Bancos avançam com planos de stablecoins enquanto o BIS questiona seu papel
- O BIS prefere depósitos tokenizados a stablecoins para pagamentos mainstream.
- 12+ grandes bancos estariam explorando uma stablecoin compartilhada.
- Stablecoins processaram mais de $62T em transações, mas apenas $4,2T foram pagamentos da economia real.
Apesar da opinião expressa pelo chefe do Banco de Compensações Internacionais (BIS) de que as stablecoins não se qualificam como dinheiro em grande escala, os maiores bancos do mundo estão transferindo a liquidação financeira e transações regulares para blockchains de acesso público.
Ao abordar o Simpósio Econômico de Jackson Hole em 28 de agosto, o gerente-geral do BIS, Pablo Hernández de Cos, disse que um framework baseado em depósitos tokenizados “parece mais promissor” do que as stablecoins. Os funcionários do BIS enfatizaram que os depósitos tokenizados devem ser a espinha dorsal dos sistemas modernos de pagamentos digitais, à medida que os bancos transferem suas atividades para blockchains.
Para os bancos, o dilema é simples: devem eles adotar a blockchain agora, ou esperar que os reguladores aprovem uma versão mais tecnologicamente avançada dessa solução inovadora?
Onde de Cos diz que as stablecoins falham
De Cos centrou seu argumento em três propriedades que ele diz que o dinheiro deve ter: singularidade, interoperabilidade e integridade financeira.
Em relação ao tema da singularidade, ele forneceu um exemplo simples. Se uma pessoa possui tokens USDT da Tether e deseja transferir dinheiro para um destinatário que aceita apenas tokens USDC da Circle, essa pessoa primeiro teria que vender o USDT e comprar USDC. No entanto, como o preço das moedas pode flutuar no mercado, o valor final da transferência pode não ser igual a um dólar. O sistema não garante que as duas stablecoins sejam intercambiáveis em transações de um para um.
A interoperabilidade leva a outro problema. A maioria das stablecoins atreladas a moeda fiduciária funciona em blockchains públicas fragmentadas e sem permissão, bem como em camadas de escalabilidade. Mesmo solicitar que a mesma stablecoin emitida em várias blockchains se mova de uma cadeia para outra exige a realização de procedimentos complicados — e às vezes custosos.
Em oposição a isso, o processo de liquidação de depósitos tokenizados inclui o uso de contas do banco central, conforme declarado por De Cos, o que mantém a resgate par e a finalidade desse tipo de depósito intactos.
O problema de integridade ao qual o BIS continua retornando
A integridade financeira é a terceira questão. De acordo com De Cos, as informações mostraram que a maioria das stablecoins agora está em carteiras de autocustódia e que cada vez mais transferências estão sendo feitas entre carteiras na blockchain sem que nenhuma plataforma realize verificações de conheça-se-o-cliente (KYC). Isso é muito diferente das finanças tradicionais, onde os depósitos bancários, a forma de dinheiro menos anônima, predominam.
Em seu Relatório Econômico Anual de 23 de junho, o BIS apresentou uma visão semelhante. A seção sobre stablecoins chegou ao ponto de declarar que os designs das stablecoins existentes “ficam aquém das propriedades fundamentais do dinheiro e ameaçam a integridade financeira.”
Além disso, o estudo expressou preocupações sobre o conceito de “dolarização por stablecoins” em economias emergentes, onde a necessidade de stablecoins estrangeiras pode impactar as transferências de capital e reduzir sua soberania monetária.
O que os dados de pagamento realmente mostram
O debate sobre a escala é apoiado por números consideráveis.
De acordo com um white paper publicado em janeiro de 2026, o Boston Consulting Group (BCG) e a empresa de dados de blockchain Allium estimaram que as blockchains públicas realizaram transações de mais de $62 trilhões em stablecoins ao longo de um ano. No entanto, apenas cerca de $4,2 trilhões disso (aproximadamente 7% do total) foram pagamentos feitos na economia real.
O BCG estimou que os pagamentos bilaterais observáveis de bens e serviços em 2025 estão entre $350 bilhões e $550 bilhões, que eles referiram como o mínimo. Além disso, o documento observou que a capitalização de mercado das stablecoins subiu para $307 bilhões em dezembro de 2025.
Por que os bancos estão se movendo de qualquer maneira
Esses avisos não impediram os bancos de se moverem on-chain.
A Forkast relatou em 28 de agosto que um consórcio de mais de 12 bancos globais — incluindo Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs e UBS — está se preparando para emitir sua própria stablecoin em blockchains públicas, em vez de deixar o mercado para a Tether e a Circle.
A Lei GENIUS, implementada em 18 de julho de 2025, foi uma legislação que permitiu que os bancos obtivessem acesso em nível federal por meio de subsidiárias aprovadas pelo OCC, embora proibisse os emissores de pagar qualquer juros aos detentores.
O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, alertou que até US$ 6 trilhões em depósitos podem sair dos bancos se os emissores de stablecoins forem autorizados a oferecer rendimento.
“Se isso se tornar legal, entraremos nesse negócio.”
Bancos menores também estão se movendo. A Cryptopolitan relatou anteriormente que 39 associações de banqueiros estaduais formaram a BankChain Alliance, com lançamento previsto para 2027. A iniciativa foi projetada para dar aos bancos comunitários uma rota compartilhada para depósitos tokenizados e stablecoins, sem depender de plataformas nativas de cripto.
Os bancos estão passando da exploração para uma stablecoin conjunta?
A cobertura do Seoul Economic Daily de hoje diz que o grande grupo bancário está considerando um token atrelado ao dólar inicialmente, com expansão para moedas do G7. Também destaca a razão estratégica: os bancos temem que as stablecoins possam atrair depósitos para fora dos bancos tradicionais.
| Destaque | Stablecoins | Depósitos tokenizados |
|---|---|---|
| O que é? | Tokens digitais projetados para manter um valor estável em relação a um ativo de referência, geralmente o dólar dos EUA | Representações digitais de depósitos comerciais comuns em um ledger programável |
| Emissor | Normalmente, um emissor privado de stablecoin | Banco comercial |
| Reivindicação do titular | Reivindicação contra a estrutura de emissor/reserva da stablecoin | Reivindicação direta contra o banco emissor |
| Lastro | Normalmente, reservas como dinheiro em caixa, reservas do banco central, títulos do Tesouro ou outros ativos permitidos | A passividade de depósito do banco faz parte do sistema bancário |
| Resgatabilidade | Projetado para ser resgatado a US$ 1, mas os preços de mercado secundário podem divergir da paridade | Resgatável a par como depósito/reivindicação bancária |
| Liquidacão | Transferências entre detentores de tokens em redes blockchain | O pagamento debita o saldo de um banco e credita outro, com a liquidacão interbancária usando, em última instância, dinheiro do banco central |
| Blockchain | Frequentemente redes públicas/permissivas | Normalmente, plataformas bancárias permissionadas ou controladas, embora designs híbridos sejam possíveis |
| Interoperabilidade | Pode ser fragmentado entre emissores e blockchains | Pode alcançar maior fungibilidade quando conectado por meio de reservas do banco central tokenizadas |
| AML/KYC | Pode envolver carteiras pseudônimas e autocustódia | Baseado em contas e dentro da infraestrutura bancária supervisionada |
| Depósitos bancários | Pode potencialmente atrair fundos para fora dos bancos | Mantém os depósitos dentro do sistema bancário |
| Principal vantagem | Alcance global, programabilidade e transferibilidade 24/7 | Programabilidade preservando a estrutura monetária bancária/central existente |
| Papel preferido do BIS | Usos especializados em vez do núcleo dos pagamentos do dia a dia | Maioria dos pagamentos do dia a dia e liquidacão no atacado |
| Exemplos atuais | USDT, USDC e outros tokens lastreados em moeda fiduciária | Modelo de token de depósito do JPMorgan e outros projetos de tokenização bancária |
Os bancos centrais querem depósitos tokenizados e dinheiro do banco central no centro da economia on-chain, enquanto os bancos comerciais estão cada vez mais decidindo que também precisam de stablecoins. A própria posição do JPMorgan, em particular, ainda é de que não tem planos atuais para emitir uma stablecoin.
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Perguntas Frequentes
O que o chefe do BIS disse sobre stablecoins?
Pablo Hernández de Cos afirmou no Simpósio Econômico de Jackson Hole, em 28 de agosto de 2026, que as stablecoins não atendem às propriedades fundamentais do dinheiro: unidade, interoperabilidade e integridade financeira, e que um sistema baseado em depósitos tokenizados parece mais promissor.
Qual é o volume de stablecoins que realmente representa pagamentos?
Um white paper da BCG e Allium, de janeiro de 2026, constatou que, dos mais de $62 trilhões em transferências anuais de stablecoins, apenas cerca de $4,2 trilhões, aproximadamente 7%, refletem atividade econômica real, com pagamentos observáveis por bens e serviços entre $350 bilhões e $550 bilhões em 2025.
Quais bancos estão emitindo suas próprias stablecoins?
O Forkast relatou que um consórcio de mais de 12 bancos, incluindo Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs e UBS, planeja emitir stablecoins em blockchains públicas, viabilizado pela Lei GENIUS assinada em 18 de julho de 2025.
O que é a Aliança BankChain?
A BankChain Alliance é uma iniciativa liderada por bancos que explora infraestrutura de blockchain capaz de suportar tanto depósitos bancários tokenizados quanto stablecoins. O projeto visa oferecer aos bancos uma alternativa regulamentada às stablecoins emitidas pelo setor privado, permitindo-lhes participar de pagamentos e liquidações on-chain.
Por que os bancos estão emitindo stablecoins apesar dos avisos do BIS?
Os bancos veem as stablecoins como uma forma de competir com emissoras nativas de cripto, reter atividades de pagamento e proteger depósitos de migrarem para provedores de stablecoins não bancários. O BIS favorece depósitos tokenizados para pagamentos mainstream, mas os bancos podem considerar a emissão de stablecoins regulamentadas como uma estratégia defensiva à medida que o mercado cresce.
As stablecoins emitidas por bancos são iguais aos depósitos tokenizados?
Não necessariamente. Um depósito tokenizado representa uma reivindicação sobre um banco comercial e permanece parte do sistema tradicional de depósitos. Uma stablecoin é um token digital separado projetado para manter um valor estável, tipicamente em relação ao dólar dos EUA. A distinção importa porque o BIS argumenta que os depósitos tokenizados preservam a estrutura do sistema monetário existente de forma mais eficaz.
Stablecoins bancárias competirão com a Tether e a Circle?
Potencialmente. Se grandes bancos lançarem stablecoins interoperáveis em blockchains públicas, elas poderão competir com emissoras estabelecidas como a Tether e a Circle, especialmente em pagamentos institucionais e liquidações. No entanto, as iniciativas relatadas pelos bancos ainda estão em desenvolvimento, sendo cedo demais para dizer quanto mercado elas poderiam capturar.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
