Последний всплеск роста Bitcoin с октября произошел на фоне доминирования спотовой торговли, в то время как торговля деривативами замедлилась. Недавний рыночный спрос продемонстрировал возобновление интереса к открытию спотовых сделок, и цена BTC выросла до более чем 108 300 долларов, установив новый ценовой рекорд.
Bitcoin (BTC) достиг своего последнего ценового рекорда, поскольку рыночные настроения изменились в сторону увеличения спотового спроса. Аналитики отмечают, что с октября влияние на рынок зависит от спотовой торговли, а не от рынка производных инструментов.
На ранних стадиях бычьего рынка открытый интерес по производным инструментам был выше, в то время как спотовая торговля и приток средств на биржи были медленными. В последнем квартале 2024 года коэффициент притока средств в BTC увеличился по сравнению с базовым уровнем, что указывает на более высокий приток средств на биржи и с них.
Коэффициент притока средств — это показатель соотношения переводов BTC в блокчейне к переводам на биржи. Более активный приток средств на биржи означает, что акцент сместился на спотовую торговлю.
В последнем квартале 2024 года ускорилась как торговля деривативами, так и спотовая торговля. Однако по мере приближения конца года спотовая активность становится все более доминирующей. Открытый интерес на BTC на основных централизованных биржах остановился на уровне около 33 млрд долларов, немного снизившись по сравнению с пиковым значением.
Рынок производных инструментов на основе биткоина проходит циклы накопления и ликвидации позиций с использованием кредитного плеча. Эти циклы часто приводят к росту цены до нового диапазона, вызывая ликвидацию коротких позиций. Со временем интерес смещается к дальнейшему накоплению на спотовом рынке.
Циклы накопления и ликвидации позиций с использованием кредитного плеча происходят на более низких уровнях, не вызывая значительных просадок. В то же время трейдеры BTC часто используют спотовый рынок для получения краткосрочной прибыли и повторного накопления.
Поведение крупных краткосрочных трейдеров также противоречит настроениям розничных инвесторов. Поскольку BTC торгуется выше 106 000 долларов, розничные инвесторы настроены оптимистично, в то время как крупные игроки заняли медвежью позицию. В целом, динамика торгов сместила Bitcoin на уровень «крайней жадности» в 87 пунктов.
Спрос на реальные резервы BTC растет
Растет спрос на владение и контроль над BTC в виде долгосрочных резервов. Вместо использования кредитного плеча, ставки на стоимость BTC делаются путем хранения монет, к которым есть мгновенный доступ.
Спрос на физические монеты и спотовую торговлю привел к росту индекса премий Coinbase . Индекс находится в плюсе большую часть последних 30 дней.
Индекс премиальных цен Coinbase показывает рост спроса на спотовую покупку BTC на рынке доллара США. Индекс измеряет цены BTC на Coinbase по сравнению с рынком Binance , что указывает на увеличение спроса на прямую покупку.
Спотовая торговля BTC также расширила долю торговли в долларах США. Более 21% всего объема торгов BTC приходится на доллар США, что снижает роль стейблкоинов. Несмотря на расширение использования стейблкоинов, спотовый рынок, основанный на долларах, указывает на сдвиг в сторону прямого спроса на BTC.
Биткоины продолжают перемещаться в кошельки крупных игроков
Другие основные источники владения BTC — это майнеры, которым по-прежнему принадлежит 1,9 млн монет. Также продолжается покупка BTC через ETF, которые удерживают еще больше монет через Coinbase Custody. Третий по величине источник спроса на BTC — это корпоративные покупатели, которые приобретают BTC посредством выпуска новых облигаций. Этот источник также представляет собой крупнейший сдвиг от владения фиатными деньгами к владению криптовалютой, делая ставку на долгосрочный рост BTC.
Спрос на Bitcoin ETF поглощает большую часть физического давления со стороны продавцов. По мере того, как более старшие группы держателей получают прибыль, Bitcoin ETF поглощает до 90% этого давления. Даже крупные игроки легко находят ликвидность на рынке.
Спрос со стороны MicroStrategy, MARA Holdings и других корпоративных покупателей также значительно сокращает доступные монеты. Спрос намного превышает ежедневное производство BTC, составляющее всего 450 новых монет. Текущая ситуация с фактическими переводами монет на кошельки даже крупных держателей, как ожидается, создаст дефицит предложения.
Судя по графику Rainbow , BTC всё ещё находится в зоне накопления и, возможно, далёк от вершины цикла. Следующие потенциальные уровни предполагают тестирование BTC на отметке $110 000 и достижение пика выше $125 000. В то же время, длинные позиции в диапазоне $102 000 указывают на то, что атаки с целью ликвидации могут привести к краткосрочной просадке.
