La Banque du Japon maintient ses taux et ralentit la réduction de ses achats d'obligations ; le yen se renforce légèrement suite à l'avertissement d'Ueda concernant les risques commerciaux

La Banque du Japon a clôturé sa réunion de politique monétaire mardi en maintenant son taux d'intérêt à court terme à 0,5 %, soit exactement le même niveau qu'en mars.

Tous les membres ont approuvé la décision. Le calendrier de réduction progressive des achats d'obligations, qui court jusqu'en mars 2026, reste inchangé, mais la banque centrale a publié une nouvelle feuille de route pour la suite des opérations. 

À partir d'avril 2026, le rythme des achats d'obligations ralentira. Ils seront réduits de 200 milliards de yens par trimestre, pour finalement atteindre 2 000 milliards de yens par mois d'ici mars 2027.

Cette décision a démontré que la Banque du Japon privilégie toujours une approche prudente et progressive. Alors que d'autres banques centrales mondiales freinent brusquement, voire font marche arrière, le Japon ralentit la cadence comme s'il conduisait dans un épais brouillard.

L'avertissement d'Ueda fait légèrement grimper le yen

Après la réunion, Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, a tenu une conférence de presse à Tokyo et a déclaré que le commerce mondial restait marqué par une « forte incertitude ». Cette déclaration a suffi à faire fluctuer le yen. Déjà en légère hausse avant l'intervention d'Ueda, il a commencé à progresser après qu'il a souligné les risques. Le dollar, en revanche, est resté stable. Les cambistes avaient déjà intégré cette décision dans leurs anticipations, mais les propos d'Ueda sur le commerce ont renforcé cette tendance.

Sur les marchés des changes, les variations sont restées minimes. L'euro est resté stable à 1,1556 dollar, sans réaction notable. La livre sterling a légèrement baissé à 1,3562 dollar après la signature, lundi à la Maison Blanche, par le présidentdent Trump, d'un accord réduisant certains droits de douane sur les produits britanniques. 

Mais tout n'a pas été allégé : les importations d'acier restent soumises à des droits de douane. Le dollar australien, souvent considéré comme une valeur refuge, a progressé de 0,22 % face au dollar américain. L'indice du dollar américain s'est stabilisé autour de 98,18, quasiment inchangé.

Ueda n'annonçait aucun changement de politique. Il soulignait simplement ce que les opérateurs savaient déjà : face à la montée des tensions sur les routes commerciales internationales, il est difficile de s'engager dans un resserrement de la politique monétaire. La Banque du Japon souhaite conserver une marge de manœuvre, et Ueda vient de lui en donner la raison.

Les marchés chutent face à l'escalade de la crise au Moyen-Orient

En dehors du Japon, les marchés ont été secoués par les nouvelles informations faisant état de conflits au Moyen-Orient. Les combats entre l'Iran et Israël se sont intensifiés cette semaine. Lundi soir, Trump a utilisé son compte Truth Social pour publier un message disant : « Tout le monde devrait évacuer immédiatement Téhéran. » 

Ce message a été publié juste avant son départ anticipé du sommet du G7 au Canada. Trump a déclaré aux journalistes que son départ précipité n'avait « rien à voir avec un cessez-le-feu. C'est bien plus important que cela. »

Cette situation est survenue après qu'Emmanuel Macron, ledentfrançais, a affirmé que Trump avait proposé une trêve entre Israël et l'Iran. Trump a démenti ces allégations. Cette contradiction a semé la confusion chez les diplomates. Aucun résultat clair n'a émergé du G7 et les analystes n'ont pas été convaincus.

Jim Reid, stratège chez Deutsche Bank, a résumé la situation dans une note : « Nous sommes tous un peu dans l'incertitude quant à savoir si quelque chose de substantiel est ressorti du sommet et si Trump faisait allusion à de nouvelles informations avec sa publication et son départ anticipé de la réunion du G7. »

Les contrats à terme sur les actions américaines n'ont pas apprécié la situation. Ceux sur le Dow Jones ont chuté de 191 points, soit 0,5 %. Les contrats àtracsur le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont également reculé de 0,5 %. Personne n'était prêt à investir dans l'incertitude.

Les opérateurs du secteur de l'énergie ont réagi encore plus vite. Face à la montée des tensions au Moyen-Orient et aux déclarations belliqueuses de Trump, les prix du pétrole ont flambé. Le West Texas Intermediate a progressé de 1,5 % et le Brent de 1,7 %. L'aversion au risque était généralisée et les valeurs refuges étaient très recherchées.

Tout au long de cette période, la Banque du Japon a maintenu le cap. Elle continuera d'acheter des obligations pour l'instant, mais à un rythme moins soutenu chaque trimestre après 2026. D'ici là, le statu quo est maintenu. L'inflation au Japon n'a pas explosé comme aux États-Unis ou en Europe. Cela lui laisse du temps. Quant à savoir si cette situation perdurera, c'est une autre histoire. Mais pour l'instant, la Banque du Japon prend son temps.