- BTCの現物取引が先物取引を凌駕する兆しを見せています。
- 巨額保有者は引き続き買い集めており、Coinbaseプレミアムと米ドル取引は個人投資家も現物市場に依存していることを示唆しています。
- BTCは依然として積み増しの局面にあり、巨額保有者は先物市場での短期的な清算リスクを回避して待つ余裕があります。
10月以来強さを増している最新のビットコインのラリーは、スポット取引の支配下で行われ、先物取引は減速しました。最近の市場需要は、BTCが10万8,300ドルという新しい価格記録に達したことで、新たなスポットオープンインタレストを示しました。
ビットコイン（BTC）は、市場センチメントが増加したスポット需要にシフトしたことで、最新の価格記録までラリーしました。アナリストは、10月以来、市場の影響是先物市場ではなくスポット取引に依存していると指摘しました。
以前の強気市場の段階では、先物ポジションのオープンインタレストが高く、スポット取引と取引所へのフローは遅れていました。2024年第4四半期、BTC資金フロー比率はベースラインを増加させ、取引所への資金流入と流出が増加したことを示唆しています。
資金フロー比率は、取引所への転送に対するオンチェーンBTC転送の指標です。より活発な取引所フローは、焦点がスポット取引にシフトしたことを意味します。
2024年の過去四半期、先物取引とスポット取引の両方が加速しました。しかし、年が閉じるにつれて、スポット活動がより支配的になっています。先物 オープンインタレスト 主要な中央集権型取引所でのBTCのオープンインタレストは約330億ドルで停滞し、ピークからわずかに減少しました。
BTC先物市場は、レバレッジポジションの蓄積と清算のサイクルを経験します。これらのサイクルは価格を新しいレンジに押し上げ、ショートポジションの清算を引き起こすことがよくあります。時間が経つにつれて、関心はスポット市場での追加蓄積にシフトします。
レバレッジポジションの蓄積と清算のサイクルは、著しい下落イベントを引き起こさずに低いレベルで発生しています。同時に、BTCトレーダーはスポット市場を使用して短期的な利益を実現し、再蓄積することがよくあります。
短期トレーダーのクジラの行動も小売センチメントに反しています。BTCが10万6,000ドル以上で取引されている間、小売は強気ですが、 スマートマネー は弱気になっています。全体として、取引行動はビットコイン恐怖と貪欲指数を87ポイントの「極度の貪欲」レベルにシフトさせました。
実際のBTC準備金の需要が増加
長期準備金としての所有と制御の形でのBTCの所有に対する需要が高まっています。レバレッジポジションではなく、すぐにアクセス可能なコインを保存することで、BTCの価値への賭けが行われています。
物理的なコインとスポット取引への需要は、 コインベースプレミアム指数の増加につながりました。この指数は、 BTCが10万2千ドルまで下落したことで、新たな価格範囲が確立され、再び潜在的な弱気の手（weak hands）の議論に火をつけました。現時点では、大口保有者は依然として準備金レベルを維持していますが、取引所の準備金はさらに低下しています。保有の見直しは、歴史上のあらゆる時点でのBTC買い手が一時的に 過去30日間の大部分で
コインベースプレミアム指数は、米ドル市場でのスポットBTC購入に対する高い需要を示しています。この指数は、コインベースのBTC価格をバイナンス市場に対して測定し、直接購入に対する需要の増加を示唆しています。
BTCのスポット取引は、米ドル取引のシェアも拡大しました。BTCの全ボリュームの21%以上が米ドルに対して行われており、ステーブルコインの役割が縮小しています。ステーブルコインの拡大にもかかわらず、ドルベースのスポット市場は直接的なBTC需要へのシフトを示しています。
BTCはクジラウォレットに移動し続けています
BTC保有の他の主要な源はマイナーで、まだ190万コインを所有しています。ETF購入も継続しており、コインベースカストディを通じてさらに多くのコインを保持しています。BTCに対する需要の第3の主要な源は、新しい債券発行を通じてBTCを購入する企業購入者であり、この源は法定通貨から暗号通貨への所有権への最大のシフトでもあり、長期BTC成長に賭けています。
ビットコインETFからの需要は、物理的な売り圧力の大部分を吸収します。古い保有者の層が利益を実現するにつれて、ビットコインETFはその売り圧力の最大90%を吸収します。大規模なクジラでさえ、市場で容易に流動性を見つけました。
マイクロストラテジー、MARA Holdings、その他の企業購入者からの需要も、利用可能なコインの大きな減少要因です。需要はわずか450個の新しいコインの daily BTC生産を大幅に上回っています。さらに大きなクジラウォレットへのコインの実際の転送を伴う現在の状況は、供給逼迫を生み出すことが期待されています。
Timesからの レインボーチャートBTCは依然として蓄積ゾーンにあり、サイクルの頂点からまだ遠い可能性があります。次の潜在的な水準では、BTCが11万ドルをテストし、12万5000ドル以上のピークに達する可能性があります。同時に、10万2000ドル帯のロングポジションは、清算攻撃が一時的な下落を引き起こす可能性を示唆しています。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
