البنوك تدفع خطط العملات المستقرة قدماً بينما يشكك BIS في دورها

على الرغم من الرأي الذي أعرب عنه رئيس بنك التسويات الدولي (BIS) بأن العملات المستقرة لا تأهل كعملة على نطاق واسع، فإن أكبر البنوك في العالم تحول التسويات المالية والمعاملات العادية إلى بلوكشينات متاحة للجمهور.

في خطابه في ندوة Jackson Hole الاقتصادية في 28 أغسطس، قال مدير عام بنك التسويات الدولي Pablo Hernández de Cos إن الإطار القائم على الودائع الرمزية "يبدو أكثر وعوداً" من العملات المستقرة. شدد مسؤولو بنك التسويات الدولي على أن الودائع الرمزية يجب أن تكون العمود الفقري لأنظمة الدفع الرقمية الحديثة بينما تنقل البنوك أنشطتها إلى البلوكشين.

بالنسبة للبنوك، المعضلة بسيطة: هل يجب عليها اعتماد البلوكشين الآن، أم الانتظار حتى يوافق المنظمون على نسخة أكثر تقدماً تكنولوجياً من هذا الحل المبتكر؟

حيث ينهار De Cos في نقده للعملات المستقرة

ركز De Cos حواره على ثلاث خصائص يقول يجب أن تمتلكها النقود: الوحدة، والتشغيل البيني، والنزاهة المالية.

فيما يتعلق بموضوع الوحدة، قدم مثالاً بسيطاً. إذا كان لدى شخص واحد رموز USDT من Tether ويرغب في تحويل أموال إلى مستلم يقبل فقط رموز USDC من Circle، فعليه أولاً بيع USDT وشراء USDC. ومع ذلك، نظراً لتقلب أسعار العملات في السوق، قد لا تساوي القيمة النهائية للتحويل دولاراً أمريكياً واحداً. لا يضمن النظام أن العملات المستقرة القابلة للتبادل يمكن تحويلها بمعاملات بنسبة واحد إلى واحد.

يؤدي التشغيل البيني إلى قضية أخرى. تعمل غالبية العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية على بلوكشينات عامة مجزأة وغير مرخصة وطبقات توسيع. حتى طلب نقل نفس العملة المستقرة الصادرة على بلوكشينات مختلفة من سلسلة إلى أخرى يتطلب إجراء عمليات معقدة - وأحياناً مكلفة.

على النقيض من ذلك، يشمل عملية تسوية الودائع الرمزية استخدام حسابات البنك المركزي، كما ذكر De Cos، مما يحافظ على استرداد القيمة الاسمية ونهائية هذه الأنواع من الودائع.

مشكلة النزاهة التي يعود إليها بنك التسويات الدولي باستمرار

النزاهة المالية هي القضية الثالثة. وفقاً لـ De Cos، أظهرت المعلومات أن معظم العملات المستقرة موجودة الآن في محافظ ذاتية الحفظ، وأن المزيد من التحويلات تتم بين المحافظ على البلوكشين دون إجراء أي منصة لفحوصات "اعرف عميلك". هذا يختلف تماماً عن التمويل التقليدي، حيث تسود الودائع المصرفية، وهي أقل أشكال المال إخفاءً للهوية.

في تقريره Annual Economic Report الصادر في 23 يونيو، قدم البنك الدولي للسداد (BIS) وجهة نظر مماثلة. وصلت قسم العملات المستقرة إلى نقطة أعلن فيها أن تصاميم العملات المستقرة الحالية "تفتقر إلى الخصائص الأساسية للنقود وتهدد النزاهة المالية".

علاوة على ذلك، أعربت الدراسة عن قلقها بشأن مفهوم "دولرة العملات المستقرة" في الاقتصادات الناشئة، حيث يمكن أن يكون للطلب على العملات المستقرة الأجنبية تأثير على تحويلات رأس المال ويقلل من سيادتها النقدية.

ما تظهره بيانات الدفع فعلياً

يدعم الجدل حول الحجم أرقام كبيرة.

وفقاً لورقة بيضاء نُشرت في يناير 2026، قدرت مجموعة Boston Consulting Group (BCG) وشركة بيانات البلوكشين Allium أن البلوكشينات العامة نفذت معاملات بقيمة تزيد عن 62 تريليون دولار من العملات المستقرة على مدار عام واحد. ومع ذلك، كانت حوالي 4.2 تريليون دولار من هذا المبلغ (ما يقرب من 7% من الإجمالي) مدفوعات تمت في الاقتصاد الحقيقي.

قدرت BCG أن المدفوعات الثنائية المرئية للسلع والخدمات في عام 2025 كانت تتراوح بين 350 مليار دولار و550 مليار دولار، وهو ما وصفته بأنه الحد الأدنى. بالإضافة إلى ذلك، أشارت الورقة إلى أن القيمة السوقية للعملات المستقرة ارتفعت إلى 307 مليار دولار في ديسمبر 2025.

لماذا تتحرك البنوك على أي حال

هذه التحذيرات لم توقف البنوك عن التحرك على البلوكشين.

أفادت Forkast في 28 أغسطس بأن اتحاداً يضم أكثر من 12 بنكاً عالمياً - بما في ذلك Bank of America وWells Fargo وSantander وCiti وGoldman Sachs وUBS - يستعد لإصدار عملة مستقلة خاصة به على البلوكشينات العامة بدلاً من ترك السوق لـ Tether وCircle.

كان قانون GENIUS Act، الذي نُفذ في 18 يوليو 2025، تشريعاً سمح للبنوك بالحصول على فيدرالي المستوى الوصول من خلال الشركات التابعة المعتمدة من قبل OCC، على الرغم من أنه حظر على المصدريين دفع أي فائدة لحاملي الرموز.

حذر الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا، براين موينيهان، من أنه قد يغادر البنوك ما يصل إلى 6 تريليونات دولار من الودائع إذا سمح لمصدري العملات المستقرة بتقديم عوائد.

"إذا جعلوا ذلك قانونياً، سنخوض في هذا العمل."

المؤسسات المالية الأصغر تتحرك أيضاً. ذكرت Cryptopolitan سابقاً أن 39 رابطة للمصرفيين على مستوى الولايات شكلت BankChain Alliance، مستهدفة إطلاقاً في عام 2027. صُممت المبادرة لمنح البنوك المجتمعية مساراً مشتركاً للوصول إلى الودائع الرمزية والعملات المستقرة دون الاعتماد على المنصات الأصلية للعملات المشفرة.

هل تنتقل البنوك من مرحلة الاستكشاف نحو عملة مستقرة مشتركة؟

تغطية Seoul Economic Daily اليوم تقول إن مجموعة البنوك الكبرى تفكر في إصدار رمز مرتبط بالدولار في البداية، مع التوسع إلى عملات مجموعة السبع. كما تبرز السبب الاستراتيجي: تخشى البنوك من أن العملات المستقرة قد تسحب الودائع بعيداً عن البنوك التقليدية.

تريد البنوك المركزية الودائع الرمزية ونقود البنك المركزي في قلب الاقتصاد على البلوكشين، بينما تقرر البنوك التجارية بشكل متزايد أنها تحتاج أيضاً إلى العملات المستقرة. موقف JPMorgan الخاص، على وجه الخصوص، لا يزال يشير إلى أنه لا توجد خطط حالية لإصدار عملة مستقرة.