日銀は政策金利を据え置き、国債削減ペースを緩める。上田総裁が貿易リスクを警告したことで円は小幅上昇

日銀は火曜日の金融政策決定会合を、短期金利を3月以来の水準である0.5%に据え置いて終了した。.

全ての委員がこの要請を支持した。2026年3月まで続く現行の国債削減スケジュールに変更はなかったが、中央銀行は今後の対応に関する新たなロードマップを発表した。. 

2026年4月以降、政策金利は引き下げられ、毎月の国債購入額は四半期ごとに2,000億円ずつ削減され、最終的には2027年3月までに月額2兆円にまで削減される。.

今回の 決定は 、日銀が依然として慎重かつ長期的なアプローチを好むことを示している。世界の他の中央銀行が急ブレーキをかけたり、方針転換したりする中、日本はまるで濃霧の中を運転するようにアクセルを緩めている。

上田氏の警告で円は小幅上昇

会合後、 日銀の上田和夫総裁は東京で記者会見を開き、世界貿易には依然として「高い不確実性」が存在すると述べた。この発言だけで円相場は大きく動いた。上田総裁の発言前から円は不安定な動きを見せていたが、リスクを指摘されたことで小幅に上昇した。一方、ドルは横ばいだった。トレーダーたちは既にこの決定を織り込んでいたものの、上田総裁の貿易に関する発言がさらにその影響力を強めた。

通貨市場は他の通貨ではほとんど動きがなかった。ユーロは1.1556ドルで推移し、大きな反応はなかった。ポンドは、dent ドナルド・トランプ大統領が 署名したことを にホワイトハウスで英国製品への一部関税を削減する合意に 

しかし、すべてが救済されたわけではない。鉄鋼輸入は依然として関税に縛られている。リスクへの賭けと見られることの多い豪ドルは、米ドルに対して0.22%上昇した。米ドル指数は98.18で推移し、ほとんど変動はなかった。.

上田総裁は新たな政策転換を示唆したわけではなく、トレーダーが既に認識しているのと同じ点を指摘しただけだ。つまり、世界の貿易ルート全体で緊張が高まる中で、金融引き締め政策にコミットするのは難しいということだ。日銀は息抜きの余地を求めており、上田総裁はその理由を示したに過ぎない。.

中東危機の激化で市場は下落

日本以外では、中東からの新たな紛争のニュースが市場を揺るがした。今週、イランとイスラエルの戦闘が激化した。月曜日の夜、トランプ大統領は自身のTruth Socialアカウントで「テヘランから全員直ちに避難すべきだ」と投稿した。 

この投稿は、カナダで開催されたG7サミットを早期に離脱する直前に投稿された。トランプ大統領は記者団に対し、早期離脱は「停戦とは全く関係ない。それよりもはるかに重大なことだ」と述べた。

これは、フランスのエマニュエル・マクロンdentが、トランプ大統領がイスラエルとイランの休戦を提案したと主張した後のことだ。トランプ大統領はこれを否定した。この矛盾は外交官たちを混乱させた。G7からは明確な成果は得られず、アナリストたちは感銘を受けなかった。.

ドイツ銀行のストラテジスト、ジム・リード氏はメモで次のように総括した。「首脳会談で何か実質的な成果が出たのかどうか、またトランプ大統領の投稿とG7首脳会談の早期離脱が新たな情報を示唆していたのかどうかについては、われわれ全員がやや宙ぶらりんの状態だ。」

米国株先物はこれらの動きを全く好意的に受け止めなかった。ダウ工業株30種平均先物は191ポイント（0.5%）下落した。S&P500指数連動先物も0.5%下落し、ナスダック100指数tracも下落した。不確実性に乗じて買いを入れるような先物取引はなかった。.

エネルギートレーダーはさらに迅速に反応した。中東情勢の緊張が高まり、トランプ大統領の圧力も加わり、原油価格は急騰した。WTI先物は1.5%上昇。ブレント原油は1.7%上昇。リスクオフのセンチメントが広まり、安全資産への需要が高まった。.

その間ずっと、日銀は方針を貫きました。当面は国債購入を継続しますが、2026年以降は四半期ごとに規模を縮小していきます。それまでは現状維持です。日本のインフレ率は米国や欧州のように急上昇していません。だからこそ日銀には時間的余裕があります。それが続くかどうかは全く別の問題です。しかし今のところ、日銀は時間をかけているのです。.