El último repunte Bitcoin desde octubre se produjo con el predominio del trading al contado, mientras que el trading de derivados se ralentizó. La demanda reciente del mercado mostró un renovado interés abierto al contado, ya que BTC superó los $108,300, un nuevo récord de precio.
Bitcoin (BTC) alcanzó su precio récord más reciente a medida que el sentimiento del mercado se inclinaba hacia una mayor demanda al contado. Los analistas señalaron desde octubre que la influencia del mercado dependía de la negociación al contado, en lugar de estar impulsada por el mercado de derivados.
Durante las primeras etapas del mercado alcista, el interés abierto en las posiciones de derivados fue mayor, mientras que las operaciones al contado y los flujos hacia las bolsas fueron lentos. En el último trimestre de 2024, el ratio de flujo de fondos de BTC aumentó respecto a su valor base, lo que sugiere una mayor entrada de fondos hacia y desde las bolsas.
El ratio de flujo de fondos es una métrica que compara las transferencias de BTC en cadena con las transferencias a exchanges. Un flujo de fondos más activo en exchanges implica que el enfoque se ha desplazado hacia el trading al contado.
En el último trimestre de 2024, tanto los derivados como el trading al contado se aceleraron. Sin embargo, a medida que el año se acerca al final, la actividad al contado cobra mayor relevancia. El interés abierto de BTC en las principales plataformas de intercambio centralizadas se estancó en torno a los 33 000 millones de dólares, cayendo ligeramente desde su máximo.
El mercado de derivados de BTC atraviesa ciclos de acumulación y liquidación de posiciones apalancadas. Estos ciclos suelen impulsar el precio a un nuevo rango, provocando la liquidación de posiciones cortas. Con el tiempo, el interés se desplaza hacia una mayor acumulación en el mercado spot.
Los ciclos de acumulación y liquidación de posiciones apalancadas se producen a niveles más bajos, sin causar caídas significativas. Al mismo tiempo, los operadores de BTC suelen utilizar el mercado spot para obtener ganancias a corto plazo y reacumular.
El comportamiento de las ballenas que operan a corto plazo también va en contra del sentimiento minorista. Con BTC cotizando por encima de los $106,000, el mercado minorista se muestra alcista, mientras que el dinero inteligente se ha vuelto bajista. En general, el comportamiento del mercado desplazó el Bitcoin al nivel de "codicia extrema" en 87 puntos.
La demanda de reservas reales de BTC está aumentando
La demanda de poseer y controlar BTC como reservas a largo plazo está en aumento. En lugar de posiciones apalancadas, las apuestas sobre el valor de BTC se realizan almacenando monedas de acceso inmediato.
La demanda de monedas físicas y el comercio al contado impulsaron un aumento en el índice premium de Coinbase . El índice se ha mantenido en positivo durante la mayor parte de los últimos 30 días.
El índice premium de Coinbase muestra una mayor demanda de compra de BTC al contado en el mercado del dólar estadounidense. Este índice compara los precios de BTC en Coinbase con los del mercado Binance , lo que sugiere una mayor demanda de compra directa.
El trading al contado de BTC también expandió la participación del dólar estadounidense. Más del 21% del volumen total de BTC se negocia contra el dólar estadounidense, lo que reduce el papel de las stablecoins. A pesar de la expansión de las stablecoins, el mercado al contado basado en dólares indica un cambio hacia la demanda directa de BTC.
BTC sigue moviéndose hacia las billeteras de las ballenas
Las otras fuentes principales de tenencia de BTC son los mineros, que aún poseen 1,9 millones de monedas. La compra de ETF también continúa, reteniendo aún más monedas a través de Coinbase Custody. La tercera mayor fuente de demanda de BTC proviene de los compradores corporativos, que compran BTC mediante nuevas emisiones de bonos. Esta fuente también representa la mayor transición de la propiedad fiduciaria a la criptomoneda, apostando por el crecimiento a largo plazo de BTC.
La demanda de ETFs Bitcoin absorbe la mayor parte de la presión de venta física. A medida que los titulares de mayor edad obtienen ganancias, los ETFs Bitcoin absorben hasta el 90% de dicha presión. Incluso las grandes ballenas han encontrado liquidez fácilmente en el mercado.
La demanda de MicroStrategy, MARA Holdings y otros compradores corporativos también supone una importante pérdida de monedas disponibles. La demanda supera con creces la producción diaria de BTC, de tan solo 450 nuevas monedas. Se prevé que las condiciones actuales, con transferencias de monedas a monederos de ballenas aún más grandes, generen una escasez de oferta.
Según el gráfico arcoíris , BTC aún se encuentra en la zona de acumulación y posiblemente lejos del máximo del ciclo. Los próximos niveles potenciales apuntan a que BTC alcanzará los $110,000 y alcanzará un máximo por encima de los $125,000. Al mismo tiempo, las posiciones largas en el rango de los $102,000 sugieren que los ataques de liquidación podrían provocar una caída a corto plazo.
