب الالتزام بسياسة نقدية أكثر تشدداً. يرغب بنك اليابان في الحصول على متسع من الوقت، وقد منحه أويدا السبب لذلك.

تراجعت الأسواق مع تصاعد أزمة الشرق الأوسط

بعيدًا عن اليابان، اهتزت الأسواق بسبب أخبار الصراعات الجديدة في الشرق الأوسط. تصاعدت حدة القتال بين إيران وإسرائيل هذا الأسبوع. وفي ليلة الاثنين، استخدم ترامب حسابه على منصة التواصل الاجتماعي "تروث سوشيال" لينشر منشورًا يدعو فيه الجميع إلى إخلاء طهران فورًا 

نُشر هذا المنشور قبيل مغادرته قمة مجموعة السبع في كندا مبكراً. وصرح ترامب للصحفيين بأن خروجه المبكر "لا علاقة له بوقف إطلاق النار، بل هو أمرٌ أكبر من ذلك بكثير"

جاء ذلك بعد أن زعمdentالفرنسي إيمانويل ماكرون أن ترامب اقترح هدنة بين إسرائيل وإيران، وهو ما نفاه ترامب. وقد أدى هذا التناقض إلى حالة من الارتباك لدى الدبلوماسيين. ولم تسفر قمة مجموعة السبع عن نتيجة واضحة، ولم يُبدِ المحللون أي إعجاب.

لخص جيم ريد، وهو استراتيجي في دويتشه بنك، الأمر في مذكرة قائلاً: "نحن جميعاً في حالة من الترقب والغموض فيما يتعلق بما إذا كان قد تم التوصل إلى أي شيء جوهري من القمة وما إذا كان ترامب يشير إلى معلومات جديدة من خلال منشوره ومغادرته المبكرة لاجتماع مجموعة السبع"

لم تُعجب العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بهذا الوضع. فقد انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي 191 نقطة، أي بنسبة 0.5%. كما انخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.5%، وكذلكtracالآجلة لمؤشر ناسداك 100. لم يُقبل أحد على الشراء في ظل حالة عدم اليقين.

استجاب تجار الطاقة بشكل أسرع. مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتصعيد ترامب للأزمة، ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد. وزادت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.5%، بينما ارتفع خام برنت بنسبة 1.7%. وسادت حالة من النفور من المخاطرة، وازداد الطلب على الملاذات الآمنة.

على الرغم من كل ذلك، حافظ بنك اليابان على نهجه. سيستمر في شراء السندات في الوقت الحالي، ولكن بخطوات أصغر كل ثلاثة أشهر بعد بداية عام 2026. وحتى ذلك الحين، سيبقى الوضع على ما هو عليه. لم يشهد التضخم في اليابان ارتفاعًا حادًا كما هو الحال في الولايات المتحدة أو أوروبا، مما يمنحهم متسعًا من الوقت. أما مسألة استمرار هذا الوضع فهي أمر آخر تمامًا. ولكن في الوقت الراهن، يتريث بنك اليابان في اتخاذ خطواته.