شهدت آخر موجة صعود Bitcoin ، والتي اكتسبت زخماً منذ أكتوبر، سيطرةً على التداول الفوري، بينما تباطأ التداول بالمشتقات. وأظهر الطلب الأخير في السوق تجدداً في الاهتمام بالتداول الفوري، حيث ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 108,300 دولار، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً.
ارتفع سعر Bitcoin (BTC) إلى أعلى مستوى له مؤخراً مع تحول توجهات السوق نحو زيادة الطلب الفوري. وأشار المحللون إلى أنه منذ أكتوبر، باتت تأثيرات السوق تعتمد على التداول الفوري، بدلاً من أن تكون مدفوعة بسوق المشتقات.
خلال المراحل الأولى من السوق الصاعدة، كان حجم التداول المفتوح على مراكز المشتقات أعلى، بينما كان التداول الفوري والتدفقات إلى البورصات بطيئين. في الربع الأخير من عام 2024، ارتفعت نسبة تدفق أموال البيتكوين إلى مستواها الأساسي، مما يشير إلى زيادة تدفق الأموال من وإلى البورصات.
نسبة تدفق الأموال هي مقياس لتحويلات البيتكوين على سلسلة الكتل مقابل التحويلات إلى منصات التداول. ويعني ازدياد نشاط تدفق الأموال إلى منصات التداول تحول التركيز نحو التداول الفوري.
شهد الربع الأخير من عام 2024 تسارعاً في كلٍ من تداول المشتقات والتداول الفوري. ومع ذلك، ومع اقتراب نهاية العام، بات التداول الفوري هو الأكثر هيمنة. وقد حجم التداول المفتوح للمشتقات الخاصة بالبيتكوين على منصات التداول المركزية الرئيسية عند حوالي 33 مليار دولار، متراجعاً قليلاً عن ذروته.
يشهد سوق مشتقات البيتكوين دورات من تجميع وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية. غالباً ما تدفع هذه الدورات السعر إلى نطاق جديد، مما يؤدي إلى تصفية المراكز القصيرة. ومع مرور الوقت، يتحول الاهتمام إلى تجميع إضافي في السوق الفورية.
تحدث دورات تجميع وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية عند مستويات منخفضة، دون التسبب في انخفاضات كبيرة في قيمة البيتكوين. وفي الوقت نفسه، يلجأ متداولو البيتكوين غالبًا إلى السوق الفورية لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل وإعادة تجميع مراكزهم.
يتعارض سلوك كبار المتداولين على المدى القصير مع توجهات المستثمرين الأفراد. فمع تجاوز سعر البيتكوين 106,000 دولار، يبدي المستثمرون الأفراد تفاؤلاً، بينما يتجه المستثمرون المحترفون Bitcoin إلى مستوى "الطمع المفرط" عند 87 نقطة.
يتزايد الطلب على احتياطيات البيتكوين الفعلية
يتزايد الطلب على امتلاك عملة البيتكوين والتحكم بها كاحتياطيات طويلة الأجل. وبدلاً من المراكز ذات الرافعة المالية، تتم المراهنة على قيمة البيتكوين عن طريق تخزين عملات يسهل الوصول إليها فوراً.
أدى الطلب على العملات الرقمية المادية والتداول الفوري إلى ارتفاع مؤشر كوين بيس المميز . وقد ظل المؤشر في المنطقة الخضراء خلال معظم فترة الثلاثين يومًا الماضية.
يُظهر مؤشر Coinbase المميز ارتفاعًا في الطلب على شراء البيتكوين الفوري في سوق الدولار الأمريكي. يقيس المؤشر أسعار البيتكوين على منصة Coinbase مقارنةً بسوق Binance ، مما يشير إلى زيادة الطلب على الشراء المباشر.
ساهم التداول الفوري للبيتكوين في زيادة حصة التداول بالدولار الأمريكي. إذ تُشكل عمليات تداول البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي أكثر من 21% من إجمالي أحجام التداول، مما قلل من دور العملات المستقرة. وعلى الرغم من توسع سوق العملات المستقرة، فإن السوق الفورية القائمة على الدولار تشير إلى تحول نحو الطلب المباشر على البيتكوين.
يستمر البيتكوين في الانتشار في محافظ الحيتان
تُعدّ شركات تعدين البيتكوين من المصادر الرئيسية الأخرى لحيازة البيتكوين، حيث لا تزال تمتلك 1.9 مليون عملة. كما يستمر شراء صناديق المؤشرات المتداولة، مما يُسهم في الاحتفاظ بمزيد من العملات عبر خدمة الحفظ لدى منصة Coinbase. ويأتي ثالث أكبر مصدر للطلب على البيتكوين من الشركات، التي تشتري البيتكوين من خلال إصدارات السندات الجديدة. ويمثل هذا المصدر أيضًا أكبر تحول من امتلاك العملات الورقية إلى امتلاك العملات الرقمية، رهانًا على نمو البيتكوين على المدى الطويل.
يستوعب الطلب من صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة معظم ضغوط البيع الفعلية. ومع تحقيق المستثمرين القدامى أرباحهم، تستوعب Bitcoin الصناديق ما يصل إلى 90% من ضغوط البيع تلك. حتى كبار المستثمرين وجدوا سيولة بسهولة في السوق.
يُشكل الطلب من شركات مثل مايكروستراتيجي ومارا هولدينغز وغيرها من المشترين المؤسسيين استنزافًا كبيرًا للعملات المتاحة. ويتجاوز الطلب بكثير الإنتاج اليومي من البيتكوين الذي لا يتجاوز 450 عملة جديدة. ومن المتوقع أن تُؤدي الظروف الحالية، مع عمليات نقل العملات الفعلية إلى محافظ الحيتان الأكبر حجمًا، إلى نقص في المعروض.
استنادًا إلى مخطط قوس قزح ، لا يزال سعر البيتكوين في منطقة التجميع، وربما لا يزال بعيدًا عن ذروة الدورة. تشير المستويات المحتملة التالية إلى أن البيتكوين سيختبر مستوى 110,000 دولار أمريكي، ثم يصل إلى ذروة أعلى من 125,000 دولار أمريكي. في الوقت نفسه، تشير مراكز الشراء في نطاق 102,000 دولار أمريكي إلى أن هجمات التصفية قد تؤدي إلى انخفاض قصير الأجل.
