Die jüngste Bitcoin -Rallye, die seit Oktober an Stärke gewonnen hat, wurde maßgeblich vom Spothandel geprägt, während der Derivatehandel an Dynamik verlor. Die jüngste Marktnachfrage zeigte ein wiedererwachtes offenes Interesse am Spothandel, wodurch der BTC-Kurs auf über 108.300 US-Dollar stieg und damit einen neuen Rekordwert erreichte.
Bitcoin (BTC) erreichte sein jüngstes Preisrekordhoch, da sich die Marktstimmung hin zu einer gestiegenen Nachfrage im Spotmarkt verlagerte. Analysten stellten fest, dass die Marktentwicklung seit Oktober eher vom Spothandel als vom Derivatemarkt bestimmt wird.
In früheren Phasen des Bullenmarktes war das offene Interesse an Derivatepositionen höher, während der Spothandel und die Kapitalflüsse zu den Börsen gering waren. Im letzten Quartal 2024 stieg die BTC-Fund-Flow-Ratio gegenüber ihrem Ausgangswert an, was auf einen höheren Kapitalzu- und -abfluss zu den Börsen hindeutet.
Die Fund-Flow-Ratio misst das Verhältnis von On-Chain-BTC-Transfers zu Transfers an Börsen. Ein höherer Transaktionsfluss an Börsen deutet auf eine Verlagerung des Fokus auf den Spot-Handel hin.
Im letzten Quartal 2024 beschleunigten sich sowohl der Derivate- als auch der Spothandel. Zum Jahresende hin gewinnt jedoch der Spothandel an Bedeutung. Das offene Interesse an Bitcoin-Derivaten an den großen zentralisierten Börsen stagnierte bei rund 33 Milliarden US-Dollar und sank damit leicht von seinem Höchststand.
Der Markt für Bitcoin-Derivate durchläuft Zyklen der Akkumulation und Liquidation von Hebelpositionen. Diese Zyklen treiben den Preis oft in eine neue Spanne und führen zur Liquidation von Short-Positionen. Mit der Zeit verlagert sich das Interesse auf die weitere Akkumulation am Spotmarkt.
Die Akkumulations- und Liquidationszyklen von gehebelten Positionen finden auf niedrigeren Niveaus statt, ohne dass es zu signifikanten Kursverlusten kommt. Gleichzeitig nutzen Bitcoin-Händler den Spotmarkt häufig, um kurzfristige Gewinne zu realisieren und ihre Positionen wieder aufzubauen.
Das Verhalten von Großinvestoren mit kurzfristigem Kurs steht im Widerspruch zur Stimmung der Privatanleger. Während Bitcoin über 106.000 US-Dollar gehandelt wird, sind Privatanleger optimistisch, während institutionelle Anleger pessimistisch geworden sind. Insgesamt hat das Handelsverhalten den Bitcoin -Angst- und Gierindex auf das Niveau „extreme Gier“ bei 87 Punkten verschoben.
Die Nachfrage nach tatsächlichen BTC-Reserven steigt
Die Nachfrage nach dem Besitz und der Kontrolle von Bitcoin in Form langfristiger Reserven steigt. Anstatt gehebelte Positionen einzugehen, wird auf den Wert von Bitcoin gesetzt, indem Coins gehalten werden, die sofort verfügbar sind.
Die Nachfrage nach physischen Münzen und dem Spot-Handel führte zu einem Anstieg des Coinbase-Premium-Index . Der Index notierte die meiste Zeit der letzten 30 Tage im Plus
Der Coinbase Premium Index zeigt eine höhere Nachfrage nach Bitcoin-Spotkäufen im US-Dollar-Markt. Der Index vergleicht die Bitcoin-Preise auf Coinbase mit denen auf Binance und deutet so auf eine gestiegene Nachfrage nach Direktkäufen hin.
Der Spothandel mit Bitcoin (BTC) hat den Anteil des US-Dollar-Handels ebenfalls erhöht. Mehr als 21 % des gesamten BTC-Volumens werden gegen den US-Dollar gehandelt, wodurch die Bedeutung von Stablecoins abnimmt. Trotz des Wachstums von Stablecoins deutet der dollarbasierte Spotmarkt auf eine Verlagerung hin zu einer direkten BTC-Nachfrage.
Bitcoin fließt weiterhin in die Wallets von Großinvestoren
Die anderen Hauptquellen für BTC-Bestände sind Miner, die immer noch 1,9 Millionen Coins besitzen. Auch ETF-Käufe laufen weiter, wodurch über Coinbase Custody noch mehr Coins gehalten werden. Die drittgrößte Nachfragequelle für BTC sind institutionelle Anleger, die BTC über neue Anleiheemissionen erwerben. Diese Quelle stellt gleichzeitig den größten Wandel von Fiat- zu Kryptowährungsbesitz dar und setzt auf langfristiges BTC-Wachstum.
Die Nachfrage nach Bitcoin ETFs absorbiert den Großteil des Verkaufsdrucks physischer Bitcoins. Da ältere Anlegergruppen Gewinne realisieren, fängt Bitcoin ETF bis zu 90 % dieses Verkaufsdrucks auf. Selbst Großinvestoren wie Wale haben problemlos Liquidität am Markt gefunden.
Die Nachfrage von MicroStrategy, MARA Holdings und anderen institutionellen Anlegern führt ebenfalls zu einem erheblichen Rückgang des verfügbaren Angebots. Die Nachfrage übersteigt die tägliche Bitcoin-Produktion von lediglich 450 neuen Coins bei Weitem. Die aktuellen Entwicklungen, insbesondere die tatsächlichen Transfers von Coins an noch größere Großinvestoren, dürften zu einer Angebotsverknappung führen.
Laut dem Rainbow-Chart befindet sich BTC weiterhin in der Akkumulationszone und ist möglicherweise noch weit vom Zyklushoch entfernt. Als nächstes könnte BTC die Marke von 110.000 US-Dollar testen und einen Höchststand über 125.000 US-Dollar erreichen. Gleichzeitig deuten Long-Positionen im Bereich von 102.000 US-Dollar darauf hin, dass Liquidierungsangriffe zu einem kurzfristigen Kursrückgang führen könnten.
