A alta Bitcoin depende da atividade do mercado à vista, enquanto o mercado de derivativos desacelera

A recente valorização Bitcoin que vem ganhando força desde outubro, ocorreu com o domínio das negociações à vista, enquanto as negociações de derivativos desaceleraram. A demanda recente do mercado mostrou um renovado interesse em aberto no mercado à vista, com o BTC atingindo mais de US$ 108.300, um novo recorde de preço. 

Bitcoin (BTC) atingiu seu recorde de preço mais recente, com a mudança do sentimento do mercado para um aumento na demanda à vista. Analistas observaram que, desde outubro, as influências do mercado dependiam das negociações à vista, em vez de serem impulsionadas pelo mercado de derivativos. 

Durante os estágios iniciais do mercado de alta, o interesse em aberto em posições de derivativos era maior, enquanto a negociação à vista e os fluxos para as corretoras eram lentos. No último trimestre de 2024, o Índice de Fluxo de Fundos do BTC aumentou sua linha de base, sugerindo um maior fluxo de entrada e saída de fundos das corretoras. 

A taxa de fluxo de fundos é uma métrica que compara as transferências de BTC na blockchain com as transferências para exchanges. Um fluxo mais ativo para exchanges significa que o foco mudou para negociações à vista. 

No último trimestre de 2024, tanto a negociação de derivativos quanto a negociação à vista aceleraram. No entanto, com o fim do ano se aproximando, a atividade à vista está se tornando mais dominante. O interesse em aberto para BTC nas principais corretoras centralizadas estagnou em torno de US$ 33 bilhões, caindo ligeiramente em relação ao pico. 

O mercado de derivativos de BTC passa por ciclos de acumulação e liquidação de posições alavancadas. Esses ciclos frequentemente impulsionam o preço para uma nova faixa, causando a liquidação de posições vendidas. Com o tempo, o interesse se volta para a acumulação adicional no mercado à vista. 

Os ciclos de acumulação e liquidação de posições alavancadas ocorrem em níveis mais baixos, sem causar grandes perdas. Ao mesmo tempo, os traders de BTC frequentemente utilizam o mercado à vista para realizar ganhos de curto prazo e acumular novamente. 

O comportamento das baleias, investidores de curto prazo, também contraria o sentimento do varejo. Com o BTC sendo negociado acima de US$ 106.000, o varejo está otimista, enquanto o dinheiro inteligente se tornou pessimista. No geral, o comportamento dos investidores levou o Bitcoin ao nível de "ganância extrema", em 87 pontos. 

A demanda por reservas reais de BTC está aumentando

A demanda por posse e controle de BTC na forma de reservas de longo prazo está crescendo. Em vez de posições alavancadas, as apostas no valor do BTC são feitas armazenando moedas que são instantaneamente acessíveis. 

A demanda por moedas físicas e negociações à vista levou a um aumento no índice premium da Coinbase. O índice permaneceu positivo durante a maior parte dos últimos 30 dias. 

O índice premium da Coinbase está mostrando uma demanda maior por compra à vista de BTC no mercado em dólar americano. O índice mede os preços do BTC na Coinbase em relação ao mercado Binance , sugerindo um aumento na demanda por compra direta. 

A negociação à vista de BTC também expandiu a participação das negociações em dólar americano. Mais de 21% de todo o volume de BTC é negociado contra o dólar americano, diminuindo a importância das stablecoins. Apesar da expansão das stablecoins, o mercado à vista baseado em dólar indica uma mudança para a demanda direta por BTC.

O Bitcoin continua a entrar nas carteiras das baleias

As outras principais fontes de retenção de BTC são os mineradores, que ainda possuem 1,9 milhão de moedas. A compra por ETFs também continua, retendo ainda mais moedas por meio da custódia da Coinbase. A terceira maior fonte de demanda por BTC vem de compradores corporativos, que estão comprando BTC por meio de novas emissões de títulos. Essa fonte também representa a maior migração da posse de moeda fiduciária para criptomoedas, apostando no crescimento do BTC a longo prazo. 

A demanda por ETFs Bitcoin absorve a maior parte da pressão de venda física. À medida que os investidores mais antigos realizam lucros, os ETFs Bitcoin absorvem até 90% dessa pressão de venda. Mesmo grandes investidores, as baleias, encontraram liquidez facilmente no mercado. 

A demanda da MicroStrategy, da MARA Holdings e de outros compradores corporativos também representa uma significativa redução na disponibilidade de moedas. A demanda supera em muito a produção diária de apenas 450 novas moedas de BTC. As condições atuais, com as transferências reais de moedas até mesmo para as maiores carteiras de investidores, devem criar uma crise de oferta. 

Com base no gráfico Rainbow, o BTC ainda está na zona de acumulação e possivelmente longe do topo do ciclo. Os próximos níveis potenciais indicam que o BTC deve testar US$ 110.000 e atingir um pico acima de US$ 125.000. Ao mesmo tempo, posições compradas na faixa de US$ 102.000 sugerem que ataques de liquidação podem levar a uma queda de curto prazo.